一度被称为“机(jī)构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主流，存量产品(pǐn)也超过了机构投资者占(zhàn)比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮(lún)动(dòng)加(jiā)快、主题和(hé)行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人(rén)在(zài)股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资(zī)者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市(shì)前一周披露的个(gè)人投(tóu)资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖俨(yǎn)然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍(réng)然在(zài)股票ETF市(shì)场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的(de)变化，华泰(tài)柏瑞指数投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理(lǐ)、基金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般(bān)都是(shì)机构(gòu)投资者做(zuò)配(pèi)置去买ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被(bèi)普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个(gè)人(rén)占(zhàn)比较高的现象，国泰基(jī)金也(yě)分(fēn)析，今年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比较积极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来，这些个人投资(zī)者也(yě)认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮子(zi)股票，胜率大概率(lǜ)更高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更(gèng)好地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个(gè)人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根(gēn)较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机(jī)构投资者对于时间成(chéng)本的(de)把(bǎ)控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾(qīng)向于(yú)去申购老产品。

　　近五(wǔ)年个人(rén)占(zhàn)比呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基E下午5点到6点是什么时辰 下午5点到6点是什么生肖TF，机构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五(wǔ)年数(shù)据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度(dù)占比达到54.52％的高(gāo)点，超过(guò)了机(jī)构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”成为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年(nián)，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过了机构占(zhàn)比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国(guó)内ETF整(zhěng)体仍(réng)在(zài)扩张态势中(zhōng)，个人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在增长的(de)，这一(yī)数据(jù)更(gèng)代表了机构投资者对(duì)行(xíng)业或(huò)主(zhǔ)题(tí)ETF的认可(kě)度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐(mù)阳表(biǎo)示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现(xiàn)大部分投(tóu)资者都会将较(jiào)为低(dī)风险的宽(kuān)基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组合配置(zhì)中的(de)一个重(zhòng)要的台(tái)阶(jiē)。

　　国泰基金也(yě)补充道，由于(yú)近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，投资者的风(fēng)险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏(piān)好也随(suí)之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投(tóu)资者入市规模激增(zēng)，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能(néng)够有效的跟上基准的(de)步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者(zhě)对于β收益的认知(zhī)将越来(lái)越(yuè)深入，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如(rú)消费、新能源、医药等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更容易(yì)受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远(yuǎn)可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)

　　随着个人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈(chéng)现(xiàn)明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票(piào)ETF市场总成交额(é)12.67万亿(yì)元，同比增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资(zī)者分散(sàn)风险，提(tí)升(shēng)交易活跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人(rén)投资者大都由(yóu)股民转化而来(lái)，个人(rén)投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险，也(yě)能够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通(tōng)过(guò)ETF来参(cān)与(yǔ)市场。相(xiāng)比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者选择ETF而非股票，长远来看可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更(gèng)高的(de)要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的(de)市场。”李沐(mù)阳也(yě)称。

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