华尔(ěr)街真是风云诡谲。

　　曾发百页(yè)报(bào)告做(zuò)空印度首富阿(ā)达尼集(jí)团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空机构(gòu)兴登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击(jī)，此次矛头对(duì)准的是“华尔街之狼”、著名亿(yì)万富翁投资者卡(kǎ)尔(ěr)·伊坎(kǎn)（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊坎旗下控(kòng)股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月2日周二(èr)收盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅(fú)，市值蒸发(fā)40多(duō)亿(yì)美元。

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　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福布(bù)斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊(yī)坎个人身价为147亿美元，排(pái)名(míng)世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业经济(jì)结构(gòu) “类似庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏(shì)骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来自新(xīn)投资(zī)者的(de)资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。报告(gào)指出，简(jiǎn)而言之，伊坎(kǎn)一直在(zài)使(shǐ)用从新投(tóu)资(zī)者那(nà)里(lǐ)获得(dé)的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。“这种(zhǒng)类似庞氏骗局(jú)的经济结构只(zhǐ)有在新资(zī)金愿意冒(mào)着成(chéng)为最(zuì)后一批'持有资金的风(fēng)险的情(qíng)况下才是可持续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元(yuán)年(nián)终(zhōng)净资产价值被夸(kuā)大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股票(piào)被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的(de)资产(chǎn)净值(zhí)高出218％，远(yuǎn)远高于(yú)所(suǒ)有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司(sī)，其交易价格均低于(yú)各(gè)自的资产净(jìng)值。资(zī)产净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这(zhè)是迄今为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊(yī)坎(kǎn)以股票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金的形式(shì)发放(fàng)股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满足股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收(shōu)益率。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)的报告(gào)还举例(lì)称(chēng)，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为3.81亿美(měi)元，但一(yī)个月后，该部门的一家(jiā)重要(yào)子公司申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一家跟踪伊坎企业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间(jiān)的(de)关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏的情(qíng)况下(xià)，伊(yī)坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊(yī)坎反击：

　　兴登(dēng)堡的报(bào)告“自(zì)以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是(shì)一个(gè)重大挑(tiāo)战。他也(yě)在报告刊登的几(jǐ)小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自(zì)以为是(shì)”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们(men)坚持公开(kāi)披露的信息，我们相信(xìn)，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明(míng)。”

　　伊坎表示(shì)，我们(men)仍然相信(xìn)激(jī)进主义是最好的(de)投资范例(lì)。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资已(yǐ)经(jīng)很好地证明(míng)了这一点。我们定期(qī)将我们的维(wéi)权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数(shù)控(kòng)股公司以及我们(men)投资(zī)部门持有的少数股(gǔ)权，目前在14个上市公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对(duì)冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食品包装、房地(dì)产和其(qí)他行业(yè)的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会(huì)阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人(rén)和员工的承诺(nuò)”。

　　此外(wài)，股东(dōng)权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦(dūn)促亏(kuī)损的投(tóu)资(zī)者(zhě)就兴登堡(bǎo)研究做(zuò)空报(bào)告伸出援手(shǒu)。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴(xīng)登堡研究(jiū)“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出名(míng)的(de)莫过于今年(nián)2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的(de)阿达(dá)尼集(jí)团了。兴(xīng)登堡研究百页的做空(kōng)报(bào)告使得前“亚(yà)洲首富(fù)”高塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神(shén)坛，引(yǐn)发了外资(zī)纷纷(fēn)从印度股(gǔ)市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当(dāng)时美(měi)国全(quán)国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集(jí)团(tuán)市(shì)值在短短10日内蒸发逾1000亿美(měi)元，集团的债券价格(gé)跌至垃(lā)圾债水平。阿达尼的个人净资(zī)产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡研究(jiū)究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料显示，兴登堡研究公司成立于2017年(nián)，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司的主要业务(wù)包(bāo)括披露企业的会计造(zào)假、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关(guān)联交易、财报违(wéi)规等。媒(méi)体(tǐ)统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公(gōng)司(sī)发过难(nán)。他们雇(gù)佣金融分析师、会计师和记者，来(lái)进行调查(chá)。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的(de)安德森来自中产家庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格(gé)大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资(zī)料(liào)，大学(xué)期间(jiān)，他加入了(le)以色列的救护车(chē)急救部(bù)门，是(shì)拥有以色(sè)列(liè)证(zhèng)书的救(jiù)护人(rén)员(yuán)。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡(bǎo)研究(jiū)”这个名字源于1937年在(zài)新泽西(xī)上空不幸坠毁(huǐ)的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视(shì)为完全可以避(bì)免的人为灾(zāi)难的(de)缩影，”该公司(sī)的网站(zhàn)上写(xiě)道。

　　除(chú)了此次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也(yě)曾瞄(miáo)准(zhǔn)其(qí)他企业。2020年，兴登(dēng)堡研(yán赶歌圩的读音是什么，赶歌圩的拼音怎么读)究？份69页的做空报告(gào)，让市(shì)值(zhí)一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创始(shǐ)人被迫辞职，美(měi)国司法(fǎ)部和证券监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的(de)创始人(rén)最(zuì)终(zhōng)被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资者。该(gāi)公(gōng)司(sī)的(de)市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到(dào)2.6亿美元，其股(gǔ)票在兴登堡研究做(zuò)空报告公布后暴跌(diē)90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾(céng)介入(rù)马斯克对推(tuī)特的收购(gòu)案。在兴登堡研(yán)究宣布做空推特后，推特的股价(jià)从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安(ān)德森宣布关闭做空(kōng)仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为做空推特，推特股价随即(jí)大(dà)涨约(yuē)8％。

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