在(zài)投资(zī)日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热(rè)烈(liè)讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司(sī)旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继续受到资金的青(qīng)睐(lài)，今年以来(lái)创业板ETF净(jìng)买入资(zī)金已达165亿元(yuán)，而沪深300、上证50ETF等(děng)净流出居前(qián)，热(rè)门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看(kàn)好传媒(méi)、顺周期板块的长期配置价值。安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里mg alt="基(jī)民懵了！涨跌这(zhè)么(me)吓人，“这个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波(bō)动较大。截至(zhì)5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此(cǐ)提示(shì)投资者关注(zhù)二(èr)级市场(chǎng)交易价(jià)格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风(fēng)险提示后有所降温，正(zhèng)在(zài)回(huí)归理性。

　　而从资金流向看，由(yóu)于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右(yòu)，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金都(dōu)不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模(mó)5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高(gāo)的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前(qián)，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇(huì)率(lǜ)调整后），从该指(zhǐ)数表(biǎo)现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位(wèi)股(gǔ)票ETF基金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪(zōng)的指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通(tōng)盘不够大，短期内受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供不应求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推(tuī)高二级(jí)市场价格，让价格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个(gè)情况就会产生(shēng)基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日(rì)经225指数(shù)表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归(guī)到指(zhǐ)数正常走势和(hé)涨跌(diē)幅的状(zhuàng)态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生二(èr)级(jí)市场价(jià)格的下跌，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买(mǎi)入高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本(běn)股市表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济(jì)破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多(duō)重因(yīn)素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行紧(jǐn)缩预(yù)期(qī)上升，吸引国际资本(běn)回流日本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和去(qù)年(nián)日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公司(sī)多表现良好；三是今年东京交易(yì)所提出将改革(gé)公(gōng)司治理监(jiān)督(dū)机(jī)制(zhì)。在这一(yī)改革下，预计(jì)部(bù)分低(dī)估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票(piào)回购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价(jià)，截至(zhì)本(běn)周(zhōu)，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的股票被宣布(bù)回(huí)购(gòu)；四(sì)是近(jìn)期部分利好消息(xī)带动市场(chǎng)情绪。包括G7峰(fēng)会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对(duì)日本股市的整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过(guò)快上涨带来的(de)投资(zī)风险，并提示投资者，海外投(tóu)资(zī)可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关(guān)市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业(yè)板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元，安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在(zài)本(běn)周震荡(dàng)市场中，昨日(rì)净(jìng)申购份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前(qián)列。另外，易方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以(yǐ)上资(zī)金(jīn)的净(jìng)流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金(jīn)居前，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是(shì)易方达创业板ETF，今年净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居(jū)行(xíng)业(yè)首(shǒu)位(wèi)。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景(jǐng)气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资部表示(shì)，随(suí)着前期创业(yè)板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局(jú)会议提出“要夯实科技自(zì)立自(zì)强根(gēn)基，培育壮大(dà)新动(dòng)能。要巩固和扩(kuò)大新能(néng)源汽车发(fā)展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储能(néng)等(děng)设施(shī)建设(shè)和配套电网(wǎng)改造。要重视通用人(rén)工智能发展，营造(zào)创(chuàng)新(xīn)生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示(shì)着(zhe)国内经济(jì)发展动(dòng)能要加快转变，新能源及人工智能将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚战略(lüè)性新(xīn)兴(xīng)产业的(de)创(chuàng)业(yè)板持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数，也分别(bié)有超过1个亿的(de)资(zī)金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的(de)板块(kuài)，遭遇资(zī)金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时(shí)间期限，今年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上(shàng)证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流(liú)出资(zī)金24亿元，位居行业首(shǒu)位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等(děng)也(yě)出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部(bù)分热门主题行业的资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板块的投资(zī)机(jī)会和行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示(shì)，预计(jì)复苏仍是中国(guó)经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋势，但市场展现出更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对(duì)题材的(de)追捧热(rè)度仍持续偏(piān)高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期(qī)内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建议(yì)继续(xù)关注资金合力(lì)最强的(de)人工智能与(yǔ)央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势(shì)确立后关(guān)注“顺周期”板(bǎn)块的整(zhěng)体机会，尤其是大(dà)众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极关注数字化对生产力的提升，重点关注计算机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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