金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆周期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所交易的(de)白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨日(rì)（5月22日(rì)），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继(jì)续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨(dūn)的周期高点(diǎn)，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真的注意(yì)的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约(yuē)六年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖期货的(de)种植(zhí)周(zhōu)期有(yǒu)关，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个(gè)种植周期，这从根本决定(dìng)了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白(bái)糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　国内白糖供给方面，减产是大概(gài)率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已(yǐ)全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖(táng)厂除云南省有(yǒu)3家尚在生产外(wài)，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产(chǎn)季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地(dì)区(qū)外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前(qián)期受(shòu)不利天气影响唐山大地震和汶川大地震哪个严重，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产(chǎn)量(liàng)约933万吨，同比下(xià)降2.4%唐山大地震和汶川大地震哪个严重，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖(táng)料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需情况(kuàng)也唐山大地震和汶川大地震哪个严重不容乐(lè)观。

　　据(jù)消(xiāo)费(fèi)日报报道，联合国粮食及(jí)农业(yè)组(zǔ)织（粮农组织）发布的(de)报(bào)告显示(shì)，4月国际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的(de)世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖(táng)价格指(zhǐ)数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸(mào)易(yì)量(liàng)占全(quán)球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加上(shàng)政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世界各地的(de)糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继(jì)续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极限(xiàn)，市场(chǎng)将会给出答案。

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