海通策(cè)略认为，全A盈(yíng)利拐点已现，23Q1全(quán)A归(guī)母净利润(rùn)累(lèi)计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预(yù)计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为8.8％，预计23年ROE为9.3％。 上游(yóu)盈利增速持续下滑，利(lì)润向下(xià)游转(zhuǎn)移；中游(yóu)制(zhì)造盈利增速(sù)走弱，TMT降幅(fú)收窄，计算机和传媒表(biǎo)现(xiàn)亮眼；下游消费盈(yíng)利(lì)改(gǎi)善幅度放(fàng)缓，券商和(hé)保险盈(yíng)利大(dà)增。 数字经济归母净利(lì)单季同(tóng)比已经开始回(huí)升，AI和(hé)半导体产(chǎn)业盈利有待改善，其中受益于国产替代(dài)的半(bàn)导体材(cái)料和(hé)半导体设备维持较高增速，其(qí)中设备盈利(lì)加速增(zēng)长(zhǎng)；低碳经(jīng)济景气度高位回落(luò)，新(xīn)型电网盈利增速(sù)持续提升(shēng)，主要(yào)受益于(yú)储能的快(kuài)速适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台发展。

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