北京时(shí)间5月7日，备(bèi)受关(guān)注的巴菲特股东大会(huì)在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭(dā)档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的(de)提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月(yuè)6日(rì)，前海开源(yuán)基金首(shǒu)席基金学家杨德龙如(rú)此分享自己在(zài)股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈(tán)到中(zhōng)国经(jīng)济，今年也(yě)不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能(néng)达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更好的国家(jiā)，美国(guó)也(yě)可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说(s糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思huō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料(liào)，巴(bā)菲特曾曾(céng)投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达到了10倍甚(shèn)至30倍(bèi)以上(shàng)。

　　在今年2月16日(rì)召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作(zuò)为(wèi)董事长(zhǎng)的(de)芒格也曾(céng)表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题(tí)的。相较于投资美国而(ér)言(yán)，投资(zī)中国可(kě)以让你用便宜的价(jià)格买到一(yī)些更好(hǎo)的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些(xiē)不(bù)确定因素(sù)的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得(dé)到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出的“净资(zī)产收益率不低于20％而(ér)且(qiě)能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对(duì)A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进(jìn)行了梳(shū)理(lǐ)，选(xuǎn)出了相(xiāng)对符合(hé)巴菲特投资(zī)逻(luó)辑的18只股票。

　　18只股票中，消费(fèi)仍占据三分之一，其中酒企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而(ér)不是价格判断，选择(zé)的是(shì)加(jiā)权平(píng)均（年化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看，排名第一的(de)分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物行业公司。

　　其(qí)次，时(shí)代(dài)财(cái)经参考了上市公(gōng)司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对比，又从100家公司中挑选出(chū)了估值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓变动发现，巴菲特(tè)一(yī)如(rú)既往偏爱快(kuài)消领域，同(tóng)时也在(zài)重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆(lóng)银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的(de)百年(nián)老行——富国银行。但巴菲(fēi)特(tè)对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而(ér)，时代财经又进行了(le)行(xíng)业筛(shāi)选，还对海(hǎi)天味业(yè)等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行(xíng)了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准(zhǔn)的公司。

　　数据来源(yuán)：Wind、中(zhōng)证指数官网。时代(dài)财经(jīng)制图

　　如上表(biǎo)所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中(zhōng)饮料(liào)行(xíng)业约(yuē)有5家(jiā)，占比(bǐ)近三(sān)分之一。而在(zài)近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表现出(chū)色，净利(lì)润(rùn)复合年(nián)增糯糯是什么意思，糯糯的说一句什么意思长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润(rùn)复(fù)合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达到巴(bā)菲特关注的最低标准(zhǔn)，如贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈(yíng)率，所以或还需要等(děng)待(dài)入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司(sī)上榜不少。其中，有专做厨(chú)卫电器的(de)浙(zhè)江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家(jiā)电老(lǎo)名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的5年净利润复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈率(lǜ)之(zhī)差(chà)来看，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是(shì)专攻数字(zì)营销的(de)三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间涨幅(fú)前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛选出(chū)相对符合巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的22只股票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来(lái)，股价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及(jí)沪深(shēn)指数的-0.35％。

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