中(zhōng)国金融行业加速对外开放(fàng)，外资(zī)券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年(nián)的“成绩单(dān)”陆(lù)续公布：9家外资(zī)控股券商(shāng)中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到(dào)2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续两家(jiā)外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一(yī)控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半(bàn)数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也(yě)同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前(qián)，中证协公(gōng)布(bù)各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照(zhào)资质等(děng)问(wèn)题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控股券(quàn)商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和(hé)星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间(jiān)不(bù)长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比(bǐ)增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏(kuī)幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业营(yíng)业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增(zēng)无(wú)减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念(niàn)好了中国市(shì)场这(zhè)本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为(wèi)摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的(de)双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券(quàn)共(gòng)有员工210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业(yè)绩(jì)已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另(lìng)外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他(tā)5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源(yuán)，持续(xù)关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取(qǔ)得了较好的业绩(jì)表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业(yè)。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关(guān)注的是，今年3月(yuè)，百年大行瑞士信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集(jí)团和瑞(ruì)银(yín)集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此(cǐ)项交(jiāo)易(yì)。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购(gòu)交易预计(jì)在(zài)6月底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国展(zhǎn)业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和合并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的(de)运营和(hé)财(cái)务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如(rú)其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券将(jiāng)受同(tóng)一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东(dōng)、实际(jì)控(kòng)制人参股(gǔ)证券公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一(yī)留”的局面。

　　深入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源(yuán)禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其(qí)财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理(lǐ)账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新增了(le)特色(sè)投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服(fú)务(wù)手(shǒu)段(duàn)的增加及优化，为客户提供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四(sì)个方面入手，打(dǎ)造以产品为中(zhōng)心的(de)业务核心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集团全资(zī)持股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高华(huá)签(qiān)订《业务(wù)转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些年2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投(tóu)资新产品的研发，为客(kè)户提供直接对接(jiē)境(jìng)外(wài)资本市场的机(jī)会。

　　另外，依托于(yú)外(wài)资(zī)股(gǔ)东打造私(sī)人财富管理(lǐ)业务，这在(zài)具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示(shì)，其(qí)于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作。私人(rén)财富管(guǎn)理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平(píng)台，依托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净(jìng)值客户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部(bù)信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分(fēn)公司财(cái)富管理业(yè)务，依(yī)托国(guó)家对(duì)粤港澳大(dà)湾区的(de)新(xīn)政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置(zhì)和(hé)满足(zú)客户全生命周期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念(niàn)，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精(jīng)选(xuǎn)上架(jià)多支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化选(xuǎn)择及(jí)多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力(lì)度不(bù)断加大，各外资金(jīn)融(róng)机(jī)构加速了(le)在(zài)境内设立控股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣(zhā)打证券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管(guǎn)批(pī)复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司(sī)全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证(zhèng)券(quàn)、渣打证券(quàn)均为外商独资券商。从数量上来(lái)看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成(chéng)为(wèi)市场上(shàng)不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗(luó)银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济(jì)的(de)强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看好中国经济和中(zhōng)国资本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了(le)实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续(xù)与(yǔ)中(zhōng)国深化合作(zuò)，拿破仑法典的意义和基本原则是什么，拿破仑法典的意义和基本原则有哪些积(jī)极拓展在华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商(shāng)也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外(wài)资(zī)机构来华(huá)展业便利度不断提升，经营范围和(hé)监(jiān)管要求实现(xiàn)国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国(guó)资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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