今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期(qī)已(yǐ)经正式(shì)定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行(xíng)导向转为(wèi)保(bǎo)有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于资本市场从科(kē)技(jì)领域(yù)、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东(dōng)回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央企上市公司实顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网(wǎng)下股票(piào)认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及(jí)汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计0.6％，广发(fā)中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购份额(é)小于50 万份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间(jiān)的，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由工商银行托(tuō)管，汇(huì)添富中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价(jià)值发现，推动(dòng)央(yāng)企估(gū)值(zhí)回归合(hé)理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国(guó)新、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司(sī)等相关领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基(jī)金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上也存在不少央企主题基金，因(yīn)此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司(sī)人士表现。

　　一(yī)位(wèi)券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行(xíng)情(qíng)主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次(cì)，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时降低基(jī)金(jīn)首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司(sī)上报的中证国新(xīn)央企(qǐ)ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九(jiǔ)只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发(fā)，不过(guò)，目前市场上(shàng)非(fēi)常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也(yě)会(huì)比较乐(lè)观(guān)。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产(chǎn)品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成(chéng)为(wèi)今年以来(lái)资本市场的热(rè)门，基金(jīn)公司(sī)也积(jī)极布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国(guó)基金(jīn)报从Wind数据(jù)发现，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报(bào)了21只央国(guó)企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各(gè)大公募巨(jù)头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF之外，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪“中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)科技(jì)引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央(yāng)企现代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述(shù)中证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的便(biàn)捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索建立(lì)具(jù)有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这(zhè)一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于(yú)资本(běn)市场的价值(zhí)发现(xiàn)以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置(zhì)功能(néng)的(de)发(fā)挥有重要作用，也(yě)是(shì)资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企业(yè)的投资(zī)价值(zhí)。”据一(yī)位基金公司人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在(zài)新环境下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基(jī)金(jīn)罗国庆表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是实现(xiàn)国家战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作(zuò)用；三(sān)是央企引(yǐn)领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在(zài)不断完善中国特色(sè)现代资(zī)本市场下，预(yù)计(jì)国资央(yāng)企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳(wěn)健的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值(zhí)重塑提供(gōng)了市场认可的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近年(nián)来(lái)央(yāng)国企ROE出现明(míng)显企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他类型企业(yè)，高(gāo)于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下上(shàng)市央企(qǐ)营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望(wàng)未来，央国企上市(shì)公司(sī)质量的提升或将成为央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营的角度看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过(guò)往长期领先，具备较高的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中(zhōng)国特色(sè)估值体(tǐ)系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现(xiàn) 金(jīn)分红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题上市公司证(zhèng)券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建(jiàn)筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截(jié)至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股东回(huí)报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红(hóng)与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息(xī)率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指数表现出更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行时间是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日(rì)基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集(jí)规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配(pèi)售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于(yú)100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排(pái)，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续(xù)将安排(pái)做市商，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发(fā)基(jī)金指数投(tóu)资(zī)部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数(shù)过去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央(yāng)企特色突出：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均盈利高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质(zhì)量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和(hé)抗风险的配置效益。顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉>

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位(wèi)水平。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改善，在政策支持(chí)下(xià)有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券(quàn)商机构的对外观点来(lái)看，多家(jiā)券商(shāng)明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值(zhí)重(zhòng)估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清(qīng)晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一(yī)轮国企改革和(hé)中国特色估值体系(xì)推动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形(xíng)成主线行情。

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