近日，国(guó)内上市交易的4只公募商品(pǐn)期(qī)货(huò)基(jī)金陆(lù)续公布了(le)一季(jì)报(bào)。在(zài)一季度(dù)商品市场整体下跌的(de)背景下，4只公募商品期货基金(jīn)也表现(xiàn)不佳，仅建信能源化工期货ETF利(lì)润为正。值得注(zhù)意(yì)的是，国投瑞银白(bái)银(yín)期货(huò嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎)LOF份额(é)在报告期内增加4.30亿份，增幅近三成(chéng)，备(bèi)受(shòu)投资者青(qīng)睐。

　　具体来(lái)看，已实现收(shōu)益和利润(rùn)方面(miàn)，一(yī)季度，建信能源化工(gōng)期(qī)货(huò)ETF已实现(xiàn)收益1637.71万元(yuán)，利润2491.41万元(yuán)；国(guó)投瑞(ruì)银白(bái)银期货(huò)LOF已实现收(shōu)益(yì)940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实(shí)现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏饲料豆粕期货ETF已实现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元(yuán)。

　　已实现收(shōu)益和利(lì)润有何区(qū)别？4只(zhǐ)公募商品期货基金在一(yī)季报(bào)中均提及，本期已实现收益指(zhǐ)基金本期利(lì)息(xī)收(shōu)入(rù)、投资收益、其他(tā)收入（不含(hán)公允(yǔn)价(jià)值变动收(shōu)益）扣除(chú)相关(guān)费用和信用减值(zhí)损失后的余额，本期利润为本期(qī)已(yǐ)实现收益加(jiā)上(shàng)本(běn)期公允价值(zhí)变动收(shōu)益。

　　期(qī)末基金资产净值方面，截至(zhì)3月底(dǐ)，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF资(zī)产净(jìng)值超过10亿元，达到14.36亿元(yuán)，华夏饲料豆粕(pò)期货ETF、建信(xìn)能源化工期货ETF、大(dà)成有(yǒu)色金属期货ETF资产净值分别(bié)为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末(mò)基金份额净值方面，华夏(xià)饲(sì)料豆粕期货ETF以1.8032元居(jū)首，建信能源化工期(qī)货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色金属(shǔ)期(qī)货ETF也超过1.5元(yuán)，分别(bié)为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银白银期货(huò)LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方(fāng)面(miàn)，报告期内(nèi)，仅建信能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国投瑞银白银期货(huò)LOF、华(huá)夏饲(sì)料豆粕期货ETF净值增长(zhǎng)率分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金份额的增减(jiǎn)变化(huà)，可以反(fǎn)映出投资者的偏好。从(cóng)份额变(biàn)动(dòng)来看(kàn)，除(chú)华(huá)夏饲料(liào)豆粕期货ETF遭(zāo)净赎回外，其他(tā)3只(zhǐ)商品期(qī)货基(jī)金(jīn)均受到(dào)净(jìng)申购。截(jié)至3月底，国(guó)投(tóu)瑞银白银期货LOF份(fèn)额(é)较期初增加4.30亿份至20.22亿份，增幅高(gāo)达27％；建信能(néng)源化工期货ETF份(fèn)额较期初(chū)增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有色(sè)金属期货ETF份额较期初增加700万份至1.95亿份，增幅(fú)3.73％；华夏(xià)饲料豆(dòu)粕(pò)期货ETF份(fèn)额较(jiào)期(qī)初减少(shǎo)1320万份至3.07亿(yì)份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市(shì)场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基(jī)金(jīn)认为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)有以(yǐ)下几点：首先，美国硅(guī)谷银行(xíng)倒闭消息在资本市场持续发酵，导致了原油以及(jí)美(měi)豆等大宗商(shāng)品价格下跌，引领国(guó)内豆(dòu)粕(pò)价格下挫；其(qí)次，国内现货供应相对(duì)充裕，由于加工利(lì)润尚可(kě)，加之巴西大豆(dòu)丰产上市，近几个月国内大豆到港(gǎng)量趋于(yú)增加，同(tóng)时由于下游提货(huò)消(xiāo)极，油厂豆(dòu)粕不断累库(kù)，部分油(yóu)厂甚至(zhì)出现(xiàn)胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求端低迷不振，由于春节前养殖产(chǎn)品集中出栏，春节后(hòu)一段时间一般是豆粕(pò)需(xū)求(qiú)淡季，而今年(nián)由(yóu)于生猪价格(gé)持续下行，养殖业复产(chǎn)积极性不高，加之非洲(zhōu)猪(zhū)瘟疫情偶发，使得豆粕需(xū)求更是雪上(shàng)加霜，油厂豆粕成交(jiāo)和(hé)提货量处于偏低(dī)水平。

　　关于报告(gào)期(qī)内基金(jīn)投(tóu)资策(cè)略和运作分析，国投瑞银基金(jīn)表示(shì)，一季(jì)度白(bái)银(yín)在初期两个月处于振(zhèn)荡调整，在(zài)三(sān)月份又很快反弹至年初(chū)位(wèi)置。黄金较白银(yín)表现更为强势(shì)，金银(yín)比价有所(suǒ)抬升。前期走势主(zhǔ)要(yào)受制(zhì)于白(bái)银工业属性(xìng)及(jí)美联储加息(xī)预(yù)期(qī)升(shēng)温影(yǐng)响，白银表现(xiàn)出(chū)更高的波动性(xìng)。后期则主要是(shì)欧美银行业出(chū)现流(liú)动性危机，导致(zhì)避险情绪高涨，嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎也大(dà)幅降低了市场对于美联(lián)储的加(jiā)息预期。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联储货币政策调整(zhěng)节奏与经济衰退担忧继续(xù)主导贵(guì)金属行情，同时也(yě)需关注突发地缘政治、金融体(tǐ)系的流动(dòng)性(xìng)风险、新兴经济体(tǐ)债务风(fēng)险等黑天鹅事件的影响。今年以(yǐ)来，美联储已连续(xù)加息两次各(gè)25BP，加息步伐明显(xiǎn)放缓，点阵(zhèn)图显示(shì)美(měi)联储(chǔ)今年或还有(yǒu)一次加(jiā)息。随着美国加(jiā)息渐入尾(wěi)声，而(ér)通胀仍处(chù)于高(gāo)位，宏观环(huán)境(jìng)对贵金属相(xiāng)对(duì)有利，贵金属(shǔ)配置价值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银比价(jià)的相对(duì)高位，建嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎议择(zé)机(jī)积极配置。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 嘴巴含胸的感觉知乎，嘴巴含胸的感觉如乎