在锂价初现(xiàn)企稳态(tài)势的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值(zhí)近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨(jù)头国轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列(liè)判断。在(zài)交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压力(lì)已并不(bù)明显(xiǎn)。这也在一定程度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储(chǔ)能行(xíng)业今年上升空(kōng)间预(yù)计将高于动(dòng)力(lì)电池。换(huàn)言之(zhī)，从增速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商出货持续增(zēng)长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之(zhī)间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂价格(gé)大起(qǐ)大落(luò)在市场上引起巨(jù)大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个小时(shí)经(jīng)过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副(fù)总裁、中国业(yè)务板块总裁(cái)王(wáng)启岁(suì)笑称。这也在一定程度上反(fǎn)映了锂价(jià)迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年(nián)以来锂(lǐ)价又迅速击(jī)穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟(jìng)，在4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天。而(ér)且在(zài)此前30天内，价格(gé)共计(jì)跌去(qù)19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已经(jīng)连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自(zì)己研(yán)判。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我们(men)通(tōng)过一季度观察来看，新能(néng)源行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三(sān)季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能大规模交(jiāo)付会带来产能复苏，碳酸锂价(jià)格预计会维持(chí)在这个(gè)区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提(tí)升(shēng)已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率方面来看，国轩高科(kē)在一季度(dù)达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在(zài)宁德时代与亿纬锂能身上(shàng)，其(qí)中宁德时代一(yī)季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全(quán)年水平提(tí)升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在(zài)碳酸锂回归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市(shì)场会趋于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度(dù)之后(hòu)，我(wǒ)们依然判断(duàn)今年新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车应(yīng)该在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科(kē)也正在(zài)加速产能扩张。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐(lú)江(jiāng)基(jī)地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地(dì)年产40GWh动力电池(chí)项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电(diàn)池项目等多个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继(jì)投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其(qí)截(jié)至报(bào)告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿(yì)元(yuán)下降(jiàng)13％。而其(qí)一季度(dù)末(mò)，存(cún)货(huò)占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况(kuàng)看，国(guó)轩高科存(cún)货水平保持了较低位置。国轩高(gāo)科高(gāo)级副总裁蔡毅也表示，由于(yú)公司在江西宜春碳酸(suān)锂(lǐ)原(yuán)材料有自产能力(lì)，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也(yě)反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电池厂商存货(huò)余额(é)均在下降。其中宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到(dào)640.6亿(yì)元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显(xiǎn)示，其存货金额(é)从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元(yuán)，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电池厂商提到，库存已恢(huī)复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期在一份研(yán)报中指出，在电池环节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材料均(jūn)维持极低库存(cún)，电池本身库存不足1个月；另外在中游(yóu)材料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月正(zhèng)常库存。

　　该机构认为，目前库存多(duō)集(jí)中于(yú)上游锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天(tiān)的最(zuì)低安全库存。若(ruò)下游需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也(yě)在积(jī)极尝试(shì)“出海(hǎi)”。该公司在2022年(nián)加速全(quán)球化(huà)步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报(bào)显示(shì)，2022年该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长464.76％。

　　储能相关(guān)产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市(shì)场(chǎng)普遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电池，带动电池厂商出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高。

　　王(wáng)启岁(suì)在交流中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空间预计会高于(yú)动(dòng)力电池，其中国(guó)外家(jiā)储市场需求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储市(shì)场(chǎng)方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自(zì)二季度开始(shǐ)将进入交(jiāo)付阶段，目(mù)前相关产品供不应求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空(k军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次ōng)间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间(jiān)更大，“这是一个需求量大于供(gōng)应量的领域(yù)，不存在需(xū)求疲软(ruǎn)或者是产(chǎn)能(néng)过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出(chū)，首先在(zài)家储环节，因为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始后才(cái)爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国(guó)内下游(yóu)招标(biāo)、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以后，目(mù)前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外(wài)的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐接(jiē)受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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