近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃(kǎn)式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中(zhōng)，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不(bù)断破圈，笑果文化也成为(wèi)了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流(liú)策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几(jǐ)年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由(yóu)此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并(bìng)押宝这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共完成8轮融(róng)资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果(guǒ)文化后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数(shù)据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮(lún)投资。同年(nián)9月，得到(dào)游(yóu)族(zú)网络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本(běn)数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华(huá)人文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披(pī)露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的战略投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文(wén)化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐(lài)，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工(gōng)厂”开(kāi)业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰(bīng)文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型(xíng)变(biàn)更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注(zhù)册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开(kāi)启上市的(de)前(qián)奏(zòu)。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者(zhě)表示，他(tā)也是(shì)刚从网(wǎng)上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行(xíng)业在国内处(chù)于快(kuài)速发展阶段，表(biǎo)现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈(quān)子(zi)里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行(xíng)了(le)投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让观众一边(biān)大笑一(yī)边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张狂和外向一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军形象(xiàng)等(děng)严肃话题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能(néng)没有进行非(fēi)常(cháng)严格的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报(bào)》记者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资(zī)料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份(fèn)，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业(yè)投资有限公司为第(dì)三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧的李(于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的(de)《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化(huà)相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到公司(sī)百分之四十(shí)的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展历(lì)史，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来品在国内的发展历程要短得多也快得于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译多。近(jìn)10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻(wén)风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不乏明星(xīng)投(tóu)资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投(tóu)资投(tóu)了罗永浩旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也明(míng)显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱(tuō)口(kǒu)秀厂牌(pái)融(róng)资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增长的市场似(shì)乎并不匹配。据《中国脱口秀(xiù)行业发展趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远(yuǎn)离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛(měng)，深受观众喜爱，但在资(zī)本市场并不吃香。其核心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑天(tiān)然是(shì)确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)却具有巨(jù)大的(de)不确定性于令仪不责盗文言文翻译注释，于令仪不责盗古文翻译和不可复制性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性(xìng)、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的(de)不确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临(lín)巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激(jī)活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行业可持续(xù)、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和(hé)这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游(yóu)戏等等(děng)），都严重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台(tái)，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原(yuán)因(yīn)。

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