尽管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数(shù)自4月10日以(yǐ)来累(lèi)计最大跌(diē)幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今(jīn)年大(dà)概率(lǜ)演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎(yíng)“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且大概率(lǜ)创新高 逢低(dī)加仓是最佳策略(lüè)。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商(shāng)策略张夏在4月23日研(yán)报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高(gāo)点调整(zhěng)幅(fú)度已经(jīng)达(dá)到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒(méi)和电子(zi)自年初(chū)以(yǐ)来(lái)的(de)涨幅分别(bié)为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于(yú)万得全A的表现。由于今年出现了(le)以AI+代表(biǎo)的大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额(é)收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参考历史的调整时间和(hé)幅度，可(kě)能这一轮调整并没有(yǒu)结束(shù)。以TMT大年(nián)的规(guī)律(lǜ)和应对策略，其中TMT大年(nián)通常分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了(le)结”四波行情，春季(jì)躁(zào)动(dòng)后往往会(huì)有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛夏攻势(shì)开始(shǐ)的时间来看，每年四月份(fèn)到(dào)九、十月份期(qī)间会有一波(bō)主升。数(shù)据显示，2010年、2013年都是6月(yuè)底七月初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年(nián)调(diào)整比较早，见(jiàn)底也比较早是4月初。因(yīn)此(cǐ)，张夏认为，在学(xué)习(xí)效应的推(tuī)动下，盛夏攻势开始的时间越来越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一(yī)季报披露结束后，假设(shè)按此速度(dù)再调整一段时间，估计在5月基(jī)本见底后(hòu)将(jiāng)迎来“盛夏攻(gōng)势(shì)”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大(dà)概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计(jì)算(suàn)机(jī)转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件(jiàn)） 关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能消费电子板块受益(yì)标(biāo)的。

　　今年业(yè)绩密(mì)集披露期结束后(hòu)，若随着AI+/数字经济/自(zì)主可控等(děng)大产业趋势以及政府支持(chí)力度进一步加大、资本开支增加、订单增加和(hé)产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场(chǎng)所确定，则TMT将(jiāng)会重回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏攻势(shì)，而往往现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子这一波盛夏攻势还会创新高(gāo现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子)。考虑今年(nián)年(nián)初春季躁动是计算机占优，招商证券(quàn)张夏认为按照历史经验，要么(me)计算机转电子（从应用到(dào)硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计算(suàn)机(jī)强者恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研报(bào)认为，伴随(suí)二季度业绩窗(chuāng)口(kǒu)期的到来，市场表现将更贴合业绩的相(xiāng)对(duì)优势，维持TMT是全年主线(xiàn)的判(pàn)断，并建议(yì)关注短(duǎn)期(qī)维(wéi)度(dù)业绩可能超预期的部分消费板块，电子行业有望体现出相(xiāng)对优势。

　　从(cóng)细分环节进一步(bù)来看(kàn)，广(guǎng)发策(cè)略4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业链中(zhōng)主要分布位于(yú)AI服务器及相关电(diàn)子产品。

　　对(duì)于AI服务器(qì)，广(guǎng)发策略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理的算力载(zài)体(tǐ)和(hé)基础(chǔ)。数据量和算力的提(tí)升明(míng)显拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等(děng)电子产(chǎn)品的量与价，给相关电(diàn)子(zi)厂商带来了(le)机会。国海证券同样在(zài)研报(bào)中指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修复尚(shàng)未结(jié)束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越广，对于(yú)算(suàn)力的需求将呈现指数级(jí)增长，且AI芯片国(guó)产替代速度加快。建议(yì)重点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证(zhèng)券4月(yuè)16日(rì)研(yán)报(bào)表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通(tōng)信重要环(huán)节(jié)，相关公司(sī)将深(shēn)度受益AI带来的增量(liàng)需求(qiú)。建议关(guān)注国产光模(mó)块龙头公(gōng)司(sī)：中际旭(xù)创、新(xīn)易盛、光迅科技(jì)；高速光引擎光器件(jiàn)核心供应(yīng)商天(tiān)孚(fú)通信(xìn)；国产光(guāng)芯片领(lǐng)军企业源杰(jié)科技。

　　同时，国金证券樊志远(yuǎn)在4月21日(rì)研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随(suí)着(zhe)AI大(dà)模型和应用(yòng)的(de)落地(dì)，市场对AI服(fú)务(wù)器的需求(qiú)日益增加，市场(chǎng)扩容(róng)在(zài)即，建议关注沪电股份(fèn)、生(shēng)益(yì)科技、联(lián)瑞新材、生益电子(zi)、兴森科(kē)技等(děng)企业(yè)。

　　另一方面，对于(yú)相(xiāng)关电(diàn)子产品，广(guǎng)发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链的发展。在终端应用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安防等终端设(shè)备(bèi)打开新成长空间。此外，东海证券3月31日(rì)研(yán)报同样认为，AI赋能消费电子趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费电(diàn)子景(jǐng)气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日(rì)研报建议(yì)，AI创(chuàng)新持续催(cuī)化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语(yǔ)言模型接入潜力的AIoT设备产业链，包括(kuò)海(hǎi)康威视、传音控股(gǔ)、视源股份、康冠(guān)科技(jì)、歌尔股份、创维(wéi)数字等；2）受益于全球算力(lì)需(xū)求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业富联(lián)、沪电股份(fèn)、环旭电(diàn)子(zi)、东(dōng)山(shān)精密、闻(wén)泰(tài)科技、鹏鼎控股等；3）创新产品频发催(cuī)化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱(pǔ)、创维数字等；4）景气度筑底、消(xiāo)费复苏预期强化的智能手机产业链，包括光弘科技(jì)、闻泰科(kē)技、传(chuán)音控股(gǔ)、顺络电子、东山(shān)精密等。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 现实中有和自己儿子的吗，有多少给过自己的儿子