华尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美(měi)国新兴做空机构兴登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时(shí)间5月2日周二收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创(chuàng)有史以来最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个(gè)人身(shēn)价，也一夜蒸发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人(rén)民币）。根据福(fú)布(bù)斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿(yì)美(měi)元(yuán)，排(pái)名世界富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济(jì)结构 “类似庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究在报(bào)告中指出，伊(yī)坎企业（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似庞(páng)氏骗局” 的(de)经济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老(lǎo)投资者(zhě)支付股息。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之，伊坎一直在使(shǐ)用(yòng)从新投资者那里获得的资金向(xiàng)老投(tóu)资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的(de)经济结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为最后一批'持有(yǒu)资金的风(fēng)险的(de)情况下才是可(kě)持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报(bào)告指出，另一方面(miàn)，伊(yī)坎企(qǐ)业的(de)同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿(ā)克(kè)曼（Bill Ack白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗man）的潘兴广场控股(gǔ)公(gōng)司，其交易价格均(jūn)低于(yú)各自的(de)资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡量(liàng)基金业绩(jì)的(de)关键指标，衡量基金(jīn)所持证(zhèng)券的市场价(jià)值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这是迄(qì)今为止美国(guó)大(dà)型股公司中最高的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以(yǐ)股票而不是现金(jīn)的(de)形式发放股(gǔ)息，并(bìng)让(ràng)伊坎企业出售新(xīn)股，以满足股东的支出(chū)，从而(ér)抬高(gāo)了股息收(shōu)益(yì)率。

　　兴登堡的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门的一家重(zhòng)要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破产。

　　兴登堡还(hái)指(zhǐ)责唯一一家(jiā)跟踪伊(yī)坎企业的(de)大(dà)型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏(huài)的情(qíng)况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永久支付，同(tóng)时还从安排IEP股(gǔ)票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报(bào)告(gào)“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告(gào)刊登的(de)几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中表示，兴登堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的(de)报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益为代(dài)价获(huò)取利(lì)润。伊坎表(biǎo)示：“我们坚持(chí)公开(kāi)披露的信息，我(wǒ)们相信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业(yè)绩将会像以往一样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们(men)仍(réng)然相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激进(jìn)主义投(t白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗óu)资已经(jīng)很好地证(zhèng)明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我(wǒ)们的维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控股公(gōng)司以及我(wǒ)们投资部门(mén)持有的少数股权(quán)，目前在14个上市公(gōng)司(sī)董事(shì)会中都有代表。此外，我们坚(jiān)信(xìn)通过(guò)对冲头寸来降低(dī)风险(xiǎn)，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司(sī)持有他在能(néng)源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和(hé)其他行(xíng)业的各种投资。他是(shì)IEP的控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还(hái)指出(chū)，报(bào)告中的(de)说(shuō)法 “不会(huì)阻止IEP履行(xíng)其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权(quán)益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名(míng)”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研(yán)究的做空实例，最出(chū)名的莫过于今(jīn)年2月(yuè)做空印度首富的阿达(dá)尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页(yè)的做(zuò)空报告(gào)使(shǐ)得前(qián)“亚洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿(ā)达尼(ní)跌下神坛(tán)，引发了(le)外资纷纷从印度股市撤离(lí)，更(gèng)让印度(dù)总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根据(jù)当时美国(guó)全国(guó)公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内蒸发逾1000亿美元，集团(tuán)的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水平(píng)。阿达尼的(de)个人净资产也缩水近500 亿(yì)美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示(shì)，兴(xīng)登堡研究公司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡(bǎo)研(yán)究官网介绍(shào)，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披露企业(yè)的(de)会计造假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违(wéi)规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家(jiā)公司发过(guò)难。他(tā)们雇佣金融分析师、会计(jì)师和记者，来(lái)进行调(diào)查。

　　兴登堡研究的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的安德森来自中产家庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料，大(dà)学期间，他(tā)加入了以色列的(de)救护车急救部门，是拥有以色列证书的救(jiù)护人员。

　　公司(sī)官网(wǎng)显示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年在新泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴(xīng)登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完全可(kě)以(yǐ)避(bì)免的(de)人为(wèi)灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿(ā)达尼集(jí)团，兴登(dēng)堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫(pò)辞职(zhí)，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人最终被判(pàn)欺诈罪成立(lì)。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在生产能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一(yī)度超(chāo)过50亿美元(yuán)，如今已缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿美(měi)元，其股票在(zài)兴登堡研究(jiū)做空报告(gào)公布后暴跌90％以(yǐ)上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾(céng)介入马斯克对(duì)推(tuī)特(tè)的收购案。在兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的股(gǔ)价从(cóng)49.80美元(yuán)跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安(ān)德森宣(xuān)布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬(xún)，当推特的(de)股价位于(yú)低点附近时(shí)，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空(kōng)推特(tè)，推特股价随即大涨约(yuē)8％。

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