在股市高(gāo)点(diǎn)成立的主动权(quán)益(yì)类定开基金密集迎来开放日，近三个月即将(jiāng)开放的(de)产(chǎn)品超(chāo)3成跌破面值，破净率达33％，亏(kuī)损最大产品成(chéng)立满两(liǎng)年亏损43％，部分产品甚至面临清(qīng)盘(pán)危险。

　　多位行业内人(rén)士表示，主动权(quán)益定开(kāi)基金(jīn)的整体破净(jìng)率(lǜ)与基金成立(lì)时间、基金投资策略，以及(jí)统计样本数量等众多因素有关。其中，高点(diǎn)成立是基金破净(jìng)的重(zhòng)要(yào)原因。同时，他们也建议(yì)基金(jīn)公司要更加前(qián)瞻性布局(jú)产(c闲游的意思 闲游的反义词是什么hǎn)品，克服短期盲目规(guī)模扩张(zhāng)冲动，从客户利(lì)益和导向开展(zhǎn)产品的(de)布局(jú)和发行。

　　近三月60只定开权益基金开放

　　破净率超30％

　　近日，华(huá)南一家(jiā)基(jī)金公司发布公告称(chēng)，根据(jù)基金法、基金运作管理(lǐ)办法、基(jī)金(jīn)合(hé)同的有关规定，公(gōng)司旗下主动权益一(yī)年定期(qī)开放基(jī)金最近(jìn)一个(gè)开(kāi)放期(qī)为2023年4月20日至2023年(nián)5月(yuè)22日，若该(gāi)开放期最后一个开(kāi)放(fàng)日（即2023年5月22日）日终，基金出现(xiàn)触发基金合同终止的情形，基金管理人将终(zhōng)止《基金(jīn)合(hé)同》，并按照《基(jī)金合(hé)同》约定履行基金财产清算程序，无(wú)须召(zhào)开基金份额持有人(rén)大会。

　　根据公告，该只基金(jīn)的基金合同(tóng)生效后，若登记(jì)机构(gòu)完成每个开(kāi)放期(qī)最后一个开放日的申购、赎回或转(zhuǎn)换业务申请(qǐng)确(què)认时，基金的基金份额持有人(rén)数量不满200人或者(zhě)基金资产(chǎn)净值低于五千万(wàn)元(yuán)，基金管(guǎn)理人在履行相关监管报告和信息(xī)披露(lù)程(chéng)序后终(zhōng)止基(jī)金合同，无(wú)需(xū)召开基金份额持有人大会。

　　截至2023年(nián)一季报，该只偏债混合型(xíng)基金管理(lǐ)规模0.79亿元，2021年4月成立(lì)以来两年多收(shōu)益率-4.3％，最新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金中(zhōng)的破净产品(pǐn)。

　　据记者统(tǒng)计，截至5月20日(rì)，5-7月(yuè)份即将到期的(de)主动权益类定期开放基金有60只(zhǐ)（份额(é)合并(bìng)计算）即(jí)将(jiāng)迎来开放日(rì)，目前破净产品(pǐn)（统计复权净值）为20只，占比(bǐ)达到(dào)33.33％。破净率最高的产品成(chéng)立两年来亏损超43％，目(mù)前基金(jīn)净(jìng)值仅为0.57元。

　　分月度来看，主动(dòng)权(quán)益类(lèi)定(dìng)开基金5-7月份破净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而(ér)8-9月份，破净(jìng)率更是达到35.71％、80％。整体来(lá闲游的意思 闲游的反义词是什么i)看，破净率(lǜ)呈(chéng)现(xiàn)逐月震荡上升态(tài)势。

　　上海(hǎi)证券(quàn)基金评(píng)价研究中心高级分析师(shī)孙桂平对此表示(shì)，一般而言，随着基金(jīn)开(kāi)放日(rì)临近，为了应对基金集中申赎(shú)影响，基(jī)金的投资策略(lüè)可能(néng)倾向于保(bǎo)守，权(quán)益仓位可(kě)能会有所降(jiàng)低。因此，在权益市场表现(xiàn)不好时，距离开(kāi)放(fàng)日越远，整(zhěng)体上破净(jìng)率可能有增加(jiā)趋(qū)势。当然，整体破净率情况也与基金成立时间(jiān)、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及统计(jì)样本数量等众(zhòng)多因素有关。

　　一位基金销售(shòu)机构(gòu)负责人也分析，今年8、9月份到期的定开(kāi)基金大多成立于2020年(nián)下(xià)半(bàn)年，高点成立是基(jī)金(jīn)破净的重(zhòng)要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基金(jīn)数量(l闲游的意思 闲游的反义词是什么iàng)明显少(shǎo)于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基(jī)金的数(shù)量(liàng)较6、7月份并没有明显上涨(zhǎng)，破净率仍较高(gāo)，可能(néng)也与(yǔ)基金的发行节奏存在关(guān)系。

　　建议前瞻(zhān)性(xìng)布局(jú)产品

　　市场高点避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从近(jìn)三月即(jí)将迎来开放的定期(qī)开放(fàng)式基(jī)金来看，多(duō)数成(chéng)立于(yú)2020年下(xià)半年-2021年1季(jì)度(dù)，高(gāo)点成立可能是部分基金破净(jìng)的重要原因(yīn)。

　　针对上(shàng)述现象，孙桂平表示，从基(jī)金发行角(jiǎo)度而(ér)言(yán)，权(quán)益市场(chǎng)高点时(shí)基金发(fā)行相对容易(yì)，而且规模也容易(yì)做大，基金公司有动力(lì)去做；但从投资者而(ér)言，高点入市就容易出现一段时间内基(jī)金业(yè)绩表(biǎo)现不佳，甚至出现大幅下跌的情(qíng)形。

　　因此，孙桂平认为，对基金公司而言，在市场高点时要保(bǎo)持(chí)冷静，相对谨慎发(fā)行产品，不盲目追逐(zhú)市场热点，克(kè)服短(duǎn)期(qī)盲目规模扩张冲动，从客(kè)户利益导向进行(xíng)产品布局和发行(xíng)。此(cǐ)举既可以(yǐ)保护投(tóu)资者利益(yì)，也可以树立(lì)基金公司良(liáng)好口碑，有利于基金公司长期管理(lǐ)规模(mó)提升。

　　上述基(jī)金销售机构负责人也表示，在(zài)市场高位(wèi)、情绪火热时发行基(jī)金往(wǎng)往伴随着较(jiào)高的风险。一方面，近(jìn)两年(nián)权益市场的整体波动增(zēng)大，风(fēng)格轮(lún)动(dòng)现象加剧(jù)。所以，近两年不同的投资策略、不同(tóng)投资范围的(de)基金收益率差(chà)距较大。另一方面，市场情绪火热(rè)时容易出现爆款基(jī)金，较(jiào)大(dà)规(guī)模给基(jī)金经理带来的灵活(huó)性限制很可能(néng)会影响产品未来的超额收益。同时，优质资(zī)产(chǎn)的(de)资金容量通常有限，且(qiě)短期快速上涨很(hěn)可(kě)能(néng)估值(zhí)虚(xū)高(gāo)。过高的管理规(guī)模要求基金经理不得不跨出(chū)舒适圈，覆盖更多投(tóu)资机会，调整(zhěng)投资分布，也可能会(huì)增(zēng)加错判的风险，对获取超(chāo)额收益(yì)影响很大(dà)。

　　同时，该(gāi)基金销售部门机构负责人(rén)也建议基金公(gōng)司(sī)前瞻性布局产品(pǐn)，并将规模控(kòng)制在基金经理能力范围内，高点成立(lì)的(de)产品，如果(guǒ)通(tōng)过均(jūn)衡和多(duō)元化的布局，避(bì)免(miǎn)单押一个赛(sài)道，并通过抓取阶(jiē)段(duàn)性投资机会(huì)、控制(zhì)回(huí)撤等方(fāng)法，也能在中长期斩获一定的超(chāo)额收(shōu)益。

　　事实上(shàng)，随着(zhe)定期开放式权(quán)益类基金表现不及预期，近一(yī)年新成立的(de)定开权益(yì)类(lèi)基金仅有7只(zhǐ)，同比减少(shǎo)24只；平均(jūn)发行规(guī)模2.71亿元，同(tóng)比(bǐ)也下滑42％，该(gāi)类基金的发行(xíng)陷入低(dī)迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及预期(qī)时，投资者的心态(tài)会受到一定程(chéng)度的影响，甚(shèn)至可能打击(jī)投资者的投资信(xìn)心(xīn)。如(rú)果破净率(lǜ)持续上升的话，投资者对于(yú)后续新发(fā)基金的购(gòu)买意愿(yuàn)可能会下降。” 上述基金销售机构负责人称。

　　孙(sūn)桂平也认为，定(dìng)开基金(jīn)在基金经理更好(hǎo)施展投资决策(cè)，有(yǒu)效阻止投资者频繁交易等方面具有明显优势(shì)，有利(lì)于为投资者创造(zào)更(gèng)好收益。但是定开(kāi)基金也(yě)受市场(chǎng)波动(dòng)影(yǐng)响，跌破(pò)净值也是正常现(xiàn)象。

　　“因此，未来定(dìng)开基(jī)金发行时(shí)，一是要避免高位(wèi)发行，二(èr)是要做(zuò)好(hǎo)投资者教育。”孙桂平称。

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