美国债务违约的风险比以往(wǎng)任何(hé)时候都(dōu)要大，并(bìng)有可(kě)能将全球(qiú)市场推入一(yī)个全新(xīn)的痛(tòng)苦深渊。而在此背景下，投资者应如(rú)何保(bǎo)护自身的财富呢？对此，一份业内机(jī)构的最新调查揭露出了业(yè)内人士眼(yǎn)下的真实(shí)心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全球637名受访(fǎng)者进行的调查，对(duì)于(yú)那些寻求避(bì)风港的(de)人(rén)来说(shuō)，贵金(jīn)属(shǔ)仍是(shì)迄今为止的(de)首选，以防华盛顿在债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题上的“懦夫博弈”最终以崩溃告(gào)终(zhōng)。

　　超过一(yī)半的金融专业(yè)人士(shì)表(biǎo)示，如果美国政府未能履行其义(yì)务，他们(men)将购(gòu)买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他(tā)替代(dài)对冲工具的稀缺(quē)。根据(jù)这份最新业内调查，在美国债务违约情(qíng)况下，第二(èr)大受(shòu)欢迎的资产仍然是(shì)美国国债(zhài)。这(zhè)毫无疑问有点讽刺——因为这(zhè)正是美国政(zhèng)府可能(néng)拖欠支付的重灾区。

　　但(dàn)值得留意的(de)是，即(jí)使是那些相对悲观(guān)的分(fēn)析师也认为，债券持有者最终(zhōng)会得到偿付——只是要晚(wǎn)一些。事(shì)实(shí)上，即便在(zài)上一次最为令人担忧的(de)2011年债(zhài)务上限危(wēi)机中，当时标准普(pǔ)尔取消(xiāo)了美国最高的AAA信用评级，美国长期国(guó)债也依然出现了上(shàng)涨。

　　此(cǐ)外，日(rì)元和瑞郎等传统避险货币也有(yǒu)一些(xiē)拥趸，但它们都不(bù)如美元。或者(zhě)说，更(gèng)受欢迎的是比特币——被(bèi)一些投资者视为一(yī)种数字黄金。

　　（专业(yè)投(tóu)资者和散户投(tóu)资者在(zài)美国债(zhài)务(wù)违(wéi)约(yuē)下的(de)投资选择分布）

　　近几周来，美国政(zhèng)界和金(jīn)融界的大佬(lǎo)们已经纷纷(fēn)发出警告，如果债(zhài)务(wù)上限僵局(jú)在大限前得不到(dào)解决，可能会(huì)发生什(shén)么。美国总统拜登提醒称，“整2024年房价会继续下跌吗个世界都将面临麻烦”，而摩根大通首席执行官杰米(mǐ)·戴蒙则疾呼(hū)，“其(qí)后果可能(néng)是灾难性的。”

　　这(zhè)一(yī)次债(zhài)务上限危(wēi)机风险更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表示，这(zhè)一(yī)次的风险比2011年更大(dà)，2011年(nián)是过(guò)去美国所经历(lì)的最严(yán)重的债务上(shàng)限危机。

　　目前，一(yī)年期美国(guó)主权信用违约互换（CDS）反(fǎn)映的违(wéi)约保险(xiǎn)成本已飙升(shēng)至了远超之前几次债限(xi2024年房价会继续下跌吗àn)危(wēi)机时(shí)的水平，尽管这仍表明实际违约(yuē)的可(kě)能性(xìng)相(xiāng)对较小(xiǎo)。

　　景顺固(gù)定收益、另类投资和ETF策略主管Jason Bloom表示，“考虑(lǜ)到选民和(hé)国会的(de)两极分(fēn)化，风险比以前更高。双方都如(rú)此顽固且不愿妥协，意味着(zhe)他们(men)有可能无法(fǎ)及时采(cǎi)取行动(dòng)。”

　　毫(háo)无(wú)疑问的是(shì)，买入黄(huáng)金(jīn)进行对冲(chōng)并(bìng)不便宜，因为(wèi)今(jīn)年迄今为止，黄(huáng)金(jīn)的表(biǎo)现非(fēi)常好——先是受到中国买(mǎi)家不(bù)断增(zēng)长的需求的(de)提振，然后是(shì)银行业危机和美国债务(wù)违约引发的避险(xiǎn)需求，目前(qián)现(xiàn)货黄金仅略低于本月早(zǎo)些(xiē)时(shí)候触及的历史(shǐ)高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大多数投资(zī)者都(dōu)认为(wèi)，如果债务上限之争(zhēng)僵持(chí)到最后关头，但(dàn)美国政(zhèng)府(fǔ)最终侥幸没有违约，10年期美国(guó)国债将上涨(zhǎng)。然(rán)而，对于如(rú)果美国政府真的跌落债务悬(xuán)崖(yá)会发生什么，专业人士意见不一。约60％的散户投资者预(yù)计(jì)，如果发生违约，10年期美国国债将走软(ruǎn)。基准美国国债收益率(lǜ)上周收于3.46％，较今(jīn)年高点(diǎn)低63个基点左(zuǒ)右。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，债务上限僵局(jú)推高了(le)一些期限非常短的国库券收益(yì)率，这些短期国库(kù)券被认为(wèi)最有可能被延期支付，这加剧了国库券收益率曲线的扭曲。收益(yì)率最高的是6月初左右到期的国库券，因为这批票据最为接近美(měi)国财政部(bù)长耶伦所警告的最早(zǎo)在6月1日触发的违约(yuē)“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过6月(yuè)中旬，其可能(néng)会从(cóng)预(yù)期的纳(nà)税(shuì)和其他收入措施中获(huò)得一点的喘息空(kōng)间，从而能够继续“苟延(yán)残喘(chuǎn)”到(dào)7月底。目(mù)前，7月(yuè)底到期国(guó)库券(quàn)的市场定价也表明(míng)了一定程度(dù)的压力和(hé)担忧。

　　在2011年的债务上限僵局(jú)中，美国(guó)长期国(guó)债购买量曾激(jī)增，将10年期国债收益率推至了(le)当时的创(chuàng)纪(jì)录(lù)低点，与(yǔ)此同时(shí)，金价上涨，数万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的全球股票市(shì)值蒸发。

　　不过，这(zhè)一(yī)次专业投资(zī)者对标普500指数的前(qián)景预测，没有散户(hù)交易员那么悲观。道(dào)明(míng)证(zhèng)券利率策略主管Priya Misra表示(shì)，“如果(guǒ)我(wǒ)们确实看(kàn)到短(duǎn)期违约，市场反应将给(gěi)国会带来提高(gāo)债务上限的压力。”

　　不少受访者(zhě)还认为，债务(wù)上限闹剧已经(jīng)对美(měi)元造(zào)成了一些伤害，41％的(de)人(rén)表示(shì)，如果美(měi)国政(zhèng)府违约，美元作(zuò)为全球主要储备货币的地位将面临风险。

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