今年1月，美国政府债务余额又一次(cì)触(chù)及法定上限，这标志着美国再(zài)度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经多次警告称(chēng)，如果国会不尽早采取(qǔ)行(xíng)动暂停或(huò)提高债务上限，美国政府(fǔ)最(zuì)早可能6月1日出(chū)现债务违约(yuē)——而(ér)这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生(shēng)“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限(xiàn)进(jìn)行(xíng)争斗，这些(xiē)画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上演。那(nà)么，引发这(zhè)一危机的根本——美(měi)国(guó)债务(wù)和(hé)债(zhài)务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般(bān)扩大？美国又为何要人为地给(gěi)债(zhài)务设定上限？

　　美国(guó)债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务从何而(ér)来，以及其(qí)为何频(pín)频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以(yǐ)来，美国(guó)政府(fǔ)在(zài)绝大部(bù)分时(shí)期都处于财政(zhèng)赤字状态，即政府支出在多(duō)数(shù)总统任期内都高于其财政收入。因(yīn)此，美国(guó)政府(fǔ)举(jǔ)债(zhài)成(chéng)了惯例，而(ér)政府债务规模(mó)也一直随着政府赤字(zì)的规(guī)模而增长。

　　美国政府债务在近年(nián)疯狂飙升(shēng)

　　近年来(lái)，美国(guó)债务(wù)规模更是(shì)大幅增长。这一方面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争(zhēng)使得美国政(zhèng)府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另一方面(miàn)，还因为美(měi)国人口老龄化导致政(zhèng)府医疗支出(chū)不断上升(shēng)，拜(bài)登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基建政策导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有(yǒu)跟上支(zhī)出(chū)的步伐，尤其是(shì)在(zài)小布(bù)什政(zhèng)府和特朗普(pǔ)政府批准了减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税(shuì)收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来(lái)如滚雪球一般扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在(zài)近(jìn)年来频频逼近债(zhài)务上限也(yě)就不足(zú)为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美(měi)国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而(ér)美国政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上世(shì)纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫(gōng)要(yào)发债借钱，美(měi)国国(guó)会基本照单全(quán)批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对（也(yě)有一(yī)些(xiē)议员是为了反(fǎn)对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通过(guò)《第二自由债券(quàn)法(fǎ)案(àn)》，首次对联邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预(yù)计美国将加入第二次世界大战(zhàn)，美国(guó)国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对美国政(zhèng)府(fǔ)债务(wù)总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上(shàng)限金额(é)。从此(cǐ)，提高债务上限就或多或少地成为了国会的惯(guàn)例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限总共(gòng)提高了100多(duō)次(cì)。尤其是自1960年(nián)以来，美国两党已经提高了78次债务(wù)上(shàng)限，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次(cì)——其(qí)中共和党总(zǒng)统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统(tǒng)执(zhí)政期间共提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一步(bù)加大(dà)，在(zài)最(zuì)近几届总统任期内更是如(rú)此(cǐ)：在(zài)奥巴马(mǎ)任期内，美(měi)国最(zuì)新(xīn)债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任(rèn)内，这个数字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债务(wù)上限，以暂时(shí)取(qǔ)消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出(chū)限(xiàn)制，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元(yuán)。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上(shàng)限

　　直(zhí)到2021年，美国国(guó)会最新一次提高债务上限，美国债(zhài)务上限已经提(tí)高至(zhì)现在的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿(yì)美元(yuán)，已经足足增长了超(chāo)过2700倍。

　　为什么美国(guó)不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的(de)最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味着美国财政部借款授权用尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也(yě)许有人(rén)会疑(yí)惑，美国(guó)政府为(wèi)什么要“自我限制”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确，债(zhài)务上(shàng)限会对美国政府造成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不能(néng)随心(xīn)所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这一限制也同时对其美(měi)国政府的债务信用提供了保(bǎo)证(zhèng)。

　　这(zhè)是因为，美(měi)国作为手握美元霸权(quán)的超级大(dà)国，本身并不受到发(fā)行美钞的外在约束。如果美国(guó)政府(fǔ)开(kāi)支无度、过(guò)度举债(zhài)，将会(huì)导致美元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信用将(jiāng)受到(dào)损害，原有债权(quán)人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证美元(yuán)霸(bà)权地位。换(huàn)句话来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对债(zhài)权人的一种信(xìn)用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提(tí)高(gāo)了？

　　那么，在过去被频频上调的美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债务上限，往往需要美国国会两院的通过。在(zài)此前的历史中(zhōng)，提(tí)高债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类(lèi)似(shì)于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性(xìng)任务，两(liǎng)党并不会对(duì)此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政(zhèng)党讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国(guó)两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这(zhè)一斗争就显(xiǎn)得(dé)尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民主党占据参议院多数(shù)，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想提高债务上限，就(jiù)需(xū)要(yào)和(hé)国会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然而(ér)，共和党人正试图利(lì)用(yòng)债务(wù)上限(xiàn)的最后(hòu)期限，向(xiàng)拜(bài)登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再谈提(tí)高债务上限。而民主(zhǔ)党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应(yīng)无(wú)条件提高债务(wù)上限(xiàn)，这就导(dǎo)致了(le)当下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经预定于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再度(dù)与国(guó)会领(lǐng)导人会面，讨论提(tí)高(gāo)美国债(zhài)务上限的计划。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的是，如果拜登和国(guó)会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐(kǒng)怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周末(mò)访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行(xíng)美国-大洋洲国家(jiā)峰(fēng)会，这意味着接下来留给拜登和两党领袖(xiù)谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类(lèi)似(shì)严峻的违约风险：时任美国总统奥巴(bā)马和众议院共和(hé)党人在谈判最后(hòu)一刻，才就债务上限达成协议，勉强避(bì)免(miǎn)了一场(chǎng)债(zhài)务违约(yuē)灾难。奥(ào)巴(bā)马(mǎ)及(jí)民(mín)主党在最后关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美(měi)元的(de)财政支出(chū)。

　　但在当时，即便(biàn)没有真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违(wéi)约，这一(yī)紧张局势也引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调美(měi)国的主(zhǔ)权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面(miàn)临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的(de)借(jiè)贷成(chéng)本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党(dǎng)谈判中(zhōng)的(de)一(yī)些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济学(xué)家来说，上(shàng)述的(de)市(shì)场动荡也(yě)只是(shì)短期(qī)影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的长(zhǎng)期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政(zhèng)策研究(jiū)所首席经(jīng)济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯在(zài)回顾2011年债(zhài)务(wù)危机(jī)时(shí)表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施时(shí)，我们仍处于相当低迷的(de)经济(jì)中(zhōng)，并且正处于从(cóng)大衰退中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏(sū)持续的时间远远(yuǎn)超过(guò)了应有的时间(jiān)……在接下来的六七年里，美国(guó)政(zhèng)府没有提供真(zhēn)正有价值的公共产品和服务，因为它(tā)们(men)（财(cái)政支出(chū)）被大幅削(xuē)减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场债务上(shàng)限(xiàn)危(wēi)机，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会(huì)面临类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境(jìng)之中。即(jí)便美国两(liǎng)党能够(gòu)重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将平安喜乐后面一句是啥，平安喜乐后面一句是什么(jiāng)再次重(zhòng)演。

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