今年以(yǐ)来，港股走(zǒu)势可谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表(biǎo)示，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，板块方(fāng)面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上(shàng)升(shēng)，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只陆港通基(jī)金（不同份额分开统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都(dōu)是“高(gāo)纯度”以港股为投资方(fāng)向的(de)基金。截(jié)至一季(jì)度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了(le)上涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一季度加大了对港(gǎng)股的投(tóu)资力(lì)度，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸(chén)龙管理的前(qián)海开(kāi)源沪港(gǎng)深新(xīn)机遇A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理的练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益南方(fāng)港(gǎng)股创新视野一年(nián)持(chí)有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的78.83％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经济A，港股仓位由去(qù)年底的83.22％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一(yī)季报，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所(suǒ)、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通(tōng)信服务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒(méi)体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程(chéng)度增(zēng)持(chí)。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的(de)前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源(yuán)、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中(zhōng)国南方航空股份、华电国际电力股(gǔ)份、越秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦炭(tàn)、炼化及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地(dì)产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股(gǔ)创(chuàng)新视野(yě)一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国(guó)经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业生(shēng)产活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海(hǎi)外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经让美联(lián)储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银(yín)行业(yè)风(fēng)险事件对(duì)市(shì)场(chǎng)冲击可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积(jī)极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股(gǔ)市场(chǎng)将在(zài)波动中上(shàng)行，在板块配(pèi)置方面，我们将(jiāng)加大对(duì)政(zhèng)策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高(gāo)景(jǐng)气(qì)的制造业等(děng)板(bǎn)块的(de)配置。练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益p>

　　中欧港股(gǔ)数(shù)字经济基金经理曲径表示(shì)，港股数字经济的代表行业为互联(lián)网和(hé)先进制造，在经历(lì)了过去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网(wǎng)相关公司(sī)，也更(gèng)具有数据、平(píng)台和算法的(de)整合能力，通过推出人工智能相关(guān)模型(xíng)及应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出算法(fǎ)和算力。作(zuò)为(wèi)人工(gōng)智能赋能(néng)练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益各个行业的元年，我们中长期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基金经理(lǐ)周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将会支(zhī)撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的环比(bǐ)增(zēng)长，从而(ér)支(zhī)撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定(dìng)的增长，但是(shì)由(yóu)于基数(shù)效应，下半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速(sù)会(huì)较上半(bàn)年有所回落。对(duì)于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司的(de)估值仍将受到一定程(chéng)度的压制(zhì)，但是当(dāng)行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响出现超跌(diē)时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会出(chū)现。生(shēng)物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红利(lì)中(zhōng)，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现(xiàn)一定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生(shēng)物医药(yào)行业仍将有机会(huì)选出(chū)有较(jiào)好成长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋(jìn)信(xìn)沪港深基金经(jīng)理付倍佳表示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预(yù)计港股市(shì)场(chǎng)已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即(jí)将(jiāng)进入企业盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向(xiàng)上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周(zhōu)期(qī)临近(jìn)尾声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有望(wàng)开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹(dàn)性(xìng)的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠(gāng)杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修空间；同时部分龙头公司有长期的前沿技术/产品储备以迎接下(xià)一轮的收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可(kě)选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经济周期中上(shàng)行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹(dàn)性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的(de)机会：关(guān)注基本面夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意(yì)愿提升的(de)高股息资产的投(tóu)资机(jī)会，如通信、石油石化等。

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