北(běi)京时间5月7日(rì)，备受关注的巴(bā)菲特股(gǔ)东大会在(zài)奥(ào)马哈如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的老搭档芒格(gé)在(小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回(huí)答了(le)投小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污资(zī)人的(de)47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的(de)投资者。“来自(zì)中国的投资者是(shì)最多的，据说达到(dào)1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家杨(yáng)德龙如此分享自己(jǐ)在股东大会(huì)的现(xiàn)场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国(guó)经(jīng)济，今年(nián)也(yě)不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发展的(de)前景(jǐng)。中(zhōng)国将(jiāng)会(huì)成为更好(hǎo)的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中(zhōng)国(guó)公司进行过投资部署，不(bù)过(guò)投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率(lǜ)达到(dào)了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每(měi)日期(qī)刊）年度股东大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投资人去(qù)投(tóu)资(zī)中国是(shì)没有问题的。相较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价格买(mǎi)到一(yī)些更(gèng)好的(de)公司，而这即便有一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得到他(tā)的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长”的最低(dī)标准(zhǔn)，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公司进行了(le)梳理(lǐ)，选出(chū)了相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之一(yī)，其中酒企(qǐ)表现尤为(wèi)出色；而从近3年(nián)的净(jìng)资产收益率来看，医(yī)疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净(jìng)资产收益率指标，且出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而不是价格判断，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年(nián)），这(zhè)一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上(shàng)市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年(nián)的净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，排(pái)名(míng)第一的分(fēn)别为博(bó)拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药(yào)生物行业公(gōng)司。

　　其次(cì)，时代财经(jīng)参考(kǎo)了上市(shì)公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其所属行(xíng)业算(suàn)术平(píng)均值(zhí)进行对比，又从100家(jiā)公司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均(jūn)值(zhí)偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往(wǎng)偏(piān)爱(ài)快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包(bāo)括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持有33年的百(bǎi)年老(lǎo)行(xíng)——富国银行。但巴(bā)菲特对金融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司(sī)进行了(le)剔除(chú)。最终，“淘”出了18家(jiā)相对(duì)符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家公(gōng)司(sī)涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮(yǐn)料行业约有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色(sè)，净(jìng)利润复合年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净利(lì)润复合年增(zēng)长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前(qián)这(zhè)些(xiē)企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财(cái)经筛(shāi)选出的18家公(gōng)司(sī)中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家(jiā)企业的5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈率之(zhī)差来看，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小(xiǎo)的是公牛集团（603195.SH），公司最新(xīn)市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与行业(yè)最(zuì)新(xīn)市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅(fú)来看，2018年(nián)1月(yuè)2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股(gǔ)价均有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三(sān)名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特投(tóu)资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜。

　　而上述两家公司自(zì)2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价(jià)涨幅分(fēn)别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证(zhèng)指(zhǐ)数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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