一(yī)度被称(chēng)为“机构投(tóu)资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局(jú)，个人投资者不仅在新发基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也超过(guò)了机构投资者占(zhàn)比。<g跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗/p>

　　多位业内(nèi)人士对(duì)此表示，在基(jī)金(jīn)行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加快(kuài)、主(zhǔ)题(tí)和行业ETF跟踪效率(lǜ)较(jiào)高等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个(gè)人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投资者分(fēn)散风险，提高市场(chǎng)交易活跃(yuè)度(dù)，长远可(kě)提高(gāg跟ml一样吗洗发水，g和ml有区别吗o)A股市场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市(shì)前(qián)一周披(pī)露的(de)个人投(tóu)资(zī)者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然(rán)成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但(dàn)仍然(rán)在股票ETF市(shì)场占比超过了(le)机构资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总(zǒng)监(jiān)助理、基金经(jīng)理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集(jí)中在几(jǐ)大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是(shì)机(jī)构投资者做配置(zhì)去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行业(yè)ETF如(rú)雨后春(chūn)笋般出(chū)现，叠加(jiā)全行业(yè)指数相关(guān)业务同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通(tōng)个(gè)人投资者认知(zhī)，从而使个人股票(piào)占(zhàn)比的大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基(jī)金也分析，今年(nián)以来A股市(shì)场持续(xù)回暖，投资者(zhě)情绪(xù)比(bǐ)较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比(bǐ)较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投(tóu)资者的(de)青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化(huà)而来，这些个人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个(gè)股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研究(jiū)也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理(lǐ)念扎根(gēn)较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会后，更倾向(xiàng)于(yú)去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个(gè)人增持(chí)宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票(piào)ETF占比(bǐ)也呈现明(míng)显的震荡攀升势头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中(zhōng)平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人持有比例平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过(guò)了机构(gòu)资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向标(biāo)”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超(chāo)过了机构占比。

　　分(fēn)结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个(gè)人(rén)投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但(dàn)由于(yú)国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代(dài)表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研(yán)的(de)过(guò)程中，我们(men)发现大部分投资者都会将(jiāng)较为低(dī)风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道(dào)，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以(yǐ)帮助投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资金关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资(zī)者(zhě)的(de)风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上行(xíng)时，行业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间(jiān)又大(dà)，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市(shì)场成交热情的提升带来了A股市场的大幅发展，个人投资者(zhě)入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热点轮动(dòng)较快，新(xīn)的投资(zī)领域带来(lái)了(le)大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人(rén)投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市(shì)场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可(kě)以(yǐ)看到更多投资(zī)者会基(jī)于大势(shì)选择宽基(jī)投资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较为清晰(xī)，如(rú)消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业(yè)内人士表(biǎo)示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场个人占比超(chāo)过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基(jī)民，为投资者分(fēn)散风险，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者大(dà)都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以(yǐ)更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能(néng)够获得交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过ETF来(lái)参与(yǔ)市(shì)场。相比个股来(lái)说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分散(sàn)波动(dòng)也更(gèng)小，因此个人投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来(lái)看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率更高，也更容易受(shòu)到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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