随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报(bào)披露拉(lā)开(kāi)帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季(jì)报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造(zào)成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信(xìn)达(dá)澳亚(yà)基(jī)金(jīn)冯明(míng)远一(yī)季(jì)报中表(biǎo)示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继续在新 能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等(děng)人也发布了一季报，均谈到了(le)自己对AI领域(yù)的密切关注(zhù)，但观(guān)点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度(dù)大(dà)幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季报(bào)数据显示，从银华基金李晓星在管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位维持在90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精(jīng)选、银华盛世精选A、银华(huá)大(dà)盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在今(jīn)年一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的是银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金产品大(dà)幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A港股(gǔ)仓位从去(qù)年底(dǐ)14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘为例，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较大。今(jīn)年一(yī)季(jì)度(dù)，立讯精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星环科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立(lì)讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股，截至一季报，该基(jī)金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度(dù)，该基金还增持了精测电(diàn)子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得(dé)注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股(gǔ)份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退(tuì)出(chū)前十大。

　　减持方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分(fēn)别(bié)较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分(fēn)别(bié)持有紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达了自(zì)己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘(zhāi)要。

　　李晓星(xīng)在一季报中表示，对于(yú)今(jīn)年国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业(yè)结(jié)构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家自身(shēn)实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相对(duì)之前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工智(zhì)能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技(jì)术，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的(de)是，AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中在半导(dǎo)体设备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供(gōng)应商积极验证(zhèng)导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线(xiàn)建设将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的(de)看 法边(biān)际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体(tǐ)下行(xíng)周(zhōu)期接近尾声，经历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重(zhòng)启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求(qiú)恢复的力(lì)度，数据(jù)中心有(yǒu)望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关注(zhù)相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛弃较多的板(bǎn)块，交(jiāo)易(yì)占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市(shì)场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在(zài)市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多是对于一(yī)个下跌板块的(de)应(yīng)激式反应。在去年(nián)的中报(bào)中，我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风险(xiǎn)点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在(zài)管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股(gǔ)票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从(cóng)持仓情况(kuàng)来看(kàn)，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新能(néng)源产业为例，该基金(jīn)一季(jì)度增持璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外(wài)，还增持了科(kē)达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德(dé)时代、东阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的(de)是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股(gǔ)，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则退(tuì)出前十大之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业(yè)进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例(lì)第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一(yī)季度 A 股市(shì)场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的(de)预期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖(nuǎn)，但基于(yú)“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧，随后(hòu)又出现了(le)显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体(tǐ)走势与市场趋同，导致本基金的(de)净(jìng)值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。

　　展望(wàng)二(èr)季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导体 和制(zhì)造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基(jī)金经理也发(fā)布了一(yī)季报。其(qí)中(zhōng)，中信(xìn)保诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观经济(jì)目(mù)前处(chù)在(zài)一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后(hòu)，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二(èr)季度指数仍(réng)有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目(mù)标价的相关(guān)品种，并根据收益率预期(qī)的变化调(diào)整了一部分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创新成长为例，该基金在一季度增持了晶盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电(diàn)等个股，人福医药(yào)“新进(当兵多久回家一次 嫁给当兵12年的人好吗jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，对(duì)于(yú)人工智能这一非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持谨(jǐn)慎乐观(guān)的态度。首先我们(men)相信这是(shì)一项会对目前的生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活(huó)方式带来重大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但另一方面(miàn)，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格(gé)局(jú)带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰(xī)的(de)定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增(zēng)加相(xiāng)关的持(chí)仓。后续我们会紧(jǐn)密跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一(yī)些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投资者的(de)信心(xīn)出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化导(dǎo)致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值(zhí)水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一(yī)季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一(yī)，但(dàn)要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及渗透率将多快(kuài)提(tí)升？都是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随(suí)着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在(zài)海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避(bì)它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产，是我们(men)的投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治理(lǐ)加持下能够把(bǎ)长期(qī)利(lì)润转化为(wèi)诱(yòu)人分红(hóng)。所以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面(miàn)，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰星元价值优选(xuǎn)A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的长期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让我们可以在热点(diǎn)不(bù)断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项苦(kǔ)差事，需要随时准备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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