本轮新股中，有不少风(fēng)口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃圾，虽(suī)然表面(miàn)看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但(dàn)仔(zǎi)细看看(kàn)就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半(bàn)导(dǎo)体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供(gōng)150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就(jiù)成(chéng)长为中国大陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能(néng)第三大的纯晶圆代工(gōng)企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电路产业(yè)发展规(guī)划及“芯屏器合”的(de)产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国(guó)内(nèi)面板显(xiǎn)示(shì)驱动(dòng)芯片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年(n吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ián)依靠收入(rù)和产品价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需求大幅下滑，公(gōng)司(sī)选择了业绩最(zuì)好的时候(hòu)上市，此后走下(xià)坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产(chǎn)能大幅闲(xián)置后利润重(zhòng)回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经学科为(wèi)龙头(tóu)，强(qiáng)专(zhuān)科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全(quán)国(guó)核心区域的医疗服务网。服(fú)务病种涵(hán)盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿颅脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科(kē)、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要(yào)小心政策(cè)的影响(xiǎng)，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不(bù)论是收入(rù)增速还是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是(shì)一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设(shè)计、研发和(hé)生产及(jí)涂布(bù)技术产业(yè)化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的(de)高(gāo)新技术企业(yè)。高精密狭缝(fèng)式涂布模头为锂电池(chí)生(shēng)产涂布机(jī)的(de)核心部件，涂(tú)布是(shì)继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一道(dào)工序(xù)，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生产(chǎn)前段(duàn)工序的核心(xīn)环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地涂覆(fù)在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子电池涂(tú)布、半导体先(xiān)进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶显(xiǎn)示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池(chí)产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更(gèng)进一步(bù)，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅(fú)放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是(shì)生(shēng)产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的(de)一块(kuài)市场，天花板非常低，公(gōng)司未来(lái)业(yè)绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和(hé)传输应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工(gōng)服务的制造商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起(qǐ)点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户(hù)提供一站式(shì)代工解决(jué)方案，为功率、传感和传输(shū)等领域的半导体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量(liàng)产(chǎn)。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国际关联(lián)企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于(yú)规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非(fēi)常(cháng)高(gāo)，因此(cǐ)利润大幅亏损，好不(bù)容易快(kuài)熬出头了（资本支(zhī)出(chū)高峰在22年(nián)结束），公司也预期23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但(dàn)下(xià)游需(xū)求在2吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思3年大幅放(fàng)缓(huǎn)，公司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司大得多，且公司(sī)过于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有可能面临同业竞争而收回许可(kě)的(de)风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大(dà)的(de)IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和印花，经分散染料印(yìn)染加工的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢度优良，用途广泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李(l吸潮是什么意思，弄瓦之喜什么意思ǐ)宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑，22年利润(rùn)只有19年的(de)一半(bàn)都(dōu)不到，下游(yóu)服装行业景气度(dù)也(yě)一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽车成立(lì)于2003年，自(zì)设立以来，公司主营(yíng)业务(wù)一直聚焦于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户提供相关软件产品及(jí)服(fú)务。2010年(nián)被用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)收(shōu)购(gòu)后，公司继续(xù)独立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽车主要面向(xiàng)汽车(chē)行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提供营(yíng)销(xiāo)与后市(shì)场服务领域的数智化解决方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友(yǒu)集团旗下子公(gōng)司(sī)分拆上市(shì)，汽车软件服(fú)务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的(de)增长，公司行(xíng)业前景(jǐng)不算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统为主，基本(běn)没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽(qì)车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股(gǔ)份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工程技术(shù)服(fú)务占主营业务收入比重超过(guò)80％，是公司(sī)主要(yào)收入(rù)和利润来源。电力(lì)工程技术服务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工商业企业电(diàn)力相(xiāng)关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建设等(děng)服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要是电力工程技术服务(wù)收(shōu)入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙江(jiāng)地区的国家电(diàn)网，本质(zhì)上是(shì)工程类企业，设备施工(gōng)业(yè)务，所(suǒ)以应收款高，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家(jiā)为(wèi)智能手机、物联网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司(sī)，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频前端芯(xīn)片及模组(zǔ)的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智(zhì)微(wēi)具备全(quán)套射频前端芯片(piàn)设计能(néng)力和集成化模(mó)组研发能力，技(jì)术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等(děng)射频器件(jiàn)的(de)设计(jì)能力(lì)，产品系(xì)列覆盖(gài)的通信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线(xiàn)通信(xìn)射频前端发射模(mó)组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货大(dà)幅增(zēng)长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高研发下，公司毛利率极(jí)低(dī)，远低于同行业公司，但(dàn)即便这样，估(gū)值却一(yī)路(lù)上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都会成为抛售的(de)主力(lì)）。搞不(bù)懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警雷达研发(fā)、生产、销售和服(fú)务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨人”企业。公司产品主要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南(nán)湖(hú)已成为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企业(yè)，21年(nián)后(hòu)业绩(jì)大幅下滑，22年虽然(rán)收入增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年(nián)，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高，对于这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业，实在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景(jǐng)客(kè)户提供移动互联(lián)网数(shù)字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接入、硬件方案(àn)、场景应用等综合解决方案及云终(zhōng)端解决方案(àn)，并根(gēn)据客户需求提供定(dìng)制化的运营支撑服(fú)务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流(liú)量(liàng)、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚(xū)拟(nǐ)商品的综合型中间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服务(wù)佣金，占公司总收(shōu)入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网卖流量的公司，主要是卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网(wǎng)公司(sī)越来(lái)越(yuè)不依赖买量(liàng)来(lái)拓(tuò)广(guǎng)业(yè)务，感觉(jué)上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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