5月10日，有消息称(chēng)部(bù)分(fēn)银行相关部门收到《关(guān)于调整协定存款及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调(diào)中协定存款更多(duō)是对(duì)公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集中(zhōng)于短期存款。

　　就本次协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限拟下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首席经济学(xué)家李(lǐ)湛、长城基(jī)金总经(jīng)理助理兼现金管理部总经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏扬利泽(zé)基金(jīn)经理(lǐ)陈(chén)钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司(sī)及(jí)投研(yán)人(rén)士。

　　在业内看来，本轮调降更多是(shì)出于推进(jìn)利率市场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银行而言(yán)，存款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别序竞争，降低银行负债成本；同时本(běn)次降息有助于促进投资(zī)、消费(fèi)，也被(bèi)看作(zuò)是促(cù)进宏观经济(jì)复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。预计(jì)下(xià)半年货币(bì)政策不会出现(xiàn)急转弯，延续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者(zhě)：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化(huà)改革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导利率自律机制建立了存款利(lì)率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市(shì)场利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)去(qù)年(nián)9月下(xià)调存款(kuǎn)利(lì)率，中小银行(xíng)陆(lù)续跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分(fēn)中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海(hǎi)、恒(héng)丰(fēng)三(sān)家(jiā)股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市场化改革推进背(bèi)景下(xià)，银(yín)行出(chū)于自身经营考(kǎo)虑的自发(fā)行为。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行近年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力(lì)较大且(qiě)存(cún)款(kuǎn)持续(xù)高增的(de)情况下，压降存款成本成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业(yè)固定资产投资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有利(lì)于对公客户留存的活(huó)期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体下(xià)行(xíng)，实体经济综合(hé)融资成本(běn)不断下(xià)降，银行资产端收益下降较为明显(xiǎn)；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民风(fēng)险偏好大幅下降导致(zhì)存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系(xì)发生了变化，降(jiàng)低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与(yǔ)定期(qī)存款(kuǎn)之(zhī)间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款与定期存(cún)款(kuǎn)利率进行了几轮调整，本次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存款与通知存款(kuǎn)自律上限下(xià)调(diào)也是要将存款产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压力(lì)。

　　综合(hé)各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债成本，有利于提升银行放贷意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管控(kòng)为上限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下(xià)限管控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管控彻底(dǐ)取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来，4月和9月经(jīng)历(lì)了(le)两(liǎng)轮大规模存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今(jīn)年以来的调整(zhěng)更多(duō)是延续去年9月这(zhè)一轮(lún)存(cún)款利率下调，中小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银(yín)行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式复苏后经济(jì)边际(jì)走弱，经济修(xiū)复(fù)存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额储蓄高增，实体融资需求有限(xiàn)，银(yín)行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行经营压(yā)力增大，调整存款成本成(chéng)为(wèi)改善息差(chà)的重要手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通(tōng)知存款自律上限，主(zhǔ)要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引导(dǎo)超额(é)储蓄向消费投资转化(huà)，符合“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌(guàn)”、“盘活存(cún)量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率机制创(chuàng)设(shè)以(yǐ)来(lái)，两轮利率(lǜ)调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实(shí)际上(shàng)忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有(yǒu)必要(yào)一次(cì)性调整通(tōng)知存款和协定存款利率(lǜ)上(shàng)限，保证存款利率下调(diào)的有效性。银(yín)行一季(jì)度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历(lì)史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下(xià)调可以有效降低(dī)银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营压力(lì)。

　　存(cún)款利率下行仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年“降息潮(cháo)”迭(dié)起，这是未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也(yě)在边际转弱，但(dàn)企业中长期(qī)贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要(yào)进(jìn)一(yī)步观察(chá)5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持(chí)续主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因(yīn)此银行降息潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中(zhōng)在银行领域(yù)。以地方债为(wèi)例(lì)，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的发(fā)债(zhài)主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势(shì)和空间。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向(xiàng)仍是(shì)由(yóu)实(shí)体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利(lì)率在一方面要合适顺应市场环境，一方面(miàn)也代表着政策(cè)意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用。今年是真(zhēn)正疫后复(fù)苏(sū)的(de)第一(yī)年(nián)，我们(men)仍(réng)面临内生(shēng)动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准(zhǔn)以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等(děng)多项举措(cuò)给予了实体(tǐ)经济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投(tóu)放支持，有(yǒu)效降低了(le)实体综合融(róng)资成本，后(hòu)续(xù)需要财(cái)政政策产业政策等配套政策继续激活(huó)内生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪(zōng)经济运行(xíng)情况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理充裕的环(huán)境，故(gù)从银行(xíng)资产端(duān)的角度来讲，贷(dài)款利率或仍维(wéi)持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要看(kàn)实(shí)体(tǐ)经济复苏的(de)情况(kuàng)。银行(xíng)负债端(duān)，存款基(jī)准利率下调(diào)的概率(lǜ)不大，而存款利率上限的(de)调整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年(nián)4月，人民银行指导利率自律机(jī)制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率(lǜ)为代(dài)表(biǎo)的债(zhài)券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整(zhěng)存(cún)款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下(xià)调存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合(hé)格审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银(yín)行跟随(suí)调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利(lì)率下(xià)行，稳定(dìng)商业银行(xíng)净息差进(jìn)而保(bǎo)持贷款利(lì)率维(wéi)持低(dī)位或(huò)继续下行，最终(zhōng)有利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有(yǒu)收窄(zhǎi)，需求边(biān)际(jì)弱修(xiū)复趋势或仍在。近期国债利率持续下(xià)行，银行间利率下行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社融信贷低于(yú)预(yù)期，国内降息(xī)预期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来(lái)看，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期(qī)，加息周(zhōu)期基本(běn)结(jié)束(shù)，后(hòu)续有望逐步迎来降息高(gāo)峰。

　　平安(ān)基金：目前，我国国有大型商(shāng)业银行和股份(fèn)制商业银行的定(dìng)期存款利率已(yǐ)告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款(kuǎn)成本仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平(píng)均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监(jiān)管层(céng)面有动(dòng)力去(qù)持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信(xìn)贷投放的动力。

　　另一(yī)方面，居民避(bì)险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在(zài)揽(lǎn)储压力不大的基础上，银行自身也有动力去下(xià)调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银(yín)行(xíng)负债及经营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策传(chuán)导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银行息差压力大是普遍现象，此次政策调整有望带动中小(xiǎo)银行(xíng)主动跟随下(xià)调(diào)存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调也有望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知释(shì)放了以下(xià)信号：①减轻银行息(xī)差压力。本次下(xià)调将引导银(yín)行的对公(gōng)活期(qī)成本下降，存款降价(jià)叠加资(zī)产(chǎn)端让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于(yú)增(zēng)强银行内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期(qī)存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两(liǎng)点：①规(guī)范银行的协定存款定价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价(jià)过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本(běn)次上限下调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍有(yǒu)空间(jiān)。市场降息预期升(shēng)温，但(dàn)大(dà)概率落(luò)空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活(huó)期存款(kuǎn)收(shōu)益向对私客户看齐，一方面有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银行协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行(xíng)业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞争，特别是(shì)降低(dī)银行(xíng)对公活期存(cún)款成本(běn)压力，减(jiǎn)轻银(yín)行(xíng)负债及经营压(yā)力。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成(chéng)本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行(xíng)的空间(jiān)，或带动债(zhài)券收(shōu)益率不断下行。

　　并非降息的确定性(xìng)信号(hào)

　　中国基金报(bào)：未(wèi)来(lái)存款(kuǎn)利率是否还有进一步下(xià)降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：近(jìn)年来(lái)，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利(lì)率有(yǒu)进一(yī)步调降(jiàng)的(de)预期。一方面(miàn)，为支持实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)创有统(tǒng)计以来(lái)新低，2022年12月金融机(jī)构人民币贷(dài)款加权(quán)平均利率(lǜ)较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面(miàn)，各行在存(cún)款(kuǎn)市场(chǎng)上(shàng)的竞争(zhēng)类似“非零和博弈(yì)”，“存款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市场份额考核压力使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同(tóng)样2020年以来上(shàng)市银行存量存(cún)款平均(jūn)成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的(de)非对称下行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估实施办(bàn)法(fǎ)（2023年修订版）》规(guī)定的合格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全(quán)社会无风(fēng)险收益(yì)率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳(wěn)定股息率(lǜ)的央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降(jiàng)的(de)趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于存(cún)款定期化，活期存款占比明(míng)显下降(jiàng)，存(cún)款付息率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收益率(lǜ)大幅下行(xíng)，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得控(kòng)制(zhì)存款成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄(xù)高(gāo)增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏(sū)较慢，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率下降，促进存款流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看，存款(kuǎn)利率下(xià)调带动流动性继(jì)续进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行空间。如果经济复苏较强，流动性也(yě)有可能进入股市，利好权益资产。

　　鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别>德邦基金(jīn)：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫性不高。但银(yín)行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战激(jī)烈(liè)，贷(dài)款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价(jià)等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下调存(cún)款利率(lǜ)。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存款利率(lǜ)降低有助(zhù)于压(yā)低(dī)全社会利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感的股(gǔ)票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息释鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别放的信(xìn)号(hào)来看(kàn)，是否意(yì)味着货币政策进一步宽(kuān)松？货币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但(dàn)解读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一(yī)季度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是(shì)第一(yī)要求，而在(zài)此基础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需(xū)，为(wèi)实体经济提供更有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着当前长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及(jí)通知存款利率自律上(shàng)限，而非直接调降挂牌(pái)存款利(lì)率，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调并(bìng)不(bù)等于政策利(lì)率就(jiù)必(bì)须进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收益性、流(liú)动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下，普通投资(zī)者应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投(tóu)资工具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性(xìng)。在(zài)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)降的背(bèi)景下，短债(zhài)基金(jīn)以及其他固收(shōu)类基(jī)金在具一(yī)定流动性的(de)同(tóng)时(shí)，相(xiāng)较活期存款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具(jù)有一定的超额(é)收益，是风险偏(piān)好较(jiào)低和(hé)风险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合(hé)适(shì)投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债(zhài)券市场利率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对(duì)利率水平还是从信(xìn)用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一(yī)致预(yù)期导致行情(qíng)走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被压缩，若看不(bù)到(dào)央行(xíng)货(huò)币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大(dà)市场波动。

　　对(duì)于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量选(xuǎn)择防守类型的(de)产品，规避市场波动，例如(rú)货币(bì)基金，而短债基金中要(yào)选择(zé)久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着(zhe)经济高频数据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中长期(qī)调结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化(huà)，因此(cǐ)股票市场也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股(gǔ)息策略往(wǎng)往(wǎng)跑赢市场。因此(cǐ)在当前环境下，建议关注行业估值水平(píng)较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利率(lǜ)环(huán)境，需要我们识别(bié)金融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理(lǐ)财(cái)产品。对(duì)普通投(tóu)资(zī)者而言，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投资理财交给少数专业(yè)的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备一定投资能力和风控能力的(de)人(rén)士可通过理(lǐ)财和投资(zī)试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条(tiáo)件是做好风控(kòng)，选择适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和(hé)标的(de)。

　　光大保德信基金：随着存(cún)款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增值，投资者在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募(mù)中(zhōng)短债基(jī)金、商业银行现金管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产品(pǐn)。

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