今(jīn)年以来，港(gǎng)股走势(shì)可谓一波三折(zhé)，香港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港(gǎng)股市场已经(jīng)进(jìn)入了(le)企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波(bō)动中上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政策优化下(xià)的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网(wǎng)和(hé)医(yī)药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一(yī)季度(dù)港股(gǔ)基(jī)金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港(gǎng)通基金（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯(chún)度(dù)”以港(gǎng)股为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季(jì)度末，这些基(jī)金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升0.38个百分(fēn)点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股(gǔ)数字经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势(shì)，截(jié)至4月(yuè)23日(rì)，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港(gǎng)股(gǔ)配置(zhì)在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的(de)39.13％；史博管理的南方港股创新视野一(yī)年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度(dù)末的81.82％；赵(zhào)宪成管(guǎn)理(lǐ)的博(bó)时港(gǎng)股通红利精(jīng)选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞银港(gǎng)股通价(jià)值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的(de)92.92％；曲径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一(yī)季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港通基金重(zhòng)仓的前十大(dà)2023年石油会暴涨吗，今日油价格表港股分(fēn)别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信(xìn)服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频(pín)饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股(gǔ)、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份获(huò)不(bù)同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按照(zhào)增持(chí)情况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为(wèi)中国海(hǎi)洋石油(yóu)、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地(dì)产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后(hòu)市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年持有基金基(jī)金经理史博在一季度中表(biǎo)示(shì)，展望未(wèi)来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观(guān)经(jīng)济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求继续增加，非(fēi)制造(zào)业(yè)恢复速度(dù)加快；海(hǎi)外无风(fēng)险(xiǎn)利(lì)率方(fāng)面(miàn)，3月(yuè)初非农(nóng)和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的(de)银行风险事件(jiàn)已经让美联储过于强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧美(měi)银(yín)行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击(jī)可控，国(guó)内政策积(jī)极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判(pàn)港(gǎng)股市场(chǎng)将在波动中上行，在(zài)板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面(miàn)，我们(men)将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优化下的消费(fèi)和地产、预期反转修复的(de)互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数字经济基金(jīn)经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行(xíng)业(yè)为互联网和(hé)先进制造，在(zài)经历(lì)了过去(qù)2年(nián)的合规(guī)整治及业务梳理后(hòu)，股价(jià)均处在(zài)价值(zhí)投资区(qū)域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司(sī)，也更具有数据、平台和算法的(de)整合能(néng)力，通过推出人(rén)工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中(zhōng)长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股市场方面，港股市(shì)场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于(yú)中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济(jì)的(de)环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股(gǔ)公司盈利的环比增(zēng)长，从而支撑下港股公司下半年(nián)的市场表现(xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但(dàn)是由于基(jī)数效应，下半年港股盈(yíng)利同比增速会较上(shàng)半年有所回落。对(duì)于(yú)估值相(xiāng)对较高的(de)行(xíng)业将有一定(dìng)的压力。

　　行(xíng)业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一(yī)定(dìng)程(chéng)度的压(yā)制(zhì)，但是当行业龙头(tóu)公司受情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行业仍(réng)将处在行业快速增长的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释(shì)放和四季(jì)度集采的预期，生物行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但(dàn)是(shì)通过(guò)自下(xià)而上的方式(shì)生物(wù)医药行业仍将有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市场已经进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地(dì)市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强外弱”及(jí)加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力有望进(jìn)一步凸显。在A股及(jí)港股估值(zhí)均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均(jūn)在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济(jì)修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效(xiào)优的(de)行业和板块(kuài)更(gèng)有(yǒu)望受益(yì)于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产品储备以迎(yíng)接(jiē)下一轮的收入扩张机会，有望(wàng)开启二(èr)次增长曲线，如(rú)互联(lián)网、部(bù)分(fēn)可选消费、部(bù)分医(yī)药等。

　　2.关注收益(yì)风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险显著大于下行风(fēng)险的行业。市(shì)场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐(guǎi)点或持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超预(yù)期的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新能源(yuán)、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的机会：关(guān)注基本(běn)面夯2023年石油会暴涨吗，今日油价格表实，整体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投(tóu)资机会(huì)，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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