芦哲 首(shǒu)席宏观经济(jì)学家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的因素拆解(jiě)为(wèi)三方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年(nián)总人口，③劳(láo)动(dòng)参与率，失业(yè)率=失业(yè)人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过(guò)三因(yīn)素框架，我(wǒ)们(men)发现16-24岁(suì)失(shī)业(yè)人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的因素是青年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动(dòng)力减(jiǎn)少(shǎo)，从分母端大幅推高青年失业率。假如今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青年失业人口只能将失(shī)业(yè)率拉(lā)升(shēng)至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业(yè)率却高达19.6％。我们认(rèn)为，失业(yè)人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动力的(de)下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素(sù)框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与(yǔ)率），据此可将(jiāng)青年失(shī)业率拆(chāi)解为青年失(shī)业人口(kǒu)、总人口、劳动参(cān)与率三个因素(sù)。

　　·（2）失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升(shēng)未必来自失业增(zēng)加(jiā)，不要(yào)忽略分母，劳动力的下(xià)降，也是抬高失业率的重要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅提高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青(qīng)年失业人(rén)口：（1）从总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人，失(shī)业人(rén)数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二的青(qīng)年(nián)失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就(jiù)业的结构变化较大(dà)，呈现(xiàn)出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两(liǎng)个特点。2010年农业(yè)和工业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出(chū)的青(qīng)年(nián)就业主要转向(xiàng)服务(wù)业。以受教育年(nián)限作(zuò)为维度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业，但是知(zhī)识密集型(xíng)行业的青年(nián)失业情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原因。经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集程(chéng)度较低的餐饮、零(líng)售等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服(fú)务(wù)业复苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服(fú)务业就业复(fù)苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁(suì)就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端的青年劳动力(lì)：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年(nián)青年劳(láo)动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的(de)人(rén)口转移也在(zài)减速，新增(zēng)城镇人(rén)口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动(dòng)参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅(jǐn)仅(jǐn)三(sān)年(nián)，已经下降7.1个(gè)点。近三(sān)年青(qīng)年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)；二(èr)是(shì)部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶(è)化而退出劳动市(shì)场；三是就(jiù)业观念的变(biàn)化导致(zhì)初次进入劳动市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全解释青(qīng)年(nián)失(shī)业率的上升。假如当前(qián)青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青年失(shī)业率(lǜ)应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解释当前青年失(shī)业率的一部分，另一部(bù)分则来自(zì)分母端，城(chéng)镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)的减少。

　　·（2）未来(lái)青年(nián)失(shī)业率的变动可能出现以下三种情况：①青(qīng)年失业人口(kǒu)增加，同(tóng)时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；②青年(nián)失(shī)业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业(yè)人口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；③青(qīng)年(nián)失业人(rén)口与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口降幅(fú)大于(yú)劳动力降幅，青年(nián)失业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复苏而减少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端越(yuè)来越重要。

　　·风险提示：服务(wù)业分化未收窄(zhǎi)；青年(nián)劳(láo)动参与率出现明显下降；外需、房地产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失业人员缘于服(fú)务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职(zhí)居多(duō)；三分之(zhī)二接受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从(cóng)制造(zào)到(dào)服(fú)务，知识密(mì)度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度(dù)青(qīng)年失业人口仍增加(jiā)的原因(yīn)

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减少

　　3.1.青年(nián)人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越(yuè)来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说明(míng)

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文(wén)

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据以来最(zuì)高值。在疫(yì)情(qíng)影响退散、经济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业率较去年同(tóng)期大幅下降0.9个(gè)点，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告将(jiāng)重点研(yán)究疫情后留下的“疤(bā)痕效应(yīng)”如(rú)何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三因素框(kuāng)架

　　失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年(nián)失业率的主要是三(sān)个因素：①青(qīng)年失业人口；②青年(nián)总人(rén)口(kǒu)；③劳动参(cān)与率，其(qí)中(zhōng)②③决(jué)定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径(jìng)。

　　三(sān)个因(yīn)素的变化都不能忽视(shì)。当我们讨论失(shī)业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定(dìng)是失业增加(jiā)的结果(guǒ)，这个判断对于全(quán)年龄(líng)段失(shī)业率来说并没(méi)有问题(tí)，因为我国(guó)的劳动(dòng)力(lì)总量（也称经济活动人(rén)口）在(zài)2015年之前(qián)一直在上升(shēng)，2015年(nián)后略(lüè)有下降(jiàng)，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年失业率则不能(néng)忽视分母的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅(fú)度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次(cì)人口(kǒu)普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业人口从(cóng)496万增加(jiā)到(dào)500万，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的(de)0.1％，但(dàn)青年(nián)失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是(shì)失(shī)业(yè)率的分母在(zài)下降，16-24岁青(qīng)年劳(láo)动力人口在(zài)此期间(jiān)从5481万人(rén)大幅(fú)减至3903万(wàn)人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年(nián)龄(líng)段(duàn)劳动力(lì)数量基本稳定在7.8亿，整(zhěng)体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间(jiān)，决定整(zhěng)体小明王是谁的后代 小明王是男是女失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是(shì)失业人口数量（分子），但决(jué)定青(qīng)年失(shī)业率变动的却是青(qīng)年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服(fú)务(wù)业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业(yè)人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多(duō)；三分之二(èr)接受过大学教育

　　从总量来看，当(dāng)前城(chéng)镇青年(nián)就业人数约为2587万人(rén)，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较(jiào)七普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了(le)当前青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人(rén)数的(de)基本情况：“初步测(cè)算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生；参(cān)与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业人(rén)数(shù)632万人。”[1]假设青年劳动力人(rén)数与去(qù)年基本(běn)持(chí)平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去年同期多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　从(cóng)增(zēng)量看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力(lì)总量维持在3219万，青年失业(yè)率每提高1个(gè)点(diǎn)，带来32万左(zuǒ)右(yòu)的新(xīn)增(zēng)失业人(rén)口。尽(jǐn)管今年4月(yuè)青年失业率比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从(cóng)新增青(qīng)年(nián)失业人口来看(kàn)，今年(nián)1-4月约为119万，去年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四个月青(qīng)年(nián)失业形势要好于去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在(zài)上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开(kāi)始逐步回落，预计5-7月青年失(shī)业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升。

　　失业原因(yīn)方(fāng)面，近(jìn)7成青(qīng)年失业者是(shì)主动(dòng)辞职(zhí)，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远(yuǎn)低于35岁以上(shàng)群体。一种观点认(rèn)为，青年(nián)群(qún)体由(yóu)于工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查数(shù)据，青年(nián)失业主要(yào)原因是(shì)主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体在16-24岁失(shī)业人口中占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中这一(yī)比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人群后，剩(shèng)下的青年失(shī)业人(rén)口中，第一大(dà)失业原因是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位(wèi)倒闭破产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到低依次(cì)是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度(dù)来看(kàn)，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过(guò)大(dà)学教育。各年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均(jūn)受教(jiào)育程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育(yù)的，这一比例在其他三个年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由于年(nián)龄限制，接受大学教育比例略(lüè)低于(yú)25-34岁，整体来看35岁以下就业(yè)人员的受教育程度(dù)大(dà)幅(fú)高(gāo)于35岁(suì)以上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业：从制造(zào)到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青(qīng)年失业(yè)人(rén)口的行业与(yǔ)青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业(yè)聚(jù)集的特点，主要集(jí)中在5个大类行业，2020年占比分别(bié)为：批(pī)发(fā)零售(shòu)（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也是(shì)青年就业集中(zhōng)的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人(rén)口的行业(yè)分布是由(yóu)就(jiù)业分布决定的(de)，吸(xī)纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了(le)较大规模的失业。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自(zì)何处之前，需要(yào)研(yán)究青年(nián)就(jiù)业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年(nián)就业从(cóng)工农业大量(liàng)流入服务业(yè)。农林牧渔(yú)、采矿(kuàng)业、制造业(yè)和电热燃水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民经济分类的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到2020年该比例大幅降(jiàng)至25.4％。其中(zhōng)，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别(bié)降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就业比例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信(xìn)息技术为2.8％，卫(wèi)生(shēng)和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和房地产等其他6个服(fú)务行业吸纳(nà)青年就(jiù)业的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计年(nián)鉴》中各行业就业人员的(de)受教育年限，来(lái)计算(suàn)各行业(yè)的(de)知识密(mì)集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究(jiū)与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传(chuán)输、软件和(hé)信息(xī)技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业是过(guò)去十年青年就(jiù)业流入(rù)的主要行业，吸纳(nà)青(qīng)年(nián)就业比例(lì)的(de)增幅均居前列(liè)。如图10，各行(xíng)业所吸纳(nà)的青年就业(yè)比(bǐ)例变动(dòng)与行业平均受教育年(nián)限基本一致，即青年就(jiù)业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。

　　但是知(zhī)识密集型行业(yè)的青年失业(yè)情况比整体失业更严峻。我们用《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行(xíng)业的青年失(shī)业比例（该行(xíng)业(yè)的青年(nián)失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的(de)青年(nián)就(jiù)业比(bǐ)例（该行业的青(qīng)年(nián)就业(yè)人数/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失业(yè)率的(de)近似替代(dài)指标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业率(lǜ)大(dà)多(duō)高于全年龄段失业率，如信息技(jì)术、教育、科研服务、公共管理等(děng)行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务业复苏(sū)出现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增(zēng)速(sù)均高于(yú)疫情前三(sān)年均值，这(zhè)三个行业一(yī)季度复苏情况(kuàng)较好；知识密集(jí)程(chéng)度更(gèng)高(gāo)的房地产业、租赁和(hé)商(shāng)务服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率的分(fēn)子(zi)端来看，当前青年失业人员增长的(de)症(zhèng)结在于(yú)服务业(yè)就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教育水(shuǐ)平的整体提(tí)高，青(qīng)年(nián)就(jiù)业大(dà)量流向知识(shí)密集型服务业，如(rú)教(jiào)育、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减弱后，经济(jì)复苏的(de)主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏(sū)结(jié)构分化，带来(lái)的青年失业人口和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度(dù)就业(yè)尚未(wèi)出现明(míng)显改(gǎi)善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮等行业就业(yè)已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分(fēn)之二接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育的青(qīng)年失业人口(kǒu)而(ér)言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业率的分母端是城(chéng)镇青(qīng)年(nián)劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳(láo)动(dòng)参与率决定。2022年我(wǒ)国(guó)开始步入人(rén)口负增(zēng)长时(shí)代，城镇(zhèn)青年劳动力可能将步入长期下降通道，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳(láo)动(dòng)力首(shǒu)先取决于城镇青年人(rén)口数(shù)量，而后者来(lái)自(zì)于两部分(fēn)，一是16-24年前的出生人口，二(èr)是(shì)乡村到城镇的(de)迁移(yí)人口，这两部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动(dòng)力对(duì)应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年(nián)的出(chū)生(shēng)人口，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一轮“小(xiǎo)婴(yīng)儿潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人(rén)口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿(yì)，出(chū)生人(rén)口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国农村(cūn)向城(chéng)镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇(zhèn)人(rén)口从2016年开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万(wàn)人，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减弱(ruò)，人(rén)员流动恢复，新增城(chéng)镇人口数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可(kě)能(néng)仍然较难回(huí)到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当前我(wǒ)国城镇(zhèn)化率(lǜ)已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡(xiāng)村到(dào)城镇的迁(qiān)移人(rén)口数量整体将呈现下降趋势(shì)。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)有(yǒu)两个特点(diǎn)，一是(shì)低于其他年龄段群体，大部分青年在(zài)校，并未进入劳动市场。二(èr)是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今(jīn)年3月(yuè)统计局披露的青(qīng)年(nián)就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年(nián)的(de)劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青(qīng)年人口中，有3219万进入或有(yǒu)意愿进入劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人口普查时，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率(lǜ)分别为47.2％、40.5％。此前(qián)十年(nián)，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫(yì)情以来仅仅(jǐn)三年，该(gāi)指(zhǐ)标(biāo)已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降(jiàng)主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年(nián)的时间里，该年龄段的在(zà小明王是谁的后代 小明王是男是女i)校生增加了493万，年(nián)均(jūn)增长(zhǎng)246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因(yīn)就业形(xíng)势恶(è)化而退出劳动(dòng)市(shì)场，在未来经济和(hé)就业好转后(hòu)会回到劳动市(shì)场。2020年3月，国家统(tǒng)计局曾在发布会指出(chū)当月(yuè)“就业人员(yuán)规模比1月份下降6％以上(shàng)”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初(chū)次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。从社会(huì)风气(qì)来看，对学历的推崇导致(zhì)本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三(sān)战”，客观上会(huì)将(jiāng)部(bù)分青年人初次就(jiù)业(yè)时(shí)间从16-24岁(suì)延迟(chí)到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁劳动参(cān)与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的(de)分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的(de)上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力(lì)与2020年相同，在失(shī)业(yè)人(rén)口增加132万至632万人的(de)情况下，对应青年失(shī)业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失业人口的增加只能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另一(yī)部分则来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失(shī)业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力(lì)降(jiàng)幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；

　　③青年(nián)失业人(rén)口与劳(láo)动力均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口(kǒu)会随着经(jīng)济复苏而减少，但(dàn)经小明王是谁的后代 小明王是男是女(jīng)济复苏(sū)难以改变失业率的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢。未(wèi)来失(shī)业率的分母(mǔ)端(duān)可能会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人口长(zhǎng)周期变化的影响之(zhī)一(yī)。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)两个(gè)前(qián)置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时，有必要明晰(xī)这一(yī)概(gài)念的两个要(yào)点：一是调查失业率是城镇就业范围(wéi)，并非(fēi)针(zhēn)对(duì)全部就(jiù)业人口，不(bù)包括乡村就业，2022年底(dǐ)我(wǒ)国城乡就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成的就业人口并(bìng)未包含(hán)在内。因此，许多针对青年失业率(lǜ)的(de)讨论以全国青(qīng)年人口(kǒu)数(shù)量为出(chū)发(fā)点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇(piān)报告(gào)如无特(tè)别说明，各概念均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按(àn)照统计局的定义，“劳动力指年满16周岁，有劳(láo)动能(néng)力，参(cān)加或要求参加社会经济活(huó)动的人员。包括(kuò)就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意(yì)愿的劳动年(nián)龄(líng)人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动统(tǒng)计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人(rén)口约为11.5亿，其(qí)中(zhōng)只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿，而就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右(yòu)。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该项(xiàng)调查制度(dù)于2005年正(zhèng)式实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡村，调(diào)查对象(xiàng)为16岁及以(yǐ)上人(rén)口(kǒu)。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变(biàn)化(huà)情况，建立了31个大城市月度劳动力调查制度。2013年4月(yuè)，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至65个(gè)城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式在全国范围内开展(zhǎn)，调查范围(wéi)覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调查样本(běn)比例约为0.2‰，是年度调查的五分之一左右。全国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年全国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比(bǐ)约(yuē)0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口调查(chá)样本比例为1‰，五(wǔ)年(nián)一次的人(rén)口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次的人口普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳入就(jiù)业(yè)调查，长表抽样比(bǐ)例(lì)是10％左右，因而人口普查(chá)的就业数据质(zhì)量更高。

　　就业人(rén)员(yuán)总数会根据(jù)普查数(shù)据(jù)进行修正，但结构(gòu)数(shù)据仍会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国(guó)就业人员约为(wèi)7.75亿(yì)人；而七普后次(cì)年(nián)的(de)年鉴(jiàn)将这(zhè)一(yī)数据修(xiū)正为7.54亿人(rén)左右，误(wù)差约2100万人(rén)。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业人员占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等(děng)不(bù)及预期，经济和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占烁】青年就业：从三因素框架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日(rì)

　　报告发布机构：德邦(bāng)证券(quàn)股份(fèn)有限公司(sī)

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