AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是(shì)，不仅(jǐn)不少上市公司宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金(jīn)经(jīng)理均认可(kě)AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长期(qī)投资价(jià)值，但是(shì)对(duì)于短期(qī)人工智(zhì)能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对(duì)AI保(bǎo)留(liú)了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的(de)是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工(gōng)智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工(gōng)业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文(wén)中表示(shì)，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立(lì)完善(shàn)的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智能带来的(de)机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季(jì)报中也明确表(biǎo)示，产业方(fāng)向上，我们坚定的看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季(jì)度(dù)进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是受益(yì)于(yú)人工智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核(hé)心在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体(tǐ)TMT行业的(de)观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互联网平台等(děng)提出自己想法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本(běn)质是(shì)利(lì)用技(jì)术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组织信息计(jì)算、存储、传(chuán)播的(de)效率(lǜ)，这是一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到(dào)疫情背景下，大家越来(lái)越意识到(dào)数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将(jiāng)会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展的(de)机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次(cì)利用人工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生(shēng)态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接(jiē)入文心(xīn)一(yī)言能(néng)力，致(zhì)力于创新投(tóu)资(zī)者关系管理新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒(méi)互联网(wǎng)行业(yè)。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，坚定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚(jù)焦的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的(de)5大方向，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各(gè)个细分行(xíng)业的beta收敛(liǎn)之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长(zhǎng)要素。另(lìng)外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是(shì)软件和互(hù)联网领域的(de)机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实(shí)基金(jīn)科技成(chéng)长团队(duì)中，有(yǒu)不少基金经理明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗。他认(rèn)为(wèi)，行业在(zài)信创、数字(zì)化、智(zhì)能(néng)化等长期需求刺(cì)激(jī)下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技(jì)创新周期的序幕，带来以十年为(wèi)维(wéi)度的产业变一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗革机会，同时配合(hé)2023年一季度(dù)的复(fù)苏和业绩修复，以(yǐ)软件计算机为(wèi)代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块(kuài)内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将(jiāng)构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的产业机会(huì)将进(jìn)入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的(de)人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视等(děng)板块(kuài)也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的(de)基金维持(chí)了较高仓(cāng)位，对人工智(zhì)能相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬(yìng)件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合(hé)润前十(shí)大重仓(cāng)股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技(jì)、中际旭创，是2022年年(nián)末(mò)的0持仓，直接买到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人(rén)工(gōng)智能相关产业链的挖掘(jué)。澜起科(kē)技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票进(jìn)入前十大重(zhòng)仓股之列，招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓TMT行业的原(yuán)因，莫(mò)海(hǎi)波表示(shì)，主要(yào)是基于(yú)对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展模(mó)式转变(biàn)，数据成为(wèi)新的生产(chǎn)要素，高(gāo)质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率的提(tí)升，充(chōng)分利(lì)用好(hǎo)云计(jì)算、大数据、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑(jí)，通(tōng)过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这(zhè)是一个(gè)系统性工程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间较长，是未(wèi)来具有成(chéng)长性的(de)行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金权(quán)益投资部(bù)总经理陶灿管理的基(jī)金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工(gōng)智(zhì)能相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能生活在一季度继续调整了(le)行业(yè)配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加(jiā)了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创新带来的相关(guān)产业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过(guò)，在人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了(le)对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季度并(bìng)未加入对于AI领域的(de)布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线(xiàn)的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的(de)人工智(zhì)能的(de)应用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的(de)一次重(zhòng)大创新，未(wèi)来多个行(xíng)业将极大受益(yì)于这一技术的应(yīng)用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣在(zài)一(yī)季报(bào)中(zhōng)也提到了对(duì)AI的看好(hǎo)，但他的(de)基金持仓中(zhōng)也鲜少见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的(de)布(bù)局(jú)。他(tā)表(biǎo)示(shì)，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此(cǐ)，计算机(jī)、电子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价(jià)值(zhí)领(lǐng)航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发(fā)现基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的(de)非(fēi)理性行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了难(nán)得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的(de)技术要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站在(zài)新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来(lái)的全球繁荣的(de)开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极学习(xí)和(hé)拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能的雏(chú)形(xíng)。但她同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证(zhèng)，仔细甄(一般手机电池多少毫安 4000毫安电池算大吗zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他表示(shì)，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于(yú)市场平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市场中有不少声音说这(zhè)次(cì)不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市场是难(nán)以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这(zhè)在(zài)今(jīn)年初是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不(bù)到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也(yě)在一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的事件(jiàn)之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将(jiāng)如何分配？市场当前(qián)认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的(de)“智能”水(shuǐ)平达到了什么程度，以及渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都是很容易(yì)让人兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能的发展是(shì)一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资目标(biāo)。

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