个人养老(lǎo)金业务试点落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开始，个人养老金开始进入为期一年(nián)的试(shì)点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城(chéng)市和(hé)地区(qū)进行(xíng)推进。据人力资源和(hé)社(shè)会(huì)保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人养老(lǎo)金开户(hù)数量达(dá)到3324万，市(shì)场空(kōng)间初(chū)步打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)业务的代销(xiāo)主渠(qú)道(dào)之一，证券公司凭(píng)借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投(tóu)资者的深度(dù)了解，在养(yǎng)老基金销售方面已(yǐ)有(yǒu)多方实践。时值个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点推行半年之际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富(fù)管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中国(guó)基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试(shì)点半(bàn)年以来，个人养老(lǎo)金业务正在获得更多证券公(gōng)司的(de)重(zhòng)视。

　　早(zǎo)在去年(nián)11月个人养(yǎng)老金试点落地，14家券(quàn)商(shāng)获(huò)得代销资格。截至今年3月31日(rì)，证监会更新(xīn)名录中个人养老金基(jī)金数量增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公(gōng)募基金最(zuì)主要的代(dài)销方之一(yī)，证券公司(sī)在(zài)个人养老金业务试点的铺开和推广中(zhōng)持续发力，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务也成为大型券商(shāng)们(men)财(cái)富管理转型的(de)重要抓手。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与基金投顾服(fú)务结合，试(shì)点券商(shāng)充(chōng)分发挥财富管(guǎn)理优(yōu)势，做“精”养老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全(quán)更要精

　　投顾大有可(kě)为

　　目前，个人养老(lǎo)金(jīn)可投(tóu)资(zī)的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基(jī)金。据人社部个(gè)人养老金产品(pǐn)名录显(xiǎn)示(shì)，当前上线(xiàn)个人养老金产品共有652只，其中储(chǔ)蓄类产品(pǐn)、理财类产品、基(jī)金类产品(pǐn)、保险类(lèi)产品分别为(wèi)465只(zhǐ)、18只(zhǐ)、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代(dài)销个人养老金产(chǎn)品资格受到明(míng)显(xiǎn)限制，仅部(bù)分具(jù)备保险兼业(yè)代理(lǐ)牌照的证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数(shù)试(shì)点券商将视线聚焦于公募(mù)基(jī)金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其顺利(lì)获得首(shǒu)批个人养老金基(jī)金销售资格(gé)，完成全部40家基金管理公司(sī)共计126只(zhǐ)个人养老金基金(jīn)产品(pǐn)的上线，基本实(shí)现个人养(yǎng)老(lǎo)金公募基金产(chǎn)品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负(fù)责人向中(zhōng)国基(jī)金报(bào)记者介绍称，中信(xìn)建投(tóu)已(yǐ)引进华夏基金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后(hòu)续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表(biǎo)示，目前已(yǐ)基(jī)本(běn)实现(xiàn)了养老公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银河证券相关业务负责人(rén)指出，从(cóng)客户服务办理的角度(dù)看，大部分客(kè)户更愿(yuàn)意在产品货架丰富(fù)的机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此在服务体系的基础架构上，风格多(duō)样(yàng)、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品货架能够带给(gěi)客户(hù)更(gèng)好的服务(wù)办理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客户(hù)投(tóu)资(zī)选择(zé)的角(jiǎo)度讲，大部分(fēn)客户对(duì)于金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身(shēn)投资能力、投(tóu)资(zī)意愿、投资(zī)目的(de)的认知较为模糊。帮(bāng)助客户做好(hǎo)“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心(xīn)竞争力(lì)”。在全面引入个人养(yǎng)老(lǎo)金可投资的产品(pǐn)类(lèi)型的基础上，各家机构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研究(jiū)每类产品的特性；结合存(cún)量客户的个性化画像和客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上(shàng)，对(duì)于个人投资(zī)者来说，当前(qián)阶段认可(kě)并开通个(gè)人养老金(jīn)账(zhàng)户的理由，一是来自(zì)开户渠道的多重福利动(dòng)员，二是个人(rén)养老(lǎo)金带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认的是，虽然开户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分(fēn)利(lì)用长(zhǎng)期投资(zī)，但如何投资(zī)也令不少(shǎo)投(tóu)资者犯难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多(duō)，困难越多(duō)。现有养老产品的选择已令(lìng)投资者目不(bù)暇接，如何让投资(zī)者(zhě)选择到适合自(zì)己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力(lì)量大有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名(míng)高素质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品(pǐn)，做好养老规划(huà)和资产配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医(yī)生(shēng)’。”前述负责人称，中信(xìn)建投采(cǎi)取线上线下相结合(hé)的方式(shì)，注重(zhòng)交流和体(tǐ)验，为客户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务(wù)。

　　国泰(tài)君(jūn)安在推广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合个(gè)人养老金(jīn)基金(jīn)特(tè)点，细(xì)化(huà)形成“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价(jià)标准”，综合(hé)基金公(gōng)司治理水平、投研能力(lì)、业(yè)绩评价、风险管理、声(shēng)誉口(kǒu)碑(bēi)量化评价，优(yōu)选值得信赖的养(yǎng)老金基金(jīn)；选出“综(zōng)合(hé)优(yōu)选”、“养老专家”、“投(tóu)研大咖”、“风险收益性价比”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基(jī)金(jīn)产品清单(dān)，满足养老金客户个性(xìng)化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门(mén)服(fú)务(wù)”企(qǐ)业员工(gōng)

　　不得(dé)不承认的(de)是，虽然证券公(gōng)司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算(suàn)少(shǎo)，但远难以与大型商业银行的优(yōu)势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年(nián)报(bào)发布会(huì)上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行(xíng)已经累计开立个人养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列(liè)全行业第三位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和工商银行(xíng)。相比之下(xià)，鲜有券商愿意公布(bù)投资者(zhě)通过其渠道(dào)开通(tōng)个人(rén)养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共服务平(píng)台上仅可查询商业(yè)银行个(gè)人养老金业务(wù)开办情况。其中显示，23家获准开办个人养老(lǎo)金业务的银行中，有22家开设了资金(jīn)账户(hù)和(hé)储蓄(xù)交易(yì)业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了(le)基金交易业务、保险(xiǎn)交易(yì)业务和(hé)理财交(jiāo)易(yì)业务。

　　与(yǔ)大型(xíng)商业(yè)银行所拥(yōng)有的产(chǎn)品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务的规(guī)模(mó)相对有限，仍处于(yú)积极开拓(tuò)阶(jiē)段。

　　不过，虽然网点数(shù)量难以(yǐ)比拼，但券(quàn)商发力(lì)个人养老金业务，自有(yǒu)其独特(tè)“打法”。记(jì)者注意(yì)到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一(yī)站式”服务(wù)作为(wèi)宣传重点。

　　例(lì)如(rú)，国泰君(jūn)安此前表示，其个人养(yǎng)老金业务从引导客(kè)户形成科学养老理财观念的(de)长远(yuǎn)视角出(chū)发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策略、到产品优选(xuǎn)、再到组合配置的全周期专业资配(pèi)服务和一站式(shì)的(de)产品选(xuǎn)择。中信证券亦推出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方(fāng)案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资(zī)产配置、服务陪(péi)伴于一体的(de)个人养(yǎng)老金投资综合(hé)服务(wù)。

　　除了“引进来”并(bìng)全方位服务投(tóu)资者外，“走出去”也(yě)是(shì)部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)的(de)解(jiě)决方案(àn)。东方证券(quàn)副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对(duì)个人养老金目标客群(qún)的(de)深入研究(jiū)，将开发(fā)大(dà)中型企业作(zuò)为个人养(yǎng)老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了(le)“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证(zhèng)券协同(tóng)系统内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企业推广个(gè)人养(yǎng)老金活动(dòng)，为企业(yè)单位员工提供个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上花费的时间，提高服(fú)务(wù)效率，节约(yuē)客户时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场的个人养老金走进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中国基金报记者曹雯璟(jǐng)

　　去年11月下旬，券商代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业务“开闸(zhá)”，多家获资(zī)质(zhì)的机构正式(shì)展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市(shì)场。如今，个人养(yǎng)老金制度(dù)实(shí)施已有半年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和回撤情况、产品能否真(zhēn)正满(mǎn)足养老诉求(qiú)等问题，持(chí)续成为市场(chǎng)关注(zhù)焦点(diǎn)。

　　多位券商业内人(rén)士表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购(gòu)的产品又是为了满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增(zēng)值(zhí)同时又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品(pǐn)成败的关(guān)键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)已(yǐ)然成为(wèi)券(quàn)商财(cái)富管理转型的核心方向之(zhī)一。通过不断(duàn)完善客户服务(wù)体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次(cì)金融(róng)需求，促进财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务高质量发展，券商(shāng)在业(yè)务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多(duō)名券(quàn)商业内人士表示，在客户分类服务(wù)方面，会根据国(guó)家政策(cè)选择社保关(guān)系在先(xiān)行城(chéng)市（地区）、能享受(shòu)税优且(qiě)对(duì)税优敏感、对理财有(yǒu)初步认(rèn)知的客户进(jìn)行第一阶段的重(zhòng)点服务，对(duì)其(qí)他客户会随(suí)着试(shì)点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证(zhèng)券公司可(kě)重点关(guān)注企(qǐ)事业单位员工(gōng)，特别是大(dà)中型城市具(jù)有一定经(jīng)营规模(mó)的企业员工，他(tā)们能够享受个税抵(dǐ)扣的优(yōu)势，具(jù)备(bèi)一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群(qún)对未来退休(xiū)有一(yī)定的规划和想法。

　　同时(shí)，由于(yú)个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量(liàng)市场，对(duì)证券(quàn)公司而(ér)言，针(zhēn)对潜(qián)在客(kè)群可(kě)以全(quán)市场覆盖(gài)。证券公(gōng)司可以(yǐ)通(tōng)过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创造(zào)更多养老(lǎo)投(tóu)资场景，跟(gēn)踪了解客户(hù)的风险(xiǎn)偏好，结合稳(wěn)健、平衡(héng)、积极(jí)等不同风险类(lèi)型的养老基金，帮(bāng)助客户(hù)建立个人养老金投(tóu)资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司(sī)可以通(tōng)过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效应对投资组(zǔ)合净值的波(bō)动，引导客户持续(xù)参与(yǔ)养老金投资，提升客户养(yǎng)老投资(zī)的获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会(huì)针对不(bù)同风险承受(shòu)能力、不同年龄结构和不同资金体量(liàng)制(zhì)定个性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每(měi)年享税优的1.2万(wàn)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金，为(wèi)居(jū)民（无需开(kāi)户）提(tí)供(gōng)符合监管部门要求的金融机构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对(duì)1.2万之外的资金(jīn)，提供更丰富的(de)“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务，包(bāo)括(kuò)养老计算(suàn)器、个性化的补充(chōng)养老解(jiě)决方案、定期的养老方(fāng)案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边(biān)的养老专(zhuān)家(jiā)”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在获客(kè)及投教方(fāng)面，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养老金的(de)认(rèn)知。走进企事业(yè)单(dān)位，通过(guò)上(shàng)门服(fú)务(wù)的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资教育活动，帮助客户了解个(gè)人养老金(jīn)的重要性、投资(zī)策略和长(zhǎng)期规划(huà)，激发客户对个人养老金产品的(de)兴趣和参与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功能(néng)优(yōu)化方(fāng)面，建(jiàn)立内(nèi)容丰富的一站式个人养(yǎng)老金专区，既包括产品购买、定投(tóu)、持(chí)仓查(chá)询等基础功能，提供丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和实(shí)用(yòng)养(yǎng)老工具（如节税计算器），加强与客户的深度互动。

　　第三，在金融科技应用方(fāng)面(miàn)，引入智(zhì)能科技和人工智能技术，通过数(shù)据分析和算法模型(xíng)，根(gēn)据客户的风险承受(shòu)能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化推荐养老(lǎo)金产品组合，并提供实(shí)时投(tóu)资组合跟踪和(hé)风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保(bǎo)值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业务负(fù)责(zé)人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大数据智能客户(hù)分析系统的基础(chǔ)上，可以针对(duì)不(bù)同养老诉求的客户(hù)达成“千人(rén)千面”的个(gè)性化(huà)服务(wù)，人是(shì)“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周(zhōu)期和年龄(líng)阶段(duàn)的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服(fú)务。

　　运行半年七成(chéng)收益告负

　　个人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半(bàn)年，产品(pǐn)收益和回撤率大不大(dà)？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题(tí)都(dōu)是(shì)投资(zī)者的(de)重(zhòng)要关注点。

　　记者(zhě)注意到，目前养(yǎng)老目标基金的整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公募(mù)养(yǎng)老(lǎo)基金产(chǎn)品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只个人(rén)养老(lǎo)目标基金(jīn)自成立(lì)以来回报为-7.27％，此外(wài)，还有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健养老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立(lì)以来回(huí)报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全(quán)安泰(tài)稳健养老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华(huá)夏(xià)等旗下超10只养老(lǎo)目(mù)标(biāo)基金收益在1％以(yǐ)上。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进不(bù)出”，认购(gòu)的产品(pǐn)又是为(wèi)了满(mǎn)足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波动、低(dī)回撤。如何做到从中长(zhǎng)期保值增值同时又让客户体验良好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老属(shǔ)性的产品(pǐn)应力争为客户保值增值，否则将违(wéi)背客户(hù)通过投(tóu)资达(dá)到‘养老目的’的初衷(zhōng)。”银河(hé)证券相关业务负责人介绍，目前个(gè)人养老(lǎo)金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险(xiǎn)收益特点明显(xiǎn)，有的类别更侧(cè)重本金安全、有(yǒu)的类别更侧重(zhòng)资(zī)产增值；但同时，每个类(lèi)别很难做(zuò)到(dào)在(zài)保证其特点(diǎn)达到(dào)的同时(shí)又规避掉该类产品的(de)风险或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休时点(diǎn)较近的(de)投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤、高波动高(gāo)回撤特征产品(pǐn)对于还有20-30年才退休(xiū)的投资者(zhě)也是(shì)可(kě)以(yǐ)选(xuǎn)择(zé)的，拉长周(zhōu)期看也能满足客户养老(lǎo)类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效(xiào)且动态适配的(de)产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过该体系(xì)的评价，能(néng)较(jiào)为清晰地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对(duì)同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品(pǐn)进行(xíng)综合评判(pàn)。如此，才(cái)能真正将好的产品、合适(shì)的(de)产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基(jī)金分为目标风险型(xíng)和目标日期型两大类，投资者可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力(lì)选择具(jù)体的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标(biāo)日期型(xíng)中的稳健类(lèi)产品(pǐn)，通(tōng)过严格控(kòng)制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前(qián)我(wǒ)国城镇(zhèn)职工养老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后(hòu)的(de)养老金(jīn)替代率大于70％，即可维持退(tuì)休前(qián)的生活水平(píng)，养老金投资(zī)的(de)增值功能也是一个重(zhòng)要考量。由于个人养老金(jīn)取(qǔ)用需要达(dá)到年龄等(děng)条件，投资(zī)资金(jīn)具有长期性，可(kě)以达(dá)到几十年，能够(gòu)承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于追求(qiú)长期投(tóu)资(zī)收益的客户，可(kě)以配置一定高比例资金(jīn)在权益(yì)型资(zī)产(chǎn)上，实现养老投资(zī)的(de)保(bǎo)值增值(zhí)目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务(wù)负责(zé)人也认为，个人(rén)养老金产品具有(yǒu)一(yī)定的普(pǔ)惠(huì)金融(róng)属性，需要关(guān)注(zhù)老(lǎo)百姓(xìng)长期(qī)保值增值的养老需求(qiú)。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通(tōng)过(guò)投资不同品种(zhǒng)、不同收益(yì)特征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实现(xiàn)风(fēng)险分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资者的养老(lǎo)投(tóu)资目标。

　　推动个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长

　　在个人养老金(jīn)业务积极发(fā)展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的(de)银行等机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自(zì)身(shēn)瓶颈，实现(xiàn)差异(yì)化的(de)发(fā)展，可以说是“道阻且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立(lì)销售机(jī)构都可参与到为客(kè)户提供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严(yán)格意义上说是(shì)竞合而非竞争(zhēng)更非“相杀(shā)”关系，每类机构(gòu)或者每家(jiā)机(jī)构可以根据(jù)自己的(de)资源禀(bǐng)赋，充(chōng)分发挥自身优势(shì)，服务好有养老投资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三方(fāng)面诉求(qiú)：一是增强基础设(shè)施建设，能在服(fú)务(wù)时(shí)效性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时的(de)开(kāi)户、下(xià)单服务；二(èr)是(shì)增加(jiā)产品销售范围，在(zài)养老(lǎo)品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品外(wài)，增加可为客户提供的养老产品（如养老理(lǐ)财）；三是明确养老规划业务合规性，为(wèi)不同(tóng)的客户提供基(jī)于客(kè)户(hù)需求和画像(xiàng)的养老(lǎo)规黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月划(huà)方案。”上述负(fù)责(zé)人提到(dào)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投个人养老金(jīn)相关业(yè)务负责人提出(chū)，当前的政策要求(qiú)下，客户如果想在券商端(duān)参与个人养老金投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税端进行(xíng)一系列前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友(yǒu)好。

　　“此外(wài)，由(yóu)于政策对代销个人(rén)养老金产品(pǐn)的管理(lǐ)要(yào)求(qiú)，券商(shāng)暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保(bǎo)险类产品，可供(gōng)投资(zī)者(zhě)选(xuǎn)择的产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一(yī)步(bù)为投资者提供更丰富(fù)的(de)个(gè)人(rén)养老金(jīn)配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验；给予券商在(zài)多样化个人养老金品种的(de)引入和研发上的政(zhèng)策支持(chí)，丰富客户多元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开(kāi)户热投(tóu)资冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第(dì)二曲线

　　中国(guó)基金报记者 莫琳

　　随(suí)着个(gè黑豆熬水喝有什么好处和坏处，黑豆煮水坚持喝一个月)人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自(zì)己的(de)退税比去(qù)年多了不少，仔细询问之下(xià)才发(fā)现，是因为去年底开(kāi)通了(le)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务，并(bìng)入了(le)金。这一消息大大刺激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开户(hù)的年轻人(rén)。

　　根据人社(shè)部披(pī)露的数据(jù)，截至今年3月底，个人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比(bǐ)，短短的一(yī)个月的时间里，增(zēng)加了500万户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金累计缴费约200亿元(yuán)，人均(jūn)缴费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长兼秘书长曹德云透露，在截至(zhì)2023年(nián)3月开立个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)三千多(duō)万人中，仅900多(duō)万(wàn)人(rén)完成了资(zī)金(jīn)储存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个(gè)人养老金产品的(de)收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台了不(bù)少吸(xī)引(yǐn)客户开(kāi)户的优惠(huì)政策）。

　　如何解决“开户热投资(zī)冷”的问题？银河证券相(xiāng)关业(yè)务负责人认为，这是(shì)一个专业活，既(jì)需要了解(jiě)客(kè)户的经(jīng)济状况、风险偏好和养老规划，也(yě)需要业(yè)务人员及其所在机构有比较(jiào)专业(yè)且综合(hé)的服务能力。

　　也有(yǒu)部分投资者认为，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭(tíng)养(yǎng)老(lǎo)的全(quán)面需求，还需要(yào)结合其他商业产品等综合考(kǎo)虑(lǜ)；大(dà)多数产品流动性差(chà)，难以预防(fáng)到(dào)退休前(qián)的应急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改善“开户热投资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个人养老(lǎo)金产(chǎn)品正在逐渐丰富，但(dàn)是(shì)“开户热投资冷”的现象没有(yǒu)随(suí)之发生改变。

　　中国保(bǎo)险资(zī)管业协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在近期举办(bàn)的2023清华五(wǔ)道(dào)口全球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前个人养老金试(shì)点(diǎn)效(xiào)果呈(chéng)“两低三(sān)不”漏斗状(zhuàng)，即建立账户人(rén)数占基本养老保(bǎo)险参保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户(hù)人数(shù)比例低；产品供应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的(de)问题(tí)，国(guó)家金融(róng)监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率先增加养老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家金融监督管理总局已(yǐ)向业内就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有关事项征(zhēng)求(qiú)意见。根据征求意(yì)见(jiàn)稿，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险拟由试点(diǎn)业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老(lǎo)保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险企数量将(jiāng)增加不少。此外(wài)，专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险是对接个人养老金制度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金(jīn)保险产品名单也(yě)将扩(kuò)容。

　　据了解，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证+浮动”的收益模式，提供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选择(zé)。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险产品2022年结(jié)算利率(lǜ)，稳健(jiàn)账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)保险的收益(yì)率。

　　在增加产品供给的(de)同时，多家金融(róng)机构呼吁从产品(pǐn)设(shè)计端解决“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务负责人(rén)看(kàn)来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投资风(fēng)险相(xiāng)比，有其更(gèng)加突出的特点(diǎn)，包括为退休(xiū)人(rén)群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补(bǔ)充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急(jí)资产、为退休人(rén)群规划(huà)遗(yí)产、将养老投资与养(yǎng)老保障(zhàng)/养老(lǎo)生活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计(jì)初心，必须切实从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金融产品的(de)设计理念(niàn)，必须紧密围绕承担、减少或转移上(shàng)述“老龄(líng)风险”主旨；养老金融(róng)产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的让(ràng)利于民、普惠百姓，运用好(hǎo)专(zhuān)业的金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分利用(yòng)资本(běn)市场具有良好增值能力资产的养老产品取(qǔ)决(jué)于(yú)发行(xíng)人（或管理(lǐ)人(rén)）的产品设计能(néng)力和资(zī)产管理能力。“证券公司(sī)作(zuò)为财富管理服务提供(gōng)商，可以(yǐ)与产品发行人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）合作，根据客户需求设计(jì)出在养老功能方面(miàn)更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责(zé)人表示。

　　中信建投也希望能(néng)参与(yǔ)到具体的产品设计之中。其个人养老业(yè)务负责人建(jiàn)议，参考(kǎo)部(bù)分发达国家(jiā)的经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债配置(zhì)，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可(kě)投标(biāo)的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪球等另(lìng)类资产，丰(fēng)富投资者的可选(xuǎn)标的，更好地(dì)分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议，应该避免(miǎn)“开空账”。也就是说，参(cān)与者可以直接在开户(hù)的时候(hòu)做投(tóu)资(zī)选择。这样(yàng)在开户的时候(hòu)就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老(lǎo)金可能面(miàn)临的流动性问题，长城人寿保险股(gǔ)份有限公司(sī)总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单质押贷(dài)款”等(děng)多(duō)种金融工具来解决(jué)客户对短期(qī)资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满(mǎn)足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求(qiú)，多家券商还(hái)发力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外的个人补充养(yǎng)老金融(róng)方案，例如银河(hé)证券的(de)“安养计划(huà)plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。

　　银河(hé)证券产品中(zhōng)心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职群(qún)体养老规划的长期性(xìng)、稳健(jiàn)性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)的流动性、安全性、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出(chū)多层次、多元(yuán)化、个性化的(de)养老配置(zhì)方案，积(jī)极履行养老(lǎo)保障(zhàng)社(shè)会(huì)责任，力争为居(jū)民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足不(bù)同养老需求(qiú)的资产配置服务。

　　中信(xìn)证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基(jī)于(yú)个人(rén)养老(lǎo)场景，引入更丰富的(de)养(yǎng)老型年金、增额终身寿等不(bù)同(tóng)品类产(chǎn)品，覆盖养老(lǎo)收益(yì)性(xìng)资产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配置(zhì)需(xū)求(qiú)。

　　针对三大支(zhī)柱养老金业务(wù)中的企业年(nián)金(jīn)业(yè)务(wù)，银河证券还上线了自研(yán)的年金(jīn)综合评价系统。该系统可以(yǐ)通(tōng)过客户提供(gōng)的(de)“脱敏”后年金组合净值与(yǔ)持股比例等数据，结合公募基金、股(gǔ)市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果(guǒ)。此外，也可(kě)以(yǐ)利(lì)用年金机制间接服务背后(hòu)的(de)企业员(yuán)工和机(jī)构事业单位职工。

　　截至目前，银(yín)河证券基金(jīn)研究中心已(yǐ)为(wèi)部分(fēn)省(shěng)市提供(gōng)职(zhí)业年金的组合评(píng)价与管理咨询服务(wù)，也计划结(jié)合机构条线业务规(guī)划为央企(qǐ)与国(guó)企提供企业年金组合评价(jià)等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁罗(luó)黎(lí)明告诉记者，公司自主开发(fā)建设(shè)部署的年金综合(hé)评价系统(tǒng)及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综合金融服(fú)务体系均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发展战略(lüè)而推(tuī)出的(de)新服务，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度重视(shì)三大支柱(zhù)养老(lǎo)金业务，目前公司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服(fú)务体系，充分利用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险(xiǎn)兼业代(dài)理牌照，为(wèi)百姓(xìng)提(tí)供更(gèng)加有温度、有态(tài)度的个人养老金融服务(wù)。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基(jī)金报记者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开通过程(chéng)非常‘丝(sī)滑’，并且有不少(shǎo)开户(hù)人在(zài)我(wǒ)们(men)介绍之前都已有所了解，感觉这项(xiàng)制(zhì)度(dù)的普及度(dù)和客户认识程度在不断提升。”某大型(xíng)银(yín)行(xíng)的客户经理林(lín)漪（化名(míng)）向记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开(kāi)了(le)账户并没有存钱(qián)，或(huò)存了(le)钱没有开始(shǐ)投资，主要(yào)因为(wèi)不知道如(rú)何选择(zé)产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下我们就会再用PPT或者是纸质(zhì)资料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在北京、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先(xiān)行城市（地(dì)区(qū)）启动(dòng)实(shí)施。距(jù)离个(gè)人养老金(jīn)制度(dù)落地已经过(guò)去半年，民众接受度和(hé)业(yè)务进展情况如(rú)何(hé)？从业人员(yuán)在(zài)具体实操过程(chéng)中又遇到了(le)哪些(xiē)困难？不(bù)同(tóng)年龄段的群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项(xiàng)制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探访上(shàng)海地区几家银行(xíng)网点(diǎn)和券(quàn)商营(yíng)业部(bù)，了解个人养(yǎng)老金制度(dù)近半年(nián)的落地情况。

　　年轻人更(gèng)关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人(rén)更在意退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和(hé)国家社会保险公共服务平(píng)台数据可知(zhī)，个人养老金制度经过半年时间的发展，在产品种类、数量和参与人数方面都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某券商营业部财富管理相关(guān)岗(gǎng)位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询(xún)的，还(hái)有很多(duō)是打电话(huà)过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对个人养老金业务(wù)的热情和关注度比“90后(hòu)”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还有不少(shǎo)企(qǐ)业(yè)员工、学校(xiào)教师、退伍军人等通(tōng)过企(qǐ)业(yè)和单位组织来(lái)了解(jiě)、参与个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资。

　　记者了解了身(shēn)边两位不(bù)同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋(péng)友后发现，两人(rén)所(suǒ)关注的问(wèn)题“焦点”的确有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每(měi)年(nián)都将收(shōu)入的一部分拿来强制储蓄，有了个人(rén)养老金制度后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账户中，这部分强制(zhì)储蓄的(de)钱即(jí)使存长期也不会影响她未来的(de)生(shēng)活质量，并且放(fàng)进个人养老金账(zhàng)户是在基本养老保(bǎo)险之外多一份积累(lèi)。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不(bù)久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最在(zài)意的就(jiù)是买个人养老金可(kě)以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考虑到退(tuì)休后的(de)生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记(jì)者(zhě)坦言，他们在日常介绍个(gè)人养老金业务的(de)过(guò)程中确实会考虑(lǜ)到不同年(nián)龄群(qún)体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症(zhèng)下(xià)药”，比如给(gěi)刚工(gōng)作不久(jiǔ)的年轻人着重介绍“退(tuì)休后多一份保障”推广效果(guǒ)就不明显。

　　“吸睛”大(dà)于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知，截至2023年3月(yuè)底，虽然(rán)有(yǒu)3000多万(wàn)人(rén)开通了个人养老金账户(hù)，但完成(chéng)资金(jīn)存储(chǔ)的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在银行端个人养老金业务的(de)开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户开了户但没存(cún)储的主(zhǔ)要顾虑(lǜ)是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很(hěn)“棘手”；另外一些(xiē)客户(hù)则(zé)是认(rèn)为在个人养老金产品并非专(zhuān)门设计且收益优势不明显，目前个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)可以购买(mǎi)的养老储蓄、银行养老理财、养老(lǎo)保险产品、养老目标基金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收(shōu)益差距不大。

　　黄宁则从券(quàn)商从业人(rén)员(yuán)的(de)角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业务过(guò)程中的(de)“困(kùn)境(jìng)”。他表示(shì)：“券商(shāng)端个人(rén)养老金只支(zhī)持代(dài)销(xiāo)公募基金，无法代销(xiāo)存(cún)款(kuǎn)、银行(xíng)理财、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些(xiē)客(kè)户风险承受(shòu)能(néng)力较低，想寻求更(gèng)低风险等级的(de)产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到(dào)资产配置的需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一部(bù)分年轻人向记者(zhě)直言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的(de)群体来说(shuō)，养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼下的生(shēng)活(huó)和经(jīng)济状况才(cái)是更重要的。

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