北京时间5月7日，备受(shòu)关(guān)注的巴(bā)菲特股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴(bā)菲特和(hé)他的老搭档芒格在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各(gè)地的投资者(zhě)。“来自中国的投资(zī)者是最多的，据说(shuō)达到1万(wàn)人。”5月6日，前海开源(yuán)基(jī)金首席基金(jīn)学(xué)家杨德龙如(rú)此分享自己在股东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成繁荣发展(zhǎn)的前景。中国将(jiāng)会成为更好的国家，美(měi)国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)曾(céng)围绕中国公司进行过投资部(bù)署，不(bù)过投资对(duì)象均为(wèi)中国公司(sī)的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在(zài)今年(nián)2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去(qù)投资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以(yǐ)让你用便宜的价格(gé)买到(dào)一些更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因(yīn)素的影响，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准(zhǔn)，A股哪(nǎ)些股票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产收益率不低(dī)于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符(fú)合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股(gǔ)票。

　　18只股票中，消费仍(réng)占据三分(fēn)之一，其中酒企表(biǎo)现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益(yì)率(lǜ)来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此次选股(gǔ)，时代财(cái)经首先(xiān)考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判断(duàn)而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的(de)是加权平均（年化(huà)）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这(zhè)一指标达(dá)到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市(shì)公(gōng)司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分(fēn)别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医(yī)药生(shēng)物行(xíng)业公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通(tōng)过(guò)与其所属行业算术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家公司(sī)中挑选出(chū)了估值相(xiāng)对行(xíng)业平(píng)均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲特(tè)的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也(yě)在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年(nián)入手(shǒu)的合众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年(nián)老行——富国银行。但(dàn)巴菲(fēi)特对(duì)金周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释融领域的持仓仍有(yǒu)一(yī)定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还(hái)对(duì)海天味业等这(zhè)类(lèi)之前(qián)商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的公司(sī)进(jìn)行了(le)剔除(chú)。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上表所示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领(lǐng)域，其(qí)中饮料(liào)行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在近(jìn)五年内，酒企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润(rùn)复合(hé)年增长率高达(dá)32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注(zhù)的(de)最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或(huò)还(hái)需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器(qì)的(de)浙江(jiāng)美大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座(zuò)大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利润复合年(nián)增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露(lù)的承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ），分(fēn)别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价(jià)涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年(nián)登(dēng)陆(lù)A股。

　　2019年(nián)，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相对符合巴菲特投(tóu)资逻(luó)辑(jí)的22只股票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家(jiā)公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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