衰退近在咫尺？

　　美国一(yī)季(jì)度(dù)GDP增(zēng)速超预(yù)期(qī)放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四(sì)，美国商务部经济分析局公布数据显(xiǎn)示，美国一季(jì)度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地方政府支(zhī)出以及非住宅(zhái)固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投(tóu)资和住宅固(gù)定(dìng)投资。经济(jì)分(fēn)析局表示，一季度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的(de)主要(yào)原因是私人库存投资回落以及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资放(fàng)缓。

　　具体(tǐ)来看，美国经济(jì)最大的(de)组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度的0.68％有(yǒu)所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续第四个(gè)季(jì)度(dù)拖(tuō)累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖(tuō)累GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是(shì)私(sī)人库(kù)存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个人消(xiāo)费支出（PCE）物(wù)价指数，一季度年化(huà)季(jì)环(huán)比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物(wù)价指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发(fā)！“扣押一(yī)艘美国船只”

　　当地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马绍(shào)尔群岛(dǎo)旗(qí)帜的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋(yáng)北部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊朗船只向(xiàng)海(hǎi)上监视(shì)和救援中(zhōng)心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦(lán)截并识别该未知船(chuán)只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明船(chuán)只的自(zì)动全球定位发送系(xì)统被(bèi)关(guān)闭并频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊(yī)朗司法(fǎ)当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动直升机扣押了该船只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于(yú)美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴(bā)林(lín)的(de)第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群岛(dǎo)旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰(lán)革命卫队(duì)海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰(lán)总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回应(yīng)未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新(xīn)近发(fā)布(bù)的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充乌克兰总(zǒng)统(tǒng)泽连(lián)斯(sī)基(jī)的(de)俄罗(luó)斯人通(tōng)了电话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央(yāng)行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美(měi)联(lián)储(chǔ)的一名发言人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日周(zhōu)四(sì)确认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认(rèn)存(cún)在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月(yuè)参加了一次(cì)谈话，对方(fāng)谎(huǎng)报自己是乌克(kè)兰总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们(men)在(zài)这个充满挑战的(de)时(shí)刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进(jìn)行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确(què)性。上(shàng)述发言人还说(shuō)，通话(huà)事(shì)件(jiàn)已报(bào)交有关执法部(bù)门，出于(yú)对他们工(gōng)作的尊重(zhòng)，美联储不会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论(lùn)看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大(dà)雅，但事实就是，骗子能通过(guò)恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能(néng)会导致(zhì)美联(lián)储的(de)安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响力。

　　有(yǒu)媒体(tǐ)指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等央行高官(guān)的(de)言(yán)论通常受到投资(zī)者和商界人士(shì)的密切关注，有时(shí)会引发股(gǔ)市(shì)波动。而且，美(měi)联储官员同他人的私下会面时常(cháng)引发(fā)争议(yì)，因为外界认为，联储(chǔ)官员的言论可(kě)能让在场的人掌握(wò)先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名(míng)之(zhī)辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这(zhè)些年(nián)不止一次(cì)成(chéng)功骗(piàn)取(qǔ)国(guó)外政客和他们通话，而(ér)且通常将(jiāng)将通话视频(pín)公之于(yú)众，就是为了恶搞(gǎo)西方国家的(de)决策者。

　　据(jù)两人(rén)公(gōng)布的视频(pín)，两人(rén)曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑，但(dàn)没有在对话中直接问他们是不(bù)是(shì)冒牌货。今年(nián)早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓(màn)延下，国(guó)内外油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现大跌(diē)，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截至下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投(tóu)在(zài)74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜(dù)冰沁在接受期货日报记者采(cǎi)访时表(biǎo)示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚(wǎn)外盘出现大幅下挫，但外盘(pán)原(yuán)油(yóu)有所企稳(wěn)，或为超跌后(hòu)的情绪修复。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现弱于外盘，海通期货能源化工研究(jiū)中(zhōng)心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由(yóu)于近期油(yóu)轮运费回落，运输成本(běn)下降，让内(nèi)外盘(pán)价(jià)差有所走(zǒu)弱。另(lìng)一方面(miàn)是(shì)当前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前国际市场宏(hóng)观(guān)风险具有很大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调之(zhī)际，市场避(bì)险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情(qíng)绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记者，美国银行业危机风波再(zài)起，叠加美国债(zhài)务压力及经(jīng)济衰退风险可能(néng)削弱欧(ōu)美能源(yuán)需求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产面临(lín)较大压力，从(cóng)而推动本周油(yóu)价油价下跌。而(ér)原油(yóu)作为金融(róng)属性最强(qiáng)的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就曾因银行业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温(wēn)继续引(yǐn)发(fā)市(shì)场恐慌(huāng)，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期(qī)货能源化工分析师杜冰沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致(zhì)油价再度(dù)承压。随着(zhe)美联储加息会议的临近，美(měi)国第(dì)一共和(hé)银行的财报(bào)和股价表现或显示银(yín)行业危(wēi)机(jī)仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠(qiàn)佳，美国消(xiāo)费者信心本月降至去(qù)年7月以来的最(zuì)低水平，市场(chǎng)对于美联储加息(xī)和海外经济衰退(tuì)的担(dān)忧(yōu)持续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主导(dǎo)原油市场(chǎng)走势的(de)宏观(guān)风险何时会消散？在杨安看来(lái)，目前来看(kàn)，美国银(yín)行业危机(jī)风险在未来一段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口，对此投资(zī)者也高(gāo)度关注(zhù)美联(lián)储利(lì)率政策(cè)的变化，宏观层面的不确定(dìng)性(xìng)成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的主要因素，这(zhè)是(shì)投资(zī)者需要(yào)注(zhù)意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期美联储官员表态偏鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央行也将维持(chí)加息政(zhèng)策，因此市场对(duì)于海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退带来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚(shàng)可引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅(fú)恶(è)化。杜冰沁分析认(rèn)为，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国夏季出(chū)行旺季预(yù)计对于需求会(huì)有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍(réng)将面(miàn)临宏观情绪和基(jī)本面(miàn)的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货能化(huà)分(fēn)析师董超(chāo)也表(biǎo)示(shì)，后市原油供需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来(lái)极(jí)大影响；此外(wài)美国原油活(huó)跃钻井(jǐng)平台已经连续半年维持低位，1230万(wàn)桶/日的产量(liàng)将(jiāng)越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的(de)减产(chǎn)将很快到来；此外在(zài)5月美联储加息后，宏(hóng)观面的(de)悲(bēi)观情绪或(huò)将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的(de)情况(kuàng)下，底部支(zhī)撑(chēng)力(lì)度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关(guān)系上，OPEC+的(de)减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将维持区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅(fú)度预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会(huì)更大(dà)。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预期降库，且美国(guó)汽(qì)油需求较(jiào)上期大幅(fú)增(zēng)长，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年(nián)内剩余时(shí)段(duàn)供应(yīng)紧张将是原油(yóu)市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观(guān)利(lì)空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形(xíng)成对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来看(kàn)油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供(gōng)需偏紧(jǐn)

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料(liào)油、沥青等(děng)品种也出现较大跌幅。截(jié)至昨天下午收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影响，自(zì)身基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方(fāng)面(miàn)，随着(zhe)发(fā)电(diàn)旺季的(de)临近，本(běn)月从中(zhōng)东进(jìn)口(kǒu)到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)降至(zhì)历史低点(diǎn)，环比下降三分之二，但(dàn)同时本(běn)月俄(é)罗斯高硫燃(rán)料油流入量有(yǒu)所上升(shēng)，抵消了一部分中东出口的下滑(huá)；需(xū)求端方面(miàn)，中东南亚(yà)公用(yòng)事(shì)业(yè)发电需(xū)求(qiú)的增长(zhǎng)以及(jí)稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动都(dōu)将对亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂计(jì)划外(wài)检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检修的装置正在逐(zhú)渐(jiàn)重启(qǐ)，但由(yóu)于开(kāi)斋(zhāi)节(jié)整体(tǐ)进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市(shì)场(chǎng)供(gōng)应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需(xū)求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走(zǒu)势或较(jiào)原油(yóu)更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动(dòng)将主要受到原油价格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本(běn)面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分，具体来看，需(xū)求即(jí)引号怎么写标点符号，稿纸双引号怎么写将迎(yíng)来(lái)旺季的高(gāo)硫燃(rán)料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃料油(yóu)。

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