为了让自己的限售股解禁后能获得好的回报，上市公司董事长雇人拉抬自家的股(gǔ)票价格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了一则(zé)行(xíng)政处罚决(jué)定书，引(yǐn)发(fā)市场关注。时(shí)为新美星董(dǒng)事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金，委(wěi)托(tuō)蒋(jiǎng)维对(duì)新美星(xīng)进行“市值管理”，维持(chí)、抬高公司股价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控(kòng)制35个证券账户，利用资金优势、持(chí)股优势，连续集中(zhōng)交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵(zòng)证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对(duì)何德平(píng)信息披露违法(fǎ)违规，给予警告(gào)，并(bìng)处以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚(fá)决(jué)定书披露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)、法(fǎ)定代表人(rén)、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子(zi)黄秀(xiù)芳当(dāng)时向时任独墅(shù)湖(hú)文化传播(bō)有限公司董事(shì)长蒋维，提(tí)供保证(zhèng)金约3200万元，这些(xiē)钱(qián)部(bù)分来自他们所掌控的上海海(hǎi)得(dé)泽广投资管理中心（普通合(hé)伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托(tuō)蒋维(wéi)对(duì)“新美(měi)星(xīng)”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，以(yǐ)便何德平所持(chí)“新美(měi)星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得(dé)好的回(huí)报。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金(jīn)后，即开始(shǐ)利用控制的证券账(zhàng)户并联(lián)合其他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入(rù)并交易“新(xīn)美星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情(qíng)况。

　　据了(le)解，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维(wéi)还找了两个(gè)帮手共同(tóng)合谋(móu)。他(tā)经人介绍认识并(bìng)联合毛明(míng)土、李传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户(hù)、资金开始与蒋维(wéi)共同交易“新(xīn)美(měi)星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维与毛明土联系，传递、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共(gòng)同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根据(jù)监管披(pī)露(lù)的信息，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)控制“俞某(mǒu)华(huá)”等35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月(yuè)26日至2019年6月(yuè)26日(rì)，“新美星(xīng)”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数25.95个百分(fēn)点(diǎn)。账户组累(lèi)计买(mǎi)入(rù)4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股(gǔ)，卖出成(chéng)交金额6.30亿元。

　　经测算，在此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，利用资金优势、持股优势(shì)，连续(xù)集中交易“新美星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出货

　　违法获利(lì)近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们(men)具体来(lái)看(kàn)看，蒋维联合毛明土、李传武(wǔ)，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，账户组连续集中交易“新美星”，申买量占市(shì)场申买量(liàng)比例超20％的交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场(chǎng)申(shēn)卖量比例(lì)超20％的交易日(rì)有(yǒu)11天(tiān)，峰(fēng)值(zhí)达到(dào)37.66％。账户组(zǔ)持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持(chí)流通股达(dá)到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本(běn)的(de)比例(lì)8.13％。账(zhàng)户(hù)组具备资(zī)金优势和(hé)持股优势。

　　具体来说，第一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买(mǎi)排名第一，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末持股量(liàng)为期初持(chí)股量38.71倍(bèi)，持(chí)股量显著增加(jiā)。在此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏(piān)离(lí)同(tóng)期创业(yè)板综指3.33个(gè)百分点，偏离同期行业(yè)指数（882003.WI，下同）5.53个百分(fēn)点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中，账户组有两(liǎng)段典(diǎn)型的拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低于卖一(yī)价或(huò)市(shì)价申买3,729,100股，占账户组(zǔ)同期申买(mǎi)量(liàng)68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不含(hán)对倒(dào)）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于(yú)卖一(yī)价或(huò)市价申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期(qī)申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)36.46％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指21.32个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业(yè)指数(shù)22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美星”。在此(cǐ)期(qī)间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指(zhǐ)1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分点。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉案账户(hù)组还多次实施(shī)盘中拉抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖出(chū)获利的行为。经(jīng)测算，扣除佣金和(hé)相关(guān)税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操(cāo)纵股价(jià)

　　证监会不(bù)予采纳，罚没(méi)近亿元

　　关于(yú)操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)，何德平、黄秀芳及其代理人提出多点(diǎn)申诉(sù)意(yì)见，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在案(àn)证据不(bù)足以证明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合(hé)他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于“操(cāo)纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系(xì)委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋(jiǎng)维(wéi)没(méi)有将其与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人(rén)讨论交易新美(měi)星的情况告知黄(huáng)秀(xiù)芳或何德平，涉案股东(dōng)名(míng)册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向(xiàng)蒋维(wéi)提供，蒋维也没有向黄秀芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四(sì)是(shì)蒋维(wéi)没有与毛(máo)明(míng)土、李传武就各自账(zhàng)户交易(yì)新美星的盈亏分(fēn)配进行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账户(hù)组利(lì)益与何德平、黄(huáng)秀芳利益并不一致，何德(dé)平、黄秀芳(fāng)不能控制蒋维账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄(huáng)秀芳资金(jīn)后部分用于偿还债务，部(bù)分用(yòng)于非法(fǎ)活动，属(shǔ)于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账户组、李(lǐ)传(chuán)武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传(chuán)武控制。

　　第五(wǔ)，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的(de)合法性及真实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳(fāng)向蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀(xiù)芳系(xì)独立法律主(zhǔ)体(tǐ)，即便夫妻或一致行动(dòng)人中一方(fāng)存在不当行为，不(bù)应(yīng)推定或(huò)认定另一方承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛明土、李传武，及他们的代(dài)理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制(zhì)关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出(chū)了申(shēn)诉意(yì)见。

　　对此，证监会回应，经(jīng)复核(hé)，对当事人及其(qí)代(dài)理人(rén)的主要陈(chén)述(shù)意见不予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监会表示，本案为多个主体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链(liàn)式的(de)上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可以(yǐ)证明，何德平、黄秀芳(fāng)向蒋维提供资金作为保证金，委托其通过(guò)二级市场交易影响新美星(xīng)股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉并参与(yǔ)了(le)本(běn)案行(xíng)为；上(shàng)述行为的(de)实质是(shì)操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在案证据可以证明，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共(gòng)同(tóng)影响“新美星”股价的意图和目标，共同商议(yì)、谋划操盘、拉抬股价，并且采取(qǔ)了联合影响(xiǎng)股价(jià)的行动，属(shǔ)于共同操纵行为。

　　关于(yú)违法期间和(hé)责(zé)任承担，证监会(huì)表示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账户交易(yì)“新美星”客观上为后续的合谋操(cāo)纵(zòng)起到一定程度(dù)锁仓的作用，并且根(gēn)据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维(wéi)已经有一定底仓，才愿意买入“新美(měi)星”，因此(cǐ)毛(máo)明土(tǔ)和李传武的违法期间与(yǔ)蒋维、黄秀芳(fāng)、何(hé)德平一致。在此基础上，在认定(dìng)及(jí)处罚时(shí)将合谋各方(fāng)视(shì)为一个整体，不(bù)区(qū)别(bié)对待各方账(zhàng)户组。

　　证监会认(rèn)为，何德(dé)平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李(lǐ)传武上(shàng)述行(xíng)为违反了2005年《证券法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条所述的操纵证券(quàn)市(shì)场行为。

　　根(gēn)据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中(zhōng)，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元(yuán)，对蒋维(wéi)罚款1195.89万元，对(duì)毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何(一周期是什么意思是多少天hé)德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美(měi)星(xīng)2016年4月上市前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司(sī)80万股股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票继续由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于何德平信息披(pī)露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代(dài)理人提出：第(dì)一，海(hǎi)得(dé)泽(zé)广(guǎng)一周期是什么意思是多少天与何德平、黄秀(xiù)芳二(èr)人(rén)不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广为兰某代(dài)持，股(gǔ)份减(jiǎn)持决策由海得泽广和兰某作出(chū)，海得(dé)泽(zé)广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指定账户的原因系兰(lán)某向黄秀芳归(guī)还借款(kuǎn)本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为(wèi)1％，不具有重大性，不对投(tóu)资者(zhě)决策产生(shēng)重大(dà)影响，情节轻微。第三(sān)，即便认定代(dài)持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款等事项，不参与(yǔ)、不知情，没有主(zhǔ)观过错，不(bù)应受(shòu)到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询(xún)问笔录、海得泽广(guǎng)交(jiāo)易流水(shuǐ)、资金流水及相(xiāng)关(guān)银行账户流(liú)水，结合(hé)何德(dé)平、黄秀芳的(de)配偶关系，代(dài)持(chí)资金和减(jiǎn)持(chí)所(suǒ)得系家庭共同财产(chǎn)，可(kě)以(yǐ)认定海得泽广(guǎng)代何(hé)德平、黄(huáng)秀芳持有新(xīn)美星股票。当事(shì)人所(suǒ)提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事(shì)实和法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会表示，何(hé)德平作(zuò)为上(shàng)市公司实(shí)际控制(zhì)人，未如实告(gào)知上市公司上述持股情况，导(dǎo)致新美(měi)星在相关公告中均未(wèi)披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美星违反2005年《证券法》第六十(shí)三条规定，何德(dé)平的行为构成2005年(nián)《证券(quàn)法(fǎ)》第一百(bǎi)九十三条第三(sān)款规定的(de)情形。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监会(huì)决(jué)定：就信息披(pī)露违法行(xíng)为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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