财联社5月18日讯（编辑季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信合并(bìng)近(jìn)两个(gè)月后，与这(zhè)次(cì)事件有关(guān)的一(yī)个重(zhòng)要问题终于(yú)尘(chén)埃落(luò)定：瑞信AT1债券的减记无(wú)法(fǎ)触发CDS（信贷(dài)违约掉(diào)期）的赔(péi)付。

　　负责欧(ōu)洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公告(gào)称，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖方(fāng)银行和做市商(shāng)组成的委员会一致投(tóu)票通过了(le)上(shàng)述决议。值(zhí)得一(季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗yī)提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现在投票的(de)清单(dān)上。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参与者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约(yuē)所依(yī)据的参考债券（次级债(zhài)）具有同(tóng)等地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的(de)瑞信(xìn)英镑次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对(duì)此，委员会首先(xiān)一致裁定，并(bìng)没(méi)有发(fā)生“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条件，次级债的(de)持有人(rén)是相较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的(de)文件中，决策委(wěi)员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞(ruì)士(shì)监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将(jiāng)近170亿美(měi)元(yuán)的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此举也引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投(tóu)机者也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举构成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品，信贷违约掉(diào)期的作用是在信贷事件（违约、重组、破(pò)产等）后，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资产(chǎn)的(de)面值(zhí)减去违约后的市场价(jià)值。各个区域的信贷衍生品(pǐn)决定委员会，负责决定在(zài)这个(gè)地区(qū)是(shì)否(fǒu)发生了信贷衍(yǎn)生品合(hé)约中定义(yì)的信贷(dài)事件。

　　根据存(cún)管信托和清(qīng)算公司（DTCC）的数据，截至今(jīn)年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区(qū)分优先级债(zhài)务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布了接(jiē)手瑞(ruì)信(xìn)的最新评估。在本周(zhōu)二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成(chéng)170亿美元的(de)损失，其(qí)中有40亿美元(yuán)为潜(qián)在的诉讼和(hé)罚(fá)款支出。不(bù)过这部分的损失将(jiāng)会由一(yī)笔季明宇是什么电视剧名称 季明宇是叶海山吗“负347.77亿美元”的商誉(yù)覆(fù)盖(gài)，意味着收(shōu)购(gòu)资产的价格(gé)（30亿瑞(ruì)郎）远(yuǎn)远低于(yú)资产(chǎn)的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银(yín)的(de)战略委员会就已(yǐ)经开始评(píng)估瑞(ruì)信的(de)状况，并在今(jīn)年2月得出“不(bù)宜收购(gòu)”的决定(dìng)，但最后仍在瑞士(shì)政府的要(yào)求下(xià)出手。

　　瑞银也(yě)在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并(bìng)交易完成后加入瑞银集团的董事会(huì)，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍(réng)将独立(lì)运营。

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