衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公(gōng)布数据(jù)显示，美国一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年化(huà)季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅较(jiào)前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的(de)10年里(lǐ)，美国(guó)每年(nián)的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以(yǐ)及非(fēi)住宅(zhái)固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投资和住宅固定(dìng)投资。经济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的主要(yào)原因是私人(rén)库存投资回(huí)落以(yǐ)及(jí)非住宅固定(dìng)投资放缓(huǎn)。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的(de)个人消费支出环比增速(sù)为3.7％，高(gāo)于前(qián)一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一(yī)季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖(tuō)累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资连续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较(jiào)小。最大的拖累(lèi)项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来(lái)的(de)最(zuì)大(dà)纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增(zēng)速大(dà)幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再次升温。美联储高度(dù)关(guān)注的通(tōng)胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季(jì)环比(bǐ)初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这(zhè)是核心(xīn)PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一(yī)艘美(měi)国船只”

　　当(dāng)地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍(shào)尔群岛(d竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读ǎo)旗帜的(de)美国船(chuán)只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊(yī)朗船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视(shì)和救援中心发(fā)送(sòng)请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截(jié)并识别(bié)该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的(de)拦截行动中，不明(míng)船只的自(zì)动全球定位发送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司法当局的许可下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押(yā)了该(gāi)船(chuán)只，并将(jiāng)其运至(zhì)伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着(zhe)马绍尔群(qún)岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日(rì)在阿(ā)曼湾扣押了一艘油(yóu)轮(lún)，美方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾(wān)过(guò)境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝(pù)光与(yǔ)冒牌乌(wū)克兰总统“友(yǒu)好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗(luó)斯国家(jiā)电视台新(xīn)近发布(bù)的视(shì)频显示(shì)，鲍威尔(ěr)与两(liǎng)名冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽连斯基，回答了从通(tōng)胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央行等主题的(de)一系列(liè)问题。

　　美(měi)联储的(de)一(yī)名发言人美东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此(cǐ)事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次(cì)友好的(de)谈话，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人民的背景下进行(xíng)。没(méi)有谈到敏感和机密的信(xìn)息。”

　　美联储认为，曝光的视频似(shì)乎经过编辑(jí)，无法确认准确性(xìng)。上(shàng)述发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执(zhí)法部门，出于对(duì)他们工作的尊重，美联储(chǔ)不(bù)会(huì)进一步置(zhì)评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看似四(sì)平八(bā)稳(wěn)、无伤大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作(zuò)剧的(de)电话接触到(dào)鲍威尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基(jī)于美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言论通常受(shòu)到投资者和(hé)商界人(rén)士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且，美联储官员同他人的私(sī)下会面时常引发争(zhēng)议，因为外界认为，联储官员的言(yán)论可能让在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这(zhè)次让鲍威(wēi)尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指出，两人(rén)这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通(tōng)常将将通话视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和(hé)德(dé)国前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们(men)是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面(miàn)未变 关注宏观层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏(hóng)观风(fēng)险蔓(màn)延下(xià)，国内外油价出现大幅(fú)回(huí)落。4月26日晚(wǎn)间，国际油(yóu)价出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价(jià)则出(chū)现小幅(fú)上涨(zhǎng)，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析(xī)师(shī)杜冰沁在接受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，昨(zuó)天白(bái)天，内盘SC原油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外(wài)盘出(chū)现大幅下(xià)挫，但(dàn)外(wài)盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研(yán)究中心(xīn)负责人杨安表示，一方面是由于近期油轮运(yùn)费回落，运输(shū)成本下降(jiàng)，让内外盘价差有所走弱。另一方面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观风(fēng)险具有很大(dà)不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超过外(wài)盘。

　　从近(jìn)期来看，杨(yáng)安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧(ōu)美能源需求(qiú)，风(fēng)险资(zī)产面临较大压力，从而推(tuī)动本(běn)周油(yóu)价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品，在(zài)此前3月份就曾因(yīn)银行业危机(jī)出现暴跌，此次(cì)美(měi)国(guó)银行(xíng)业风险再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下(xià)跌(diē)带有明显的(de)情绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会议的(de)临近，美国第一(yī)共和银行的财(cái)报(bào)和股价(jià)表现或显示(shì)银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美(měi)经(jīng)济数据表现仍然(rán)欠佳，美国消费者信心本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月以(yǐ)来(lái)的最低水平，市(shì)场对于(yú)美联(lián)储加息和(hé)海外经济衰退(tuì)的(de)担忧持续(xù)升(shēng)温(wēn)，

　　展望后市，近期主(zhǔ)导(dǎo)原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美国银行业危(wēi)机风险(xiǎn)在(zài)未来一段时间内仍将不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日(rì)美联储议息会议将再(zài)迎(yíng)来加息窗口，对(duì)此投资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面的不确定性(xìng)成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的(de)主要因素(sù)，这是投(tóu)资者需要注意的风险所在。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息(xī)仍有分歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央行和英国央(yāng)行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市场基本(běn)面表现尚可，整体供需局势并未大幅恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来(lái)的五一(yī)长假和美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临(lín)宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的(de)博弈。

　　申万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区的油价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台已经连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪(xù)或(huò)将逐步消退，后期原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)将转入对供应面的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价(jià)上下区间(jiān)将(jiāng)更为(wèi)模(mó)糊(hú)，在美国储备(bèi)政策难以(yǐ)改动的(de)情(qíng)况(kuàng)下，底(dǐ)部支撑(chēng)力度(dù)变弱。但(dàn)从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产(chǎn)量的下滑将(jiāng)有助(zhù)于油(yóu)价的稳(wěn)定(dìng)。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预计5月油价整体即(jí)将维(wéi)持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受(shòu)宏观及基本(běn)面风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在竹林七贤顺口溜记忆法，建安七子顺口溜怎么读杨安看来，周三(sān)公布(bù)的EIA报告(gào)显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且(qiě)美国汽油需求较上期(qī)大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下，预计今年年内剩余时段供应紧张将是(shì)原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济面(miàn)临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也(yě)会在一定程度上(shàng)抵消(xiāo)供应紧张(zhāng)给市场(chǎng)带(dài)来的(de)担(dān)忧。总体来看，当前油价(jià)处在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对(duì)峙(zhì)的复杂局(jú)面(miàn)下，短期(qī)内担忧情绪主导油价回落(luò)，中长期(qī)来(lái)看油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃(rán)料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日，因原油大幅下挫，成本(běn)下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午(wǔ)收盘(pán)，燃料油(yóu)、低(dī)硫燃(rán)料(liào)油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者(zhě)，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫主要还(hái)是受到油价影响，自身基本面表现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供(gōng)需偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫(liú)燃料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的临近，本月(yuè)从(cóng)中东进口(kǒu)到新(xīn)加坡的高(gāo)硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比(bǐ)下(xià)降三分(fēn)之二，但(dàn)同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部(bù)分中(zhōng)东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需求的增长(zhǎng)以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对(duì)亚洲(zhōu)高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威特炼厂计划外(wài)检修导致部分船货(huò)延期(qī)，目前(qián)5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装(zhuāng)置正在逐渐重(zhòng)启，但由于开斋节整体(tǐ)进程(chéng)较慢(màn)，预计原定本(běn)月底(dǐ)恢复的时间(jiān)会(huì)有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料(liào)油市场供应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料(liào)油在基(jī)本面的支撑下，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体(tǐ)回升空间(jiān)或(huò)更显著。”杜冰(bīng)沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种波动(dòng)将主(zhǔ)要受到(dào)原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不过基本面差异还(hái)是会让各(gè)品种表现有强弱之分，具体(tǐ)来(lái)看，需(xū)求即将迎来旺季的(de)高硫燃料油整体(tǐ)表现将强(qiáng)于(yú)低(dī)硫(liú)燃料油。

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