钠电池产能规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动(dòng)54亿(yì)乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界(jiè)还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注脚。

　　去(qù)年6月(yuè)以来，萦(yíng)绕(rào)在键(jiàn)盘生(shēng)产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司(sī)释放钠电(diàn)池(chí)项目进展的“积极主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出(chū)30亿(yì)元定增预案(àn)投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也(yě)只收获了短暂的上涨，而(ér)后再(zài)未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价过山车式的涨跌折(zhé)射的是市场对(duì)传艺科技高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从宣布跨界到(dào)现在，时间不过10多月(yuè)，规划产能已经(jīng)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至(zhì)94亿元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺(cì)、落地产能(néng)骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加(jiā)拥挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌(qiàn)钠能(néng)力较弱、钠电池能量密度较低，导致其研发进度大大落(luò)后于(yú)了锂电池。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术完成突破(pò)以及锂价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀起钠电(diàn)风潮(cháo)，并(bìng)将(jiāng)风口带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科技于去(qù)年6月22日(rì)晚间高调宣布(bù)入局。彼(bǐ)时的(de)公告显示，公司拟(nǐ)投资3000万元通过全资(zī)子公(gōng)司江苏智纬电子科技(jì)有(yǒu)限公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子”） 同海盈妥否的意思是什么，妥否的用法汇鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科技旋即(jí)涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议，向合(hé)计(jì)64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各(gè)种(zhǒng)细节(jié)。根据规划，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的(de)产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价(jià)更加疯涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价的(de)前(qián)车(chē)在前(qián)，传艺科技开始有(yǒu)意无意(yì)地“主动”披(pī)露钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往往(wǎng)在公告披(pī)露后录得大幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞股价，不到(dào)半(bàn)年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着时(shí)间的推移，迅速回(huí)落(luò)。截至4月20日收(shōu)盘(pán)，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间已经较高(gāo)点腰斩(zhǎn)。

　　值得一提的(de)是，由于在(zài)2022年6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召开电话(huà)会并在《投资者(zhě)关系活(huó)动记(jì)录表》中对外发布(bù)钠电(diàn)池(chí)业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公司经营的重(zhòng)大信(xìn)息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过《关于对深圳证券交易所关注函(hán)回(huí)复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科(kē)技及公司董事长兼(jiān)总经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价(jià)“过(guò)山(shān)车”式上下，背后纵有游(yóu)资推波(bō)助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电(diàn)产能(néng)规划“大(dà)跃进”不匹(pǐ)配无法让市场(chǎng)信(xìn)服(fú)造(zào)成的(de)。

　　根据公司定增预(yù)案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据(jù)公司此前(qián)对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司(sī)规(guī)划的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资(zī)成(chéng)本约54亿元。其(qí)中，土地购(gòu)置及厂(chǎng)房成本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲(jiǎng)时提(tí)到(dào)，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金(jīn)优势(妥否的意思是什么，妥否的用法shì)，投资(zī)50亿元(yuán)，新征410亩土地，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子(zi)电池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步(bù)形成年产3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产线(xiàn)已经开(kāi)始试产试(shì)销，6月底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹(zōu)伟民公开(kāi)演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠(nà)电官(guān)微

　　若按邹伟(wěi)民的说(shuō)法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的54亿元资(zī)金(jīn)外，还需(xū)要更(gèng)多(duō)资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但(dàn)现(xiàn)实是，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的(de)项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输入类设备和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消费电子零组件，具体包括(kuò)笔(bǐ)记本(běn)/台式(shì)机电(diàn)脑键盘(pán)、触控模组和鼠标等输(shū)入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公(gōng)司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步(bù)，逐(zhú)年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元。之后随着行业式微(wēi)，公(gōng)司盈利水平起(qǐ)起伏(fú)伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早(zǎo)在2016年，公司盈利就已经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺科技(jì)业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金(jīn)也(yě)并不宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产生(shēng)的现(xiàn)金流(liú)量净额4.46亿元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收账(zhàng)款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿元(yuán)乃至(zhì)94亿元(yuán)以(yǐ)上(shàng)的资(zī)金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所(suǒ)的(de)回函中(zhōng)，传(chuán)艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额度10.27亿元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金(jīn)的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给(gěi)深交所的(de)回函

　　很(hěn)明显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一期产能增加(jiā)到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样(yàng)仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告称，传艺科技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商银(yín)行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷(dài)款(kuǎn)，用于(yú)公(gōng)司钠电池项目。根(gēn)据最(zuì)新的调研记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一期(qī)靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特(tè)定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项(xiàng)目(mù)，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简单加总便知，家(jiā)底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至于(yú)上述(shù)邹伟民(mín)公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资(zī)金来源，钛(tài)媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不(bù)低(dī)于10亿元，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿元。”若传艺(yì)科技的钠电项(xiàng)目(mù)真如邹伟民在近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻(fān)十几(jǐ)倍。但(dàn)近来腰斩的(de)股(gǔ)价显示，市场对这个(gè)故事并不再买账，除(chú)了资(zī)金(jīn)实力有限公司外(wài)，核心(xīn)还在(zài)其大干快上后(hòu)产(chǎn)能如何消化的(de)问题。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商(shāng)业化元年的(de)2023年，包括宁(níng)德时代(dài)、中科(kē)海纳、亿纬锂能(néng)、雅(yǎ)迪等诸(zhū)多巨(jù)头(tóu)在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初(chū)露威胁，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数(shù)和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头(tóu)们不相上下(xià)，但宁德(dé)时代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能(néng)源配套(tào)雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬(lǎo)们(men)已经(jīng)走在前面(miàn)，率(lǜ)先在(zài)两轮电动车和(hé)低速电动(dòng)车(chē)领域(yù)实现装车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在(zài)岁末(mò)年初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博(bó)新(xīn)能源(yuán)签订项目合作或战(zhàn)略(lüè)合(hé)作协议(yì)外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资(zī)者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司钠离子电池送样后(hòu)客户的反馈普遍较(jiào)为良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公(gōng)司已与多家知名(míng)两(liǎng)轮(lún)电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开(kāi)展送样和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源(yuán)事(shì)业部钠(nà)电池分(fēn)析师汪奇告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资(zī)讯最(zuì)新发布数据则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池(chí)落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利用率，钠电(diàn)池落(luò)地的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸(suān)电池的(de)市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用(yòng)于两轮车(chē)的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为，今(jīn)年(nián)钠电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用到多元(yuán)化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技却十(shí)分(fēn)自(zì)信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当(dāng)于(yú)其占(zhàn)去(qù)了2023年钠(nà)电池(chí)市(shì)场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关系活动记录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到(dào)台前的(de)，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价(jià)格持(chí)续(xù)下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌会否(fǒu)影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高(gāo)近(jìn)日就表示(shì)：“钠电池能够(gòu)起到(dào)对锂电池的平(píng)衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应(yīng)安全，不(bù)太可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷(xiàn)入被动(dòng)。”但他也强调，“钠离子技术(shù)一(yī)定要发展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁锂电池(chí)，高能量(liàng)密度的也接近三元(yuán)523电(diàn)池。目前电碳价格下跌(diē)至16-18万元(yuán)/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池(chí)成本基本相(xiāng)当；而由于锂原料价(jià)格大(dà)幅下(xià)降，目前(qián)铁(tiě)锂和锰(měng)酸(suān)锂等电(diàn)池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格在20万(wàn)以下(xià)时，锂(lǐ)电池(chí)对钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍(biàn)认为钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空间。兴储世(shì)纪总裁助(zhù)理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规(guī)模量产后钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万元/吨(dūn)甚至以下，钠离(lí)子电池的(de)理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸(suān)锂存在降(jiàng)价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)高于15万元/吨，钠离子(zi)电池(chí)的(de)成本优势(shì)就依然(rán)存在(zài)，并且随(suí)着(zhe)技术不断发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电(diàn)池的降本空间有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价(jià)格在15万(wàn)以上(shàng)时，成(chéng)熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右(yòu)及以下时，钠(nà)离子电池(chí)在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入(rù)局钠电池的企业都(dōu)言(yán)锂价(jià)下跌无碍(ài)钠电(diàn)池商业化进程。但随着锂价持续下(xià)降，钠(nà)电池利(lì)润率下降或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日(rì)的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价主要根据碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的(de)价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺(yì)科技项(xiàng)目(mù)投资的定(dìng)力。

　　尽管公司对进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄(báo)膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未用(yòng)的(de)资金(jīn)1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生(shēng)产项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一(yī)厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业(yè)园(yuán)区核心区高阳路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传(chuán)艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目(mù)则再生变。公司终止(zhǐ)实(shí)施3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目（已(yǐ)投入募(mù)资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资(zī)金全部投入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项(xiàng)目的建妥否的意思是什么，妥否的用法(jiàn)设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿(yì)元(yuán)，其中的4.20亿(yì)元用(yòng)于(yú)年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项目。但次(cì)年6月，公司(sī)将(jiāng)该(gāi)项目(mù)中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将(jiāng)该项目剩余(yú)募资(zī)（已投入募资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于(yú)投入“钠(nà)离子电(diàn)池制造二期(qī)5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计划的地点、资金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就(jiù)是原(yuán)有(yǒu)的投入打水飘、投资效(xiào)率低下(xià)以及建成项目实际(jì)效(xiào)益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根(gēn)据招(zhāo)股书(shū)，薄膜线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项目建设(shè)期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益(yì)分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路(lù)板(bǎn)建设项目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润(rùn)1.31亿元。然两(liǎng)年(nián)多(duō)时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项(xiàng)目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的(de)预期相去(qù)甚远。

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