财联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹(dàn)，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据显示，4月28日(rì)电(diàn)池(chí)级(jí)碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价(jià)报(bào)18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融捷(jié)股份(fèn)一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿(ku高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思àng)资源和(hé)盛(shèng)新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹(dàn)的(de)原因(yīn)之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车(chē)需(xū)求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消(xiāo)费信心，也提振士(shì)气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价导(dǎo)致消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐(zhú)渐改(gǎi)善(shàn)，市场开(kāi)始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁锂电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳定，且在(zài)谈(tán)价策(cè)略上以企稳为(wèi)主，不太可能进行降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多(duō)方(fāng)因素(sù)影响。有产业(yè)人士分析(xī)称，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届(jiè)时电池厂(chǎng)商库(kù)存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健康水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企业5月份的(de)排(pái)产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基(jī)数(shù)较(jiào)低，环比(bǐ)增幅(fú)更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂(lǐ)能在(zài)4月26日的业绩说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份开始(shǐ)会(huì)全面恢复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游库(kù)存状况，另一方面还需(xū)要看终(zhōng)端需求是否真正回暖，”华南一家(jiā)主(zhǔ)流锂盐厂商内(nèi)部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年四季度开(kāi)始(shǐ)便(biàn)启动(dòng)大(dà)规模去库存举措，这一举措在一季度(dù)实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目(mù)前库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特(tè)别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相(xiāng)关库存(cún)基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季(jì)度报告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)走向的关键，随(suí)价格企稳以及库(kù)存(cún)水平恢复健康(kāng)，将带动锂(lǐ)电(diàn)产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格(gé)走向(xiàng) 最(zuì)乐观者(zhě)预判(pàn)涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌(diē)至10万(wàn)以下(xià)

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到半(bàn)年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材(cái)料短期(qī)大幅下(xià)降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象，”他直言。在他看来，原材(cái)料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价(jià)为教训，保证价值链的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据(jù)财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产业拐点或已经到来。分析人(rén)士指出，此前(qián)锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩产(chǎn)迅速从而在需求表(biǎo)现(xiàn)上提前透(tòu)支(zhī)碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进(jìn)而导(dǎo)致，碳酸锂价(jià)格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变化(huà)来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实(shí)现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为锂电产(chǎn)业拐点的(de)另一关键指标，中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢(huī)复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续(xù)重启(qǐ)订(dìng)单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季度新能源(yuán)汽车销(xiāo)量(liàng)数据来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游的(de)订单需(xū)求。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望迎来(lái)需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最多在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示(shì)，因(yīn)为经历本(běn)轮碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的(de)供给(gěi)情况更加清晰，市场(chǎng)预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在(zài)价格(gé)谈(tán)判(pàn)上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳(wěn)定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林(lín)美(měi)、天奇(qí)股份、华(huá)友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳(wěn)步爬坡(pō)。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到上游，电池厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包(bāo)括宁德(dé)时(shí)代(dài)的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复(fù)杂的产业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个(gè)锂(lǐ)电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的(de)波浪式变得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环(huán)节的价格(gé)以(yǐ)及供需变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有(yǒu)空方则认为，当前上游库存水平依(yī)旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以带动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价(jià)超预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去(qù)一(yī)段时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格(gé)跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的(de)当(dāng)属锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至(zhì)今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压(yā)低碳(tàn)酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企(qǐ)业(yè)已(yǐ)经出现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分化，大(dà)公司如天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得(dé)更多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事。而同环节的大(dà)量(liàng)中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其(qí)是最近(jìn)两(liǎng)年追高入(rù)局的新公司，则面(miàn)临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士(shì)表(biǎo)示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过(guò)10倍(bèi)。足够厚(hò高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思u)的血(xuè)，使他们更(gèng)能承受价(jià)格下跌(diē)和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这(zhè)两(liǎng)家公司也有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿(kuàng)资(zī)源(yuán)开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交易价格也(yě)需(xū)要通过(guò)长协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两(liǎng)家大企业更能容忍低价(jià)，并能在上(shàng)游因降价减(jiǎn)产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来(lái)的连锁(suǒ)反应，并不是(shì)一(yī)个下游获利，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德(dé)时(shí)代(dài)理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋，它(tā)本(běn)想(xiǎng)用20万元(yuán)/吨的(de)碳(tàn)酸锂价(jià)格绑定一些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划(huà)投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损(sǔn)。

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