AI板块(kuài)成为2023年最火爆(bào)的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注(zhù)的是，此次公募基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金经(jīng)理(lǐ)均谈及(jí)对AI投(tóu)资机遇。各大派(pài)别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部(bù)分(fēn)季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是(shì)，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护(hù)个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时(shí)，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动(dòng)这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经理王贵重在季报中也(yě)明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还(hái)专门谈(tán)及(jí)，一(yī)季度进行了一(yī)定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计(jì)算机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高(gāo)质量发展的核心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具体(tǐ)TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示(shì)其本质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的手段，提(tí)升组织信(xìn)息计算、存储、传播(bō)的效率，这是(shì)一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个(gè)和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景下(xià)，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性。而此轮数字(zì)化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基(jī)金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智能(néng)完成季报(bào)，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成为百(bǎi)度文心一言首批生态(tài)合(hé)作伙伴，鹏华基(jī)金投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参与布局(jú)，其(qí)中，除(chú)了科技成(chéng)长(zhǎng)派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要(yào)是(shì)受益于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行业(yè)。前十(shí)大重仓股(gǔ)中，除了海康威视、金山办公，其余神(shén)州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一(yī)季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从而衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细(xì)分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特别是软件和互联(lián)网领(lǐng)域(yù)的机会(huì)。”王贵重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实(shí)成长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机(jī)构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信创、数字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激(jī)下将迎来3年(nián)以上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数(shù)不多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为(wèi)维度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩修复，以软件计算机(jī)为代表的科技板(bǎn)块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工(gōng)智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未来(lái)新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGP三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口T取得突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基金维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十(shí)大(dà)重仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛(luò)药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭(xù)创，是(shì)2022年年(nián)末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合(hé)宜(yí)的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质生活(huó)在一季度也(yě)进(jìn)行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占(zhàn)比，减持(chí)地产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓(cāng)，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看(kàn)，科大(dà)讯(xùn)飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行(xíng)业的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展模(mó)式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的(de)提升(shēng)，充(chōng)分(fēn)利(lì)用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多(duō)样(yàng)化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投(tóu)资(zī)部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基(jī)金也重点布局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在(zài)一季度继续调整了行业配置(zhì)，降(jiàng)低(dī)了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧声(shēng)音(yīn)开始显现

　　不过，在(zài)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金经理(lǐ)秦(qín)毅(yì)虽然在一(yī)季报中表达了对(duì)人工智能的重(zhòng)视，但一(yī)季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去(qù)一(yī)个季(jì)度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈(liè)烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表(biǎo)的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)的应用领域(yù)得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通用性(xìng)。这属于(yú)科技史上(shàng)的(de)一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于(yú)这一(yī三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口)技(jì)术的应用和普及。未来我们应该更加重视这一(yī)领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估(gū)值(zhí)价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注(zhù)的以ChatGPT为代表的大模(mó)型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技(jì)创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛(fàn)应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更持久的(de)需求拉动，因此，计算机、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未(wèi)来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ):

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得(dé)的机会。“我们这时(shí)反而应该(gāi)加大对能源板(bǎn)块(kuài)机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认(rèn)为(wèi)，AI是不亚于互(hù)联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积(jī)极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在(zài)火热的(de)行情(qíng)面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩(jì)的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不(bù)少人工智能(néng)相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配置(zhì)大概(gài)率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过了40％。当(dāng)然(rán)市(shì)场中有不少声音说这次不一样(yàng)，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确(què)立，但我(wǒ)们(men)还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一(yī)个道理，即市场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水(shuǐ)平达到(dào)了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能好的资(zī)产，是我(wǒ)们的(de)投资(zī)目标。

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