今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的(de)“中特(tè)估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指数(shù)ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时(shí)公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募(mù)集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行(xíng)情主线，预计(jì)发行情况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不(bù)会过份(fèn)冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业(yè)内人士表示(shì)，中(zhōng)证国新央(yāng)企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等多维度(dù)服务(wù)央企(qǐ)，强化股东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企利用资本市场做(zuò)强做优(yōu)做大，提升市(shì)场影响力、号召(zhào)力，切实(shí)促进央(yāng)企(qǐ)上市(shì)公司实(shí)现(xiàn)高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时(shí)对外发布(bù)基金发售公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下股票认购(gòu)期(qī)为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么alt="3只(zhǐ)央企(qǐ)主(zhǔ)题ETF“官宣”发行，“十问十(shí)答(dá)”来了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230509183018946.png">

　　从发行(xíng)规模(mó)上看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设置20亿元的首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)。3只基(jī)金费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及汇添富旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费合计(jì)为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于(yú)50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万(wàn)份至100万份(fèn)之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基金君了解，上交所拟(nǐ)定于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会(huì)暨国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探(tàn)索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指(zhǐ)数公司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此次会议或(huò)为(wèi)产品发行预(yù)热。

　　不少行(xíng)业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本(běn)市场的行情主线(xiàn)，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基金(jīn)公(gōng)司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也(yě)会相对理性。”一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)表(biǎo)现。

　　一位券商人士(shì)也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本(běn)身(shēn)就比较好卖(mài)；其次，我们(men)近期已将考核侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会在此次央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多家基金公司(sī)上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售(shòu)，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场(chǎng)的热(rè)门(mén)，基金公司(sī)也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以(yǐ)来(lái)全(quán)市场已有(yǒu)18家基金(jīn)公(gōng)司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商等(děng)各大公(gōng)募巨头都(dōu)有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产品，积极(jí)填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易方达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了(le)跟踪“中证国新央企(qǐ)科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)现代(dài)能源ETF，据(jù)了(le)解，上(shàng)述(shù)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望(wàng)尽快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个(gè)人(rén)和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革(gé)红(hóng)利的(de)便捷工(gōng)具(jù)。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出(chū)“探索建立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系(xì)，促进市场资源配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完(wán)善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现(xiàn)以及资源配置(zhì)功(gōng)能(néng)的(de)发挥有重要作用，也是(shì)资本市(shì)场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金公司(sī)人(rén)士表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对国(guó)有上市(shì)企业的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步(bù)的研究和探讨，强化(huà)相关领域在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企板块(kuài)的投(tóu)资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的：一是(shì)央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善(shàn)中国(guó)特色现(xiàn)代(dài)资本市场下(xià)，预(yù)计国资央企有望迎来(lái)估值(zhí)修(xiū)复。

　　汇添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表示，当前(qián)稳(wěn)健的经营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈利能力方面来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润(rùn)同比增(zēng)长(zhǎng)12.53％，而同期全(quán)部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化投资部基金经理刘重杰也表示(shì)，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能(néng)力(lì)相比A股(gǔ)市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较(jiào)高(gāo)的长期投资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老(lǎo)金等配置性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值(zhí)体(tǐ)系(xì)的(de)推进过(guò)程中，央企股东回报指数具备(bèi)较好的(de)长期配置(zhì)价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东回报指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公(gōng)司定制(zhì)，主要(yào)选取国务院国(guó)资(zī)委(wěi)下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的(de)50只上市公司(sī)证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回(huí)报主(zhǔ)题上市公(gōng)司证券的(de)整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份股(gǔ)权(quán)重合(hé)计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央企股东回(huí)报(bào)指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分(fēn)红与高回购央企，指数近12个月(yuè)股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现(xiàn)出更低(dī)的估(gū)值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保(bǎo)持在8％以(yǐ)上(shàng)，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yān白玉髓越戴越穷是真的吗，白玉髓的寓意是什么g)企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模(mó)上(shàng)限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采(cǎi)取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品(pǐn)涉及认购(gòu)费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做(zuò)市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支(zhī)持。

　　7、这(zhè)3只(zhǐ)ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金经理(lǐ)罗(luó)国(guó)庆为(wèi)广(guǎng)发基金指数(shù)投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央企股东(dōng)回报指数过(guò)去(qù)三年累(lèi)计涨幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色突出：1、市值优势明显，具备较高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任，是(shì)国家战略(lüè)发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重(zhòng)塑中(zhōng)国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升(shēng)空间(jiān)较(jiào)大。

　　第(dì)三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持(chí)续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年(nián)4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企整体(tǐ)估值(zhí)水平(píng)与其经济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在(zài)政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从(cóng)券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家券商明确表(biǎo)示今年的投资主线之一就是央国企价值(zhí)重估。部分(fēn)券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅干扰，坚持数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企价(jià)值重估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形成主(zhǔ)线行情。

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