衰退近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预期(qī)放缓，通胀意外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国(guó)商务部经济分析局公布数据显示，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是，疫(yì)情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实(shí)际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联(lián)邦政府、州和地方政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)，拖累项主要包括进(jìn)口、私人库(kù)存投资(zī)和住宅固定投资(zī)。经济分(fēn)析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第四(sì)季(jì)度放(fàng)缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大(dà)的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出(chū)环比增速为(wèi)3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人消费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于(yú)前一季(jì)度的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度拖累GDP，另外(wài)，住宅投资连(lián)续第(dì)八个季度拖(tuō)累GDP增长，但程度较小。最大(dà)的拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的最大(dà)纪录。

　　一季度，经(jīng)济增速大幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次(cì)升温。美联储高度关注的通(tōng)胀指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的1％。

　　剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗船只在印度洋北(běi)部(bù)发生事(shì)故，导致伊朗船(chuán)只(zhǐ)上的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰(jiàn)的拦截行(xíng)动中，不明船只(zhǐ)的(de)自动全(quán)球定位发送系统被关闭并频繁改变航线。在伊(yī)朗司法当局的许可下，海(hǎi)军出(chū)动直升(shēng)机扣(kòu)押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上(shàng)述的(de)不明船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社(shè)消息称，美(měi)国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军驻巴林(lín)的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声(shēng)明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌(pái)乌克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯(sī)媒体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国(guó)家(jiā)电视台新近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威尔误认为(wèi)对方是泽连斯基，回答了从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央(yāng)行等(děng)主(zhǔ)题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的(de)一(yī)名发言(yán)人美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过(guò)通话，称(chēng)此事发生在(zài)今(jīn)年1月，否认存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌克兰总统。这是(shì)一次(cì)友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们在(zài)这个(gè)充满挑战的(de)时刻支持乌克兰人(rén)民的(de)背景下(xià)进行。没有(yǒu)谈(tán)到敏感和(hé)机密(mì)的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的(de)视频似(shì)乎(hū)经过编辑(jí)，无法确(què)认准确性(xìng)。上述发言人还说(shuō)，通话事(shì)件已(yǐ)报交有(yǒu)关(guān)执法部门，出(chū)于对他们工作的尊(zūn)重，美联储不会进(jìn)一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似(shì)四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗(piàn)子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话(huà)接(jiē)触(chù)到(dào)鲍威尔，这(zhè)种(zhǒng)事(shì)实可能会(huì)导(dǎo)致美(měi)联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍威尔受骗的担忧主(zhǔ)要是基于美联(lián)储作为主要(yào)央(yāng)行的影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等(děng)央行高(cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式gāo)官的言论通常受到(dào)投资者和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市波(bō)动。而且，美(měi)联储官员(yuán)同他人的私下会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的(de)人(rén)掌握先机(jī)。

　　外界(jiè)注(zhù)意(yì)到，这次让鲍威尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有(yǒu)媒体指出，两(liǎng)人这些(xiē)年(nián)不止一次成功(gōng)骗取国外政客和他们通话(huà)，而且通常将将通话视频公之于众，就是(shì)为了(le)恶搞西方(fāng)国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国前(qián)总理默克(kè)尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是不(bù)是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒(mào)泽(zé)连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央行行长(zhǎng)拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未(wèi)变(biàn) 关注宏观(guān)层面不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓(màn)延下(xià)，国内外(wài)油(yóu)价出现大幅回落。4月26日晚间，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌5.26％，截(jié)至(zhì)下午(wǔ)收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油价则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能源化(huà)工分析(xī)师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货(huò)日报记(jì)者(zhě)采访时表示，昨天(tiān)白(bái)天，内盘SC原(yuán)油基本跟随昨晚外盘出现(xiàn)大幅下挫，但(dàn)外盘(pán)原油有所企稳，或为(wèi)超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现(xiàn)弱(ruò)于外盘，海通期(qī)货能源化(huà)工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内(nèi)外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际(jì)市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大(dà)不确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资(zī)者担忧情绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也(yě)使得(dé)内盘(pán)原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业(yè)危机风(fēng)波再起，叠加美(měi)国债务压力及经(jīng)济衰退(tuì)风(fēng)险可(kě)能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临(lín)较大压(yā)力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原(yuán)油(yóu)作为金融属性最强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就曾(céng)因银行业危机出(chū)现(xiàn)暴跌，此次美(měi)国(guó)银行业风险再次(cì)升温(wēn)继续引发市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的下跌带有明(míng)显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师(shī)杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加(jiā)息会议的临(lín)近，美国第一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机仍未结束，叠加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美联储加息和海外经济(jì)衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望(wàng)后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市(shì)场走(zǒu)势的(de)宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未来(lái)一段(duàn)时cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式间内(nèi)仍(réng)将不时(shí)困扰市场。另外，5月4日美(měi)联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎来加息(xī)窗口，对此投资者也高度关(guān)注(zhù)美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性成为影响整(zhěng)个金融市场的主要因(yīn)素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布(bù)加息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对(duì)于后续何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通(tōng)胀水(shuǐ)平，预(yù)计(jì)欧(ōu)洲央行和英国央行也将维持加息政策，因(yīn)此市场对于海外经济衰退带(dài)来需求下行的(de)担忧加剧。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基本(běn)面表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供(gōng)需局势(shì)并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到(dào)来的五(wǔ)一长假和美国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需(xū)求会有一定(dìng)支撑(chēng)，预计近期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基(jī)本面的博弈。

　　申万期货(huò)能化(huà)分(fēn)析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原(yuán)油供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对油(yóu)价(jià)尤其是(shì)亚洲地(dì)区的油(yóu)价(jià)带(dài)来极大(dà)影响；此(cǐ)外美(měi)国原油(yóu)活跃(yuè)钻(zuān)井平台已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日的产量将越来(lái)越难以持续，后续的减产将很(hěn)快(kuài)到来；此外在5月(yuè)美联储加息后(hòu)，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消退，后期原油市场(chǎng)将(jiāng)转入对供应(yīng)面(miàn)的减产逻辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的(de)减产(chǎn)以及美国产量(liàng)的下滑将有助于油价的稳定(dìng)。”董超表示(shì)，预计5月油价整体即将维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面(miàn)风险波动的影响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预(yù)期降库，且美国汽(qì)油需求较上期大(dà)幅(fú)增长，在(zài)OPEC+减产(chǎn)的主动预期管理(lǐ)下，预计今年年(nián)内剩余时段供应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲(pí)弱也会(huì)在一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价(jià)处在宏观利(lì)空与供(gōng)应(yīng)紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担(dān)忧情(qíng)绪主导(dǎo)油价回落，中(zhōng)长期来看(kàn)油(yóu)价或继续大区(qū)间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原油(yóu)大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致相(xiāng)关性较强的高硫燃(rán)料油、低硫燃料油、沥青等(děng)品种也出(chū)现较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低(dī)硫燃(rán)料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近(jìn)期高、低硫燃(rán)料(liào)油的(de)下挫主要还是受(shòu)到油(yóu)价影响，自(zì)身基本面表现尚可，其(qí)中高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫(liú)燃料(liào)油市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中东进口到新(xīn)加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史低点，环(huán)比下降三(sān)分之二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一部(bù)分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东(dōng)南(nán)亚公用事业发电(diàn)需求(qiú)的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动(dòng)都将对亚(yà)洲高硫(liú)燃料油市场形成(chéng)良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃料油方面，杜(dù)冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月，虽然检修的装置正(zhèng)在逐渐重启，但由于开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较慢(màn)，预计(jì)原定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间会有所推后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应(yīng)的收紧也将(jiāng)延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为平(píng)淡。

　　“总体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑下，预(yù)计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升空(kōng)间或更显著(zhù)。”杜冰沁说。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系(xì)品种波动(dòng)将主要受到原油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过(guò)基本面差异还是(shì)会让(ràng)各品种(zhǒng)表现有(yǒu)强(qiáng)弱之分，具体(tǐ)来看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整体表现将(jiāng)强(qiáng)于(yú)低硫燃料(liào)油(yóu)。

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