金融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六(liù)年(nián)一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖刚结婚是不是会天天做期货正在(zài)迎来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假期之前的最(zuì)后一个交易日，在郑州商(shāng)品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一(yī)度(dù)打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期刚结婚是不是会天天做

　　而(ér)上一次白(bái)糖主力(lì)期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的(de)白糖主力合(hé)约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最(zuì)后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收(shōu)盘(pán)大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的(de)是，从白(bái)糖主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺(quē)席过(guò)。而(ér)形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原因与白糖(táng)期货(huò)的种植周期有关(guān)，一般甘蔗(zhè)的每三年一个种植周期，这从根本决定了白(bái)糖(táng)周期(qī)到来(lái)。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅(fú)约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南(nán)地区外(wài)，广西等(děng)主产区陆续(xù)收榨。由于广(guǎng)西前(qián)期受(shòu)不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单(dān)产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下(xià)降2.4%，其(qí)中(zhōng)广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内白糖需求量约1450-1刚结婚是不是会天天做500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不(bù)现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖料(liào)作(zuò)物产量也(yě)增(zēng)长(zhǎng)缓慢(màn)且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际(jì)市场供需情(qíng)况也(yě)不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国(guó)和(hé)地(dì)区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等，其中前(qián)十(shí)位食糖(táng)产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度(dù)正面临甘蔗产量下降危机(jī)，加上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价(jià)可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目(mù)前，今年(nián)以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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