在投资日(rì)经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激起了(le)基(jī)民(mín)的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公(gōng)募巨(jù)头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗下(xià)高溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资金已达165亿(yì)元，而(ér)沪深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前(qián)，热(rè)门板块(kuài)传媒、基建ETF受到(dào)资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块的(de)长期配(pèi)置价值(zhí)。

　　提示(shì)高(gāo)溢价(jià)风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并(bìng)特此(cǐ)提示投资者关注二级(jí)市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资，可能遭(zāo)受(shòu)重大损失(shī)。

　　从(cóng)两只产(chǎn)品的表(biǎo)现看(kàn)，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了16％。截(jié)至5月(yuè)23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提示后有(yǒu)所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归(guī)理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日(rì)净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现(xiàn)了很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数表现看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资(zī)金(jīn)的净买入，产(chǎn)生了供不应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情(qíng)况就会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表(biǎo)现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了(le)指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅(fú)的(de)状态，也(yě)就是(shì)会逐渐消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种，避免下跌(diē)风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而从日本股市表现看，今年(nián)年初以来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫(mò)经济(jì)破裂以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多重(zhòng)因素(sù)驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预(yù)期下降和日央(yāng)行紧(jǐn)缩预(yù)期上升，吸引国际资(zī)本回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着疫后(hòu)经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今(jīn)年(nián)东京交易(yì)所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革(gé)下，预计部分低估值企业可能采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至本周，已有价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是(shì)近期(qī)部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过(guò)快上涨带来(lái)的投资风(fēng)险，并提示(shì)投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。一个男的长期不碰他老婆是什么原因>

　　科创50、创业板指继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看(kàn)下(xià)ETF市场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月22日(rì)收盘，全(quán)市场728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规(guī)模新(xīn)增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价(jià)测算，净流(liú)入资金微增(zēng)3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从资金(jīn)净流入方向(xiàng)来看，资金净流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏(xì)、证券(quàn)ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量。另外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸(xī)引资金(jīn)关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入(rù)资(zī)金165亿(yì)元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科(kē)创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半(bàn)导体、酒ETF，具备估值(zhí)吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入资金都在(zài)50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着(zhe)前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转(zhuǎn)机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政(zhèng)策层面(miàn)，4月底的政治局(jú)会议提(tí)出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加快(kuài)推(tuī)进(jìn)充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防(fáng)范风险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济发展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源及(jí)人工智能将(jiāng)是经(jīng)济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战(zhàn)略性新兴产业的创(chuàng)业板持(chí)续受益于政策(cè)红利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为(wèi)安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖(mài)出，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出超过11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现阶(jiē)段一个男的长期不碰他老婆是什么原因性行情的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的(de)资(zī)金净(jìng)流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资(zī)金净流出(chū)。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流(liú)出，但(dàn)部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预(yù)计复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出更多结构性机(jī)会，当前市(shì)场对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌(diē)幅(fú)居(jū)前，主因前期涨幅较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续关注资金合力最强的人工智能与央企相关品(pǐn)种，中期在市场炒(chǎo)作(zuò)热度回(huí)落、且经济复苏趋势确(què)立(lì)后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周期”板块的整体机会，尤(yóu)其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化(huà)对生(shēng)产(chǎn)力的(de)提升(shēng)，重点关注(zhù)计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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