美国历史(shǐ)上首次债(zhài)务违约风险正在逼近。

　　当地时间(jiān)5月1日，美国财长耶(yé)伦(lún)就美(měi)国债务违约(yuē)发出警告，如果国会(huì)无法(fǎ)解(jiě)决债(zhài)务上限问题，美国可能最早在6月1日发生债务(wù)违(wéi)约。

　　美国(guó)最早将(jiāng)于(yú)6月1日(rì)出现(xiàn)债(zhài)务违约(yuē)

　　美国财(cái)政部长耶(yé)伦5月(yuè)1日警(jǐng)告称，如果国(guó)会无法解决债务上(shàng)限问题(tí)，美国可能最早于6月1日出现债务违约，这将是(shì)美国(guó)历史(shǐ)上的(de)首次债务违约。耶(yé)伦敦促国(guó)会“尽快(kuài)采(cǎi)取(qǔ)行动”，以解决31.4万亿美元的法(fǎ)定借款(kuǎn)上限问题。

　　当天(tiān)，耶伦致(zhì)信(xìn)民主、共和(hé)两党(dǎng)的国会参众两(liǎng)院(yuàn)领导人，告知联(lián)邦(bāng)政(zhèng)府举债额度比(bǐ)预(yù)期消(xiāo)耗更快(kuài)，国(guó)会应尽早(zǎo)采(cǎi)取行动，维护美国“信(xìn)用”和各方对美(měi)国的“信心”。

　　她再(zài)次提醒国会(huì)议员处(chù)理债务(wù)上限(xiàn)的重(zhòng)要性。“我(wǒ)们(men)从过去的债务上限僵(jiāng)局中了解到(dào)，等到最后一刻才暂停或提高债务(wù)上限可能会对(duì)企业(yè)和消费者信心造成严重损害，加重纳税(shuì)人的短期借贷成本(běn)，并对(duì)美国的信用评级(jí)产生负面(miàn)影响(xiǎng)，”耶伦在信中说。

　　耶伦(lún)在信中表示(shì)，之所以在一(yī)个月之后财政部就(jiù)可(kě)能(néng)耗尽(jǐn)现金(jīn)，其中重要的一(yī)个原(yuán)因是最近税收(shōu)收入(rù)放缓。她表示，财(cái)政(zhèng)部正在(zài)暂停发(fā)行州和地方政(zhèng)府系列证(zhèng)券，以避免突(tū)破债务上限。

　　此前(qián)，国会(huì)预(yù)算(suàn)办公室(shì)预测，非常措施可(kě)能会在7月至9月间用尽，尽管它也承认其预期存在不确定(dìng)性。

　　5月(yuè)1日(rì)，美国会预算办(bàn)公室发布的最新报告显示，美(měi)国(guó)在6月初耗尽(jǐn)资金的风险较之前更(gèng)高。该(gāi)机构主任菲利普·斯瓦格尔(ěr)说(shuō)：“由于截(jié)至4月底的税收收入低于国会(huì)预(yù)算办公室2月份的预期，我(wǒ)们现在(zài)估计，财政部在6月初用尽资金的风险(xiǎn)要大得多。”

　　报道称，在早些时候的(de)一份报告中，国会预算办公室预测，非常措施(shī)可能会(huì)在7月至9月间用尽，尽管它也(yě)承(chéng)认其(qí)预期(qī)存在不确定性(xìng)。

　　据美国有线电视(shì)新闻网（CNN）报道，耶(yé)伦发出警告后(hòu)，美国总统(tǒng)拜登已邀请美(měi)国国会(huì)的四位领导(dǎo)人(rén)于(yú)5月9日在白(bái)宫就债务上限(xiàn)问题(tí)举行(xíng)会议，商讨解决方案。

　　耶(yé)伦(lún)警(jǐng)告：将引发(fā)“经济灾难”

　　据(jù)路透社报道，美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)日前曾警告称，如果美(měi)国国会未(wèi)能提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由此产生违约，将引发一场“经济(jì)灾(zāi)难(nán)”，并在(zài)未(wèi)来几(jǐ)年推(tuī)高(gāo)利率。

　　据报道，耶伦在一(yī)场企业高(gāo)管活动(dòng)中发表讲话说，美国(guó)债务违约将导致(zhì)失业，同时使(shǐ)得家庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和(hé)信(xìn)用卡上的支出(chū)增加。

　　耶伦表示，，债(zhài)务违(wéi)约将导致失业率上(shàng)升，同时使美(měi)国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。增加或暂停31.4万亿美元(yuán)的借款上限是国(guó)会的“基本(běn)责任”。她(tā)警告说，如果债(zhài)务违约将引发(fā)一场经(jīng)济和金融灾难，“违约将(jiāng)提高永续(xù)借款的(de)成本。极大(dà)增加未来的投资成本。”

　　耶伦还(hái)称，如果不提高债务上限，美国企业将面临不断恶化(huà)的(de)信贷市(shì)场，政(zhèng)府可能无法向依赖社会保障的相(xiāng)关家庭和老年人发放款项。

　　耶伦指(zhǐ)出，众议院(yuàn)共(gòng)和党人和白宫之间围绕债务上(shàng)限的对(duì)峙“有可(kě)能(néng)威胁我们在(zài)过(guò)去两年所取得的(de)所(suǒ)有进展”。

　　美国众议院通过债务上限法案

　　白宫：拜登将否决(jué)

　　美国民(mín)主共和两(liǎng)党(dǎng)围绕债务(wù)上(shàng)限的党争不断加剧，引(yǐn)发全球(qiú)对于美(měi)债违约可能引发金(jīn)融动荡的(de)担忧。

　　当地时间4月26日(rì)，美国(guó)国会众议院投票通过债务上限法(fǎ)案。这项法案提(tí)议提高(gāo)美国31.4万亿(yì)美元的债务上限，以换(huàn)取大(dà)幅削(xuē)减政府支出(chū)。该法案(àn)规定(dìng)，联邦政府债务上限将提高1.5万亿美元；联邦政府预算年均增(zēng)长需(xū)控制在1％。

　　所谓债务上限(xiàn)是美(měi)国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设(shè)定的(de)为履行已产生的支(zhī)付义务而举(jǔ)债的最高(gāo)额度，触(chù)及这条“红线(xiàn)”意味着(zhe)美(měi)国(guó)财(cái)政(zhèng)部借款授权(quán)用尽。

　　不过随后(hòu)白宫发布声明称，美国总统拜(bài)登将否决众议(yì)院议长、共(gòng)和党领袖麦卡锡(xī)提(tí)出(chū)的债(zhài)务上限方案(àn)。白宫称(chēng)众议院共和党人必须(xū)在(zài)没有(yǒu)任何要求和条件的(de)情况下(东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿xià)打消违约的可能性，并解决债(zhài)务上限问(wèn)题。

　　据美国《国会山(shān)报》报道，美国参议院多数(shù)党(dǎng)领袖舒(shū)默(mò)驳斥(chì)了东周和西周的区别是什么意思，东周和西周的区别在哪儿共(gòng)和党的债务(wù)上限法(fǎ)案，称其为(wèi)“美国违约法案”。白宫称(chēng)该(gāi)法案是(shì)“为获取极端让步而进行的鲁(lǔ)莽尝试”，并表示如果该法案到(dào)达拜登的办公桌，他将予(yǔ)以(yǐ)否(fǒu)决(jué)。

　　美国国债违约风险(xiǎn)逼近(jìn)

　　由于美国债(zhài)务上限的法案谈判陷(xiàn)入僵局，再次提升市场担忧。美银的(de)美国利率策略师认为，自(zì)上周以来，美国(guó)利率反弹(dàn)，美债收益(yì)率曲线牛市趋陡，造成(chéng)这样状况的催化(huà)剂是对(duì)美国银(yín)行体系的担忧再(zài)度抬头。市场定价美联(lián)储下(xià)周最(zuì)后一(yī)次加息，这与我行(xíng)的美(měi)国经济团(tuán)队的预期一致。进一步加息(xī)是有可能的，但考虑到银行体系(xì)的漏(lòu)洞，加(jiā)息(xī)面临着更(gèng)大的障碍(ài)。预计美国债务上限“Xday”在8月(yuè)1日，美债“Xday”在6月第二(èr)周。

　　摩根大通预计，美(měi)国债务上限问题最早将在下个月显现出来。该行认为，美国国债出(chū)现(xiàn)技术性违约的风险“不小(xiǎo)”。摩根大通在(zài)报告中(zhōng)表示(shì)，预计有关美国债务上(shàng)限和联邦拨(bō)款法案的辩论都将“危险地逼近(jìn)”最后期(qī)限。该行(xíng)的美国利率策略团队预计，美国财政部可能在8月中旬之前耗尽(jǐn)可用资源。

　　4月25日，惠(huì)誉表示，短期内(nèi)提高美国债(zhài)务上限对未来的僵局没(méi)有帮助(zhù)；在共和(hé)党和民(mín)主党领(lǐng)导人提出最(zuì)新财政(zhèng)提案后，解(jiě)决(jué)美国债务(wù)上限僵(jiāng)局的方法(fǎ)仍(réng)未明晰。

　　此前高盛也警告称，美(měi)国触及关键的债务上限最后期限的(de)时间可能(néng)会早于市场普遍(biàn)预(yù)期。高盛首(shǒu)席经济(jì)学家兼全球投资研究主管Jan Hatzius表示，虽(suī)然初步统计数据透露的信息有限，但是4月份迄今为止(zhǐ)的(de)“疲弱(ruò)”税收表明，在6月上半月(yuè)达到美国债务(wù)上(shàng)限的(de)可(kě)能性(xìng)大幅增加(jiā)了。

　　中(zhōng)信证券研究表(biǎo)示(shì)，美国已在今年1月(yuè)触及债务上限(xiàn)，财政部可通过特别措(cuò)施和TGA余额两大途(tú)径(jìng)缓(huǎn)解燃眉之急。近(jìn)日市场对美国债务(wù)上限问(wèn)题的(de)担(dān)忧(yōu)情绪再次升(shēng)温，这主(zhǔ)要(yào)是由税(shuì)收同比减少与国会两(liǎng)党(dǎng)僵持这两个因素催化。尽管如此，从立法流程、党派(pài)意向、后备方案(àn)等三个角度看，我们认(rèn)为美债(zhài)在今(jīn)年6月违约的风险仍然(rán)较(jiào)小。债务上限问题可能导致(zhì)货币市场与债券(quàn)市场加(jiā)大波动，但总体而言(yán)预(yù)计(jì)其直接影响有限。

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