昨天深(shēn)夜(yè)，美(měi)国债(zhài)务上限谈判突然(rán)中止！

　　当(dāng)地时间(jiān)周五上(shàng)午(wǔ)，美国(guó)共(gòng)和党债(zhài)务上限谈判代表格雷夫(fū)斯与白宫代表举行闭门会议(yì)，但会议开始后不久就突然离开(kāi)。格雷(léi)夫(fū)斯说：白(bái)宫谈判代表实在不(bù)可理喻，目前谈判(pàn)处(chù)于“暂(zàn)停”状(zhuàng)态。格雷夫斯强调(diào)，他(tā)不知道双方是否(fǒu)会在周五或周末再次会面。

　　谈判遇阻的消息(xī)传出后，三大美(měi)股指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美联储主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)传(chuán)出了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号(hào)。鲍威尔称，银行业的(de)压力可能影响联储的利(lì)率路(lù)径，若源于银(yín)行业危机的信(xìn)贷环(huán)境收(shōu)紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美联储可(kě)能不(bù)必让(ràng)利率升到原应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员目前预计，美(měi)联储6月份加息25个基(jī)点的可(kě)能(néng)性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同时，交易(yì)员预计美联储下(xià)月(yuè)将利率维(wéi)持在5％至5.25％区(qū)间的(de)可(kě)能性为77.6％。与美联储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务上限事态发展的(de)影响(xiǎng)。

　　鲍(bào)威(wēi)尔讲(jiǎng)话期(qī)间，美股跌幅收窄；美(měi)债(zhài)价(jià)格(gé)跳涨(zhǎng)、收益率(天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖lǜ)跳水(shuǐ)，对利率前景敏感(gǎn)的两年期美债收(shōu)益率迅速远离他讲话(huà)前所创的两个月(yuè)来高(gāo)位，一度较(jiào)高(gāo)位回落超过(guò)10个基点；美元(yuán)指数刷新(xīn)日低，加速(sù)跌离周(zhōu)四所创的3月(yuè)末以(yǐ)来高位。鲍威尔讲话结束后，美(měi)债收益率逐步回升，全(quán)天攀(pān)升收官，美(měi)股和美元的跌势(shì)未改。

　　最终，美股(gǔ)周五高开(kāi)低走，受债务上限谈(tán)判(pàn)暂(zàn)停拖累三(sān)大股指盘中转跌，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银(yín)行指数收跌(diē)近1％，热门(mén)中概股走势分化(huà)，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨(zhǎng)超1％，爱奇艺跌(diē)超5％，瑞幸咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大多上涨(zhǎng)，伦(lún)锌涨约2％，伦铜、伦镍也反弹，伦(lún)铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超9％后继(jì)续(xù)领跌，和(hé)跌近3％的(de)伦锌连跌(diē)两周。而伦锡(xī)和伦铝(lǚ)都涨超2％，扭(niǔ)转三周连(lián)跌势(shì)头(tóu)。伦(lún)铅涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大致持(chí)平一(yī)周前水平，都(dōu)止住(zhù)四周(zhōu)连(lián)跌之势。

　　纽约黄金期(qī)货(huò)反(fǎn)弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司(sī)，本周累(lèi)计下跌1.89％，创2月3日一(yī)周以来最(zuì)大(dà)周跌幅，在连涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原油期货(huò)收跌0.43％，报(bào)71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶(tǒng)。本(běn)周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结四周连跌(diē)。

　　北京时(shí)间今晨(chén)六(liù)点(diǎn)，有最(zuì)新消息称，美国白宫谈判代表(biǎo)已(yǐ)抵达会场，准(zhǔn)备继续进(jìn)行(xíng)债务上限(xiàn)谈(tán)判。

　　美国国会众议院议(yì)长麦(mài)卡锡表(biǎo)示(shì)，共(gòng)和党(dǎng)人将于北(běi)京时间今(jīn)天上(shàng)午(wǔ)重返谈判桌(zhuō)，恢复债(zhài)务(wù)谈判。麦卡锡称，动用宪法第(dì)14修(xiū)正案(àn)来(lái)绕开(kāi)债务上限解决不(bù)了任何问题，将阻(zǔ)止拜登(dēng)推动的增加政(zhèng)府开支行动。

　　值得注意的(de)是，美国财政部现金余额截至5月(yuè)18日进一(yī)步降至573亿美元。截(jié)至(zhì)5月17日，美国财政部财政紧(jǐn)急措施(shī)余(yú)额还剩下920亿美元。

　　鲍威尔：美国通胀远(yuǎn)远高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能无需继续加息(xī)

　　当地时间周五（北京(jīng)时间今天凌(líng)晨），美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔出席名为“货币政策(cè)观点”的小组(zǔ)讨论。市(shì)场关注他提供(gōng)的利(lì)率路径线(xiàn)索。

　　鲍威(wēi)尔强调，“美国通胀远远高于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀(zhàng)失败，将造成漫(màn)长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返目标(biāo)2％的承诺，物(wù)价稳定是经济(jì)保持(chí)强(qiáng)劲的(de)根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称(chēng)，自己倾向于支持(chí)6月会(huì)议暂(zàn)不加息，而(ér)且银行业危机导(dǎo)致的(de)信贷(dài)条(tiáo)件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰值(zhí)利率将低于(yú)预期：“鉴于信贷压力可能(néng)对经济增长、就业(yè)和(hé)通胀(zhàng)造成的(de)负面影响(xiǎng)，可能无需（继续(xù)）加(jiā)息至那么高(gāo)的(de)水(shuǐ)平就能成(chéng)功打压通胀。美联储在(zài)收紧货币政(zhèng)策方面已取(qǔ)得长足进步，政(zhèng)策立场现(xiàn)在是对经济增长具(jù)有限制性的。做太多与做(zuò)太少的风险正变得更加平衡。我们面临着迄今(jīn)为止收(shōu)紧政策的(de)效应滞(zhì)后，以及近期银行(xíng)业压力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等(děng)多重不(bù)确定性。有(yǒu)鉴于此(cǐ)，美联(lián)储有(yǒu)能力观察更多(duō)数据和未来前(qián)景(jǐng)的演变，然后再决定可能需要提(tí)高多少(shǎo)利率(lǜ)。”

　　同时，鲍威(wēi)尔(ěr)也强调季(jì)度(dù)经济预测的准确度通常(cháng)存在挑战(zhàn)，他上述(shù)提到的观(guān)点及其能实(shí)现的程度也都存在不确定性(xìng)，理由是“未来(lái)前景(jǐng)面(miàn)临着历(lì)史性高(gāo)企的(de)不确定(dìng)性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应进一步收(shōu)紧多(duō)少(shǎo)而(ér)作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说(shuō)明银(yín)行业危机后(hòu)，鲍(bào)威尔开始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联储通(tōng)讯(xùn)社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威(wēi)尔点(diǎn)明银行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预(yù)期转弱，纯碱、玻璃(lí)连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱(jiǎn)2306合(hé)约触及跌(diē)停。昨日(rì)盘(pán)后，郑(zhèng)商(shāng)所发布公告，自2023年5月23日当晚(wǎn)夜(yè)盘交易时起，纯(chún)碱期货(huò)2309合约的(de)日内平今仓交易(yì)手续费标准调整为(wèi)3.5元/手。

　　究其(qí)原(yuán)因，宝(bǎo)城期(qī)货研究所负责人(rén)闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结(jié)构预期转弱；二是宏(hóng)观(guān)环境不乐观；三是(shì)交易者(zhě)在(zài)对(duì)冲(chōng)操作中将(jiāng)纯(chún)碱(jiǎn)玻璃作为空头配置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研究院能化(huà)分(fēn)析师李嘉豪认为，各自的原因并不相同。纯(chún)碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的主要原因在于远兴投产(chǎn)的消息面(miàn)刺(cì)激，使得盘面出现较大(dà)跌幅。除此之外，本周检修量(liàng)增(zēng)加，库(kù)存依旧累库(kù)，可见(jiàn)下游的持(chí)货意(yì)愿依旧较差。纯碱上周到(dào)港5万吨，对(duì)供需关(guān)系也存在一(yī)定的影响(xiǎng)。在(zài)现货松(sōng)动、投产预期、库存累(lèi)库(kù)的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持续下滑。

　　“而对于玻璃，主(zhǔ)要原(yuán)因在于前期（3月(yuè)和4月）需求较旺，下游补库至环(huán)比高位。”他说，短(duǎn)期价格(gé)松动，中(zhōng)下游的备货(huò)情绪出现一定的(de)谨慎或者(zhě)恐高的情形，因此产销(xiāo)出现了较为明显(xiǎn)的下滑。在(zài)现(xiàn)货松(sōng)动、产销较弱(ruò)的局面下(xià)，玻璃(lí)的价格(gé)跌幅较(jiào)为明(míng)显。

　　从产业供需(xū)结构看，浙商(shāng)期(qī)货分析师江文敏具体介绍(shào)，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市(shì)场(chǎng)交易(yì)点是远兴能(néng)源新增投产。昨日(rì)，远(yuǎn)兴能源1号线(xiàn)正式点(diǎn)火，新(xīn)增天然碱产(chǎn)能150万吨，后(hòu)续2号线原计划于6月(yuè)点火投(tóu)产，产(chǎn)能(néng)为150万吨天(tiān)然碱(jiǎn)，3A号线原计(jì)划于9月份(fèn)出(chū)产(chǎn)品，产能(néng)为100万吨(dūn)天(tiān)然碱，3B号线原计划于9月份出产品(pǐn)，产能为100万吨(dūn)天然碱和40万吨小苏打。远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源的天然碱预计生产成本(běn)在1000元/吨以内。纯(chún)碱盘面在大量新增(zēng)产(chǎn)能和(hé)低成(chéng)本纯碱的叠(dié)加作用下持(chí)续走低，周五又逢(féng)远兴能源(yuán)点火(huǒ)的信息(xī)落地，市(shì)场看空情(qíng)绪高(gāo)涨(zhǎng)，推动盘面下跌。

　　闾(lǘ)振兴(xīng)还介绍，纯碱的(de)供需结构(gòu)在9月会发生变化，这是(shì)市场早(zǎo)已预(yù)期的，市场也已充分计价，这一(yī)点从9月合约的深贴水可以得到验证。在这个供需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩(bēng)塌(tā)，这一点(diǎn)从近月(yuè)合(hé)约的跌幅(fú)和现货(huò)向(xiàng)期货回(huí)归的方式(shì)收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近期市场主要交易点是需求转弱，供应(yīng)上(shàng)升(shēng)。因为玻璃深加(jiā)工厂缺乏强有力的(de)订单支撑，5月中旬订单天(tiān)数为16.4天，与4月(yuè)底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数(shù)5月中旬为21.5天(tiān)，与4月底(dǐ)相(xiāng)比减少1.73天(tiān)。从历史(shǐ)数据来(lái)看，原(yuán)片库存偏高，补库意愿相比4月降(jiàng)低。从玻璃产销数据来看，5月沙河地(dì)区(qū)产(chǎn)销数(shù)据平(píng)均为65％，湖北地区(qū)产销(xiāo)数(shù)据平均为(wèi)73％，华东地区(qū)产销数(shù)据平均为82％，相比于3月(yuè)及4月(yuè)的(de)数据，5月(yuè)份产销(xiāo)数(shù)据大幅下滑。5月还要新(xīn)增日熔量(liàng)3050吨，6月(yuè)将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少日熔(róng)量(liàng)400吨，9月(yuè)新增(zēng)日熔(róng)量1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔量1000吨。预计(jì)2023年9月份玻(bō)璃日熔量达到(dào)巅峰(fēng)，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻(bō)璃价格一直都比较弱，主(zhǔ)要(yào)是(shì)高(gāo)库存和(hé)低(dī)需求逻辑。”闾振(zhèn)兴(xīng)说，4月中下(xià)旬玻璃价格在(zài)去库(kù)逻辑下出现(xiàn)过反弹，但反弹后利润改善很多(duō)，加之终端表现并不乐(lè)观，因(yīn)此(cǐ)又出现大幅回(huí)落。

　　从宏天肖有几个生肖 天肖是哪六个肖观因素看，闾振兴介绍，在欧美经济(jì)衰(shuāi)退预(yù)期(qī)、国内经济(jì)复苏不及预(yù)期的背景下，整个工业品价格(gé)承压(yā)，纯碱(jiǎn)此前(qián)强势的中观逻辑终敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持仓上看，部分(fēn)市场资金在做强弱(ruò)对冲，而纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃(lí)正是空头(tóu)配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃(lí)弱势(shì)或将(jiāng)持续

　　对(duì)于(yú)后市，李嘉豪(háo)表示，纯碱主(zhǔ)要(yào)关注(zhù)检修是否能带来(lái)现(xiàn)货价格短期的(de)企稳，但中(zhōng)长期(qī)价格下跌至(zhì)成(chéng)本线为大概率事件。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投(tóu)产(chǎn)后必(bì)然走(zǒu)向过剩，而短期检修的(de)兑现有限，因(yīn)此(cǐ)检修仅为长期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧到过剩的周期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对于玻璃，需(xū)要(yào)等(děng)待(dài)的则是中下(xià)游(yóu)的备货意愿何时能够起(qǐ)来：一(yī)是等(děng)待下(xià)游的原料库(kù)存消耗，二(èr)是对未来的(de)需求(qiú)是否存在旺季(jì)的预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，需求缺乏弹(dàn)性，价格预期(qī)偏弱。后市关注在需求存在(zài)缺(quē)口(kǒu)的情(qíng)形下，7月订单是(shì)否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中期来看，闾振兴(xīng)认为，除非(fēi)价格开始冲击成(chéng)本，或(huò)是供(gōng)需上(shàng)有重(zhòng)大改变，否则纯碱和玻璃依(yī)然(rán)维持弱势(shì)。“短(duǎn)期(qī)则还是要关注持仓的变化，短线(xiàn)资金离场或(huò)使得(dé)低位(wèi)波动加(jiā)大。”他说，止(zhǐ)跌可以关(guān)注(zhù)两个指标：一是基差不再是以现货下跌方式来(lái)修复；二是月供需预期博(bó)弈相(xiāng)对明(míng)朗，基差企稳。

　　分品种看，江文敏(mǐn)表(biǎo)示，纯碱后(hòu)市仍将维持弱势，可重点关注(zhù)远兴能源的后(hòu)续投产进展、碱价降价幅(fú)度。若远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振(zhèn)荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大(dà)力(lì)挺价(jià)，则盘面也或将(jiāng)维稳。

　　玻璃方面，他(tā)认(rèn)为，后市(shì)弱势也将继续(xù)保持，中长(zhǎng)期则视(shì)终端需求变动来判断是否维持弱势，可重点关注(zhù)下游深加(jiā)工(gōng)订单情况(kuàng)、地产施工端(duān)情况。若后期地产施工端主体封(fēng)顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬升，下游深(shēn)加工订单数量(liàng)也将因此抬升，盘面或维稳。

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