近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓的(de)“强军口号(hào)”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成为了(le)备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术(shù)交流(liú)策(cè)划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口秀(xiù)俱乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成(chéng)为中国最(zuì)成功(gōng)的(de)脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果文化于2016年至(zhì)2021年(nián)共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山(shān)资(zī)本(běn)、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山(shān)资本、游(yóu)族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本(běn)、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾(téng)讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可(kě)以看出，南(nán)山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一共投了4次，游族网(wǎng)络更是笑果文化的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位(wèi)于(yú)北京(jīng)东城区隆(lóng)福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外(wài)投资的企(qǐ)业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

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　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺(yì)股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退(tuì)出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更(gèng)为有限(xiàn)责任公司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投资(zī)过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到(dào)本(běn)次出事，此前脱(tuō)口秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大(dà)会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出(chū)于这些原因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边(biān)大笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为，出于节目效果可能需要(yào)张(zhāng)狂和外(wài)向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题(tí)，确实(shí)不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑果文(wén)化打造了(le)《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月(yuè)，由(yóu)腾讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合(hé)出(chū)品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相关人士去年称(chēng)，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的(de)长视(shì)频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程(chéng)要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融(róng)资。其(qí)中，不乏(fá)明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资(zī)的笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌融资(zī)轮次都仅有(yǒu)一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展(zhǎn)趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍(réng)在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本(běn)市场并不吃(chī)香。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却具有巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定(dìng)性、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨(jù)大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的(deh2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称)底线之(zhī)上，不断运营(yíng)爆款，激活创作，带动整个行业的上线(xiàn)，这才是(shì)这个行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非(fēi)平台(tái)，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很难(nán)讲述，这(zhè)也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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