5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智能(néng)、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉(lú)，传媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构(gòu)人气最高的板块(kuài)，占比接近1成，银(yín)行板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定(dìng)程度(dù)与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提(tí)升最为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降(jiàng)，这也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印证(zhèng)，传媒(méi)板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的(de)关注度也小幅回(huí)暖，可能(néng)与淄博(bó)烧烤和五一旅(lǚ)游市(shì)场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券(quàn)商(shāng)推荐的金股(gǔ)标的(de)集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的(de)机构共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互(hù)娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点：1.底拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗(dǐ)部(bù)复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电(diàn)子贡献(xiàn)其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯(xùn)控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘的看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地产股的走(zǒu)势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件(jiàn)驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美(měi)国股票(piào)投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于(yú)现代投(tóu)资理论，但又(yòu)屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也(yě)发现了明(míng)显的“Sell in May”现象(xiàng)。四年(nián)中(zhōng)仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均(jūn)报下(xià)跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和开工)不会停(tíng)止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用(yòng)风险及资(zī)产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降(jiàng)低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位(wèi)徘徊(huái)的经济周期(qī)格局下，只托不举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认为(wèi)市场依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期看(kàn)二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国际(jì)化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深(shēn)蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么(me)减少负(fù)债，要么增加资本(běn)，减负债会带来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出(chū)这(zhè)种被(bèi)动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善;资(zī)金利率的(de)回落是衰退(tuì)性的(de)，不意味着流动(dòng)性出(chū)现主动式改善(shàn);风险偏(piān)好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低(dī)仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家电(diàn)、汽(qì)车、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值不高，可以(yǐ)有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场环(huán)境，一些积极因素正出现，将(jiāng)给市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分龙(lóng)头成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理(lǐ)层(céng)的政策取(qǔ)向来看，短期打破(pò)概(gài)率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场(chǎng)下跌后(hòu)5月(yuè)有(yǒu)些积极因素(sù)出现，建(jiàn)议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将继(jì)续;其次，前(qián)期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际政策效(xiào)果难以(yǐ)对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来的(de)经(jīng)济下(xià)行动能，基本面(miàn)预(yù)期很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改(gǎi)革(gé)和结构调整依(yī)然是政(zhèng)策主要目(mù)标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部门(拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗mén)的维稳(wěn)措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下(xià)打破的拜拜肉好减吗，拜拜肉难减吗趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱势下跌(diē)格局。

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