金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力(lì)期货合约(yuē)收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日(rì)），白糖(táng)主(zhǔ)力合约收盘站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白糖周期

　　而上一次(cì)白糖主力期货(huò)合约(yuē)打破(pò)7000元/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日(rì)疯狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖(táng)期货开(kāi)始一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意的(de)是，从白糖主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六年一次的白糖(táng)周期(qī)十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期(qī)有关(guān)，一般甘蔗的每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮白糖周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与(yǔ)历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖(táng)价格(gé)已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产销数据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全(quán)部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步(bù)进入尾(wěi)声，除云南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其(qí)中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑(lǜ)国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植(zhí)面积增长(zhǎng)有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限，我国食糖产量整(zhěng)体保(bǎo)持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨左右(yòu)，缺(quē)口部分通(tō为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ng)过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指(zhǐ)数出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉类及大米的世界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大(dà)利亚等，其中前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过(guò)67%。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白(bái)糖(táng)龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业(yè)、南(nán)宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁(níng)糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅(fú)度超过(gu为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ò)30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约是否(fǒu)会重蹈覆(fù)辙，还是(shì)继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场将会给出(chū)答(dá)案。

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