今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大(dà)行(xíng)情之下，引发了全行业所有基金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一季(jì)报揭开了基(jī)金经理的观(guān)点(diǎn)和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩松所管理的(de)诺安积极(jí)回报基金，一(yī)季度主要(yào)投资在(zài)人工智能、算(suàn)法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收(shōu)益，成(chéng)为今年以来业绩最(zuì)领先的主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。同时，较(jiào)好的业绩也让这只冠军(jūn)基金(jīn)一季度规模暴增(zēng)超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩(sōng)松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位明(míng)星基金经理(lǐ)的关注(zhù)目光。

　　兴证全(quán)球谢治宇就在(zài)一季报表示，一(yī)季度(dù)在人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智(zhì)能板块的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩(jì)一路领跑，诺安基金蔡嵩(sōng)松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的诺安(ān)积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发(fā)展(zhǎn)，将影响(xiǎng)几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅速。国内(nèi)厂商(shāng)也纷纷开展结合自身业务的人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)的(de)研究，在股价飞涨的背后，是相关公司在产业端的积极(jí)布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也(yě)直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主要投资在人(rén)工智能领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍(réng)出现(xiàn)在其(qí)前十大重仓股之列外，其他重仓股全部(bù)换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美上海、拓(tuò)荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安积极回报(bào)的头(tóu)号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓(cāng)股(gǔ)推动(dòng)基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看，诺安(ān)积极回报并没有(yǒu)保持(chí)去年底的高仓位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处(chù)于(yú)中(zhōng)性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度(dù)基本保(bǎo)持(chí)在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低(dī)至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓(zhuó)胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长的(de)一季报中写道，主要布局芯片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯(xīn)片板块的两大细分领域(yù)，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是(shì)芯片设(shè)计板块，从(cóng)2021年四季(jì)度开启(qǐ)的芯(xīn)片产业(yè)下(xià)行周期(qī)，随着(zhe)疫情落下帷幕，在今年一季(jì)度拐点将至。产业(yè)端一季度库存水平接(jiē)近正常，各厂(chǎng)商二季度毛利(lì)率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们(men)所有(yǒu)的行(xíng)业(yè)，或将成为未来最强的(de)产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模型(xíng)持续(xù)迭(dié)代，到(dào)各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的(de)增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动(dòng)，都是未来芯片需(xū)求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一个重要板(bǎn)块(kuài)是芯(xīn)片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国半(bàn)导体的制裁已经到了穷途末路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美国半导体出口新法(fǎ)案对(duì)我(wǒ)国(guó)晶圆厂(chǎng)极限施(shī)压之后，进一步的制(zhì)裁已(yǐ)经(jīng)乏善可陈(chén)。国内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂(chǎng)商的配合下，继续研发攻克先进制(zhì)程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率却取得(dé)了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于(yú)下行周(zhōu)期的(de)大(dà)背景下，国产替代进(jìn)程加速对设(shè)备(bèi)材料(liào)EDA板(bǎn)块(kuài)的拉动，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业绩(jì)一路领(lǐng)跑，冠军(jūn)基金的规模也出现迅猛(měng)增长(zhǎng)。

　　数据(jù)显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极(jí)回报(bào)A以62.0哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭4％的(de)收益，成(chéng)为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基金(jīn)。这(zhè)一业(yè)绩(jì)还(hái)是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导体等(děng)领(lǐng)域大跌影响，若截至4月20日，该基(jī)金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季度规模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去年底的规(guī)模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿(yì)元，增幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一季度的净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极(jí)回报基金的话题也屡(lǚ)见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净(jìng)值(zhí)大(dà)涨(zhǎng)以及(jí)投资者申(shēn)购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的(de)5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年(nián)底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规(guī)模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度末的(de)331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇：对(duì)人工智能相关(guān)产业链进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的基金(jīn)经理(lǐ)，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块相关板块，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度主要(yào)对对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全部是与AI、半导(dǎo)体(tǐ)、光(guāng)模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海(hǎi)康威视在(zài)2022年(nián)已将(jiāng)AI技术应用于设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中(zhōng)，海康威视表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营(yíng)业务是(shì)为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提提供以芯片为(wèi)基础的解(jiě)决方(fāng)案(àn)，目前(qián)主要产品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国内(nèi)领先的无晶圆(yuán)半导(dǎo)体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接买进哈密瓜减肥期间可以吃吗，一个哈密瓜的热量等于几碗饭第七大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加仓半导体等板(bǎn)块(kuài)之外，互(hù)联网板(bǎn)块中的腾讯控股(gǔ)也是(shì)其主要(yào)加仓(cāng)方向。

　　谢治宇(yǔ)在一季报中表示，随着各种风险因(yīn)素减弱，一(yī)季度A股(gǔ)市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能(néng)源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅(fú)度上涨(zhǎng)。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司(sī)长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具有良好投资性价(jià)比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱(zhū)红(hóng)欲：增持(chí)了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招(zhāo)商核(hé)心(xīn)竞争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金(jīn)朱(zhū)红裕成为(wèi)市场备受关注(zhù)的基金经(jīng)理。

　　招商核心竞争力一季报的(de)披露(lù)揭开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路(lù)和路径。从股票持(chí)仓来看(kàn)，一(yī)季(jì)度末该基金股票(piào)市值(zhí)占基金总资产比例(lì)为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积(jī)极(jí)的(de)态度。从该基(jī)金(jīn)2022年中报(bào)、三季报、年(nián)报来看，其(qí)仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季(jì)度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中(zhōng)国香港股(gǔ)票市值占基金(jīn)净值比例分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而(ér)去(qù)年底(dǐ)这两(liǎng)个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消(xiāo)费(fèi)等(děng)。前(qián)十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技(jì)、美的集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相(xiāng)较(jiào)去年底，朱红裕整体做(zuò)了一(yī)些持仓调整，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道(dào)，一季度(dù)初期，我们基于对经(jīng)济(jì)复苏预期大概率(lǜ)偏(piān)弱的(de)判断(duàn)，主要(yào)减(jiǎn)持了经济复(fù)苏(sū)敏(mǐn)感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大众消费品等行业，同时，我们(men)亦在一(yī)季(jì)度末期(qī)逐步逢(féng)低增持了港股中可能面临(lín)业绩拐点的物业及计算机(jī)等公司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然创造了一(yī)定的超额(é)收(shōu)益，但市场的博弈程度(dù)超出了我们的预期(qī)，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我们将基于中长期的(de)行(xíng)业研究视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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