金融界(jiè)5月11日消息(xī) 央(yāng)行今日发布2023年4月份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月(yuè)末低0.3个百分点，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初(chū)步统计，2023年4月(yuè)社会融资(zī)规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿(yì)元。其中，对实体经济(jì)发放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发(fā)放的外币(bì)贷款折合人民币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人(rén)民币存(cún)款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万亿(yì)元，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月(yuè)末(mò)，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回落，主因居(jū)民(mín)存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如(rú)下：在经历了(le)一(yī)季度(dù)的(de)爆发式增(zēng)长(zhǎng)后，信贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信贷需求(qiú)，而且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融(róng)资持续好转(zhuǎn)。M2增(zēng)速在高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资产(chǎn)，而非用(yòng)于(yú)消费，消费在二(èr)季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比回(huí)升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业(yè)活期存款(kuǎn)大幅改善，和(hé)地产销售(shòu)的再度(dù)转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波(bō)动。因(yīn)为(wèi)银行(xíng)倾向于让(ràng)理财产(chǎn)品在季台湾是省还是市 台湾是省会吗末到期，使资金回流成存(cún)款，以(yǐ)应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产品承(chéng)接(jiē)。因此居民存款在季末(mò)季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百(bǎi)分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏(hóng)观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观表(biǎo)示居(jū)民存款减少符合季(jì)节性规律。在本月数据中，居民端(duān)出(chū)现(xiàn)了新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规律来(lái)看，4月及7月(yuè)一般是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时(shí)点。以(yǐ)4月(yuè)为例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少(shǎo)于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前台湾是省还是市 台湾是省会吗无法从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结(jié)构问题，招商宏观表示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中，结构特征依然(rán)明显。企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡(gòng)献了新(xīn)增信贷(dài)的(de)绝大部分，居民(mín)端(duān)中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了(le)居民端在(zài)前期购房(fáng)需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足(zú)的情况。如果(guǒ)没有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排除(chú)居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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