30年(nián)“不(bù)败”的可转债信仰，突然(rán)之间(jiān)出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可(kě)转债，*ST搜特的可转债搜特(tè)转(zhuǎn)债今天(tiān)又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史(shǐ)上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与此(cǐ)同时，各类(lèi)低(dī)价转(zhuǎn)债接连雪(xuě)崩。分(fēn)析认为，资(zī)金开(kāi)始担心退市和违(wéi)约(yuē)风(fēng)险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)今天也继续(xù)不(bù)乐观，自周二(èr)盘(pán)中(zhōng)冲(chōng)高到(dào)3400点跳水(shuǐ)之后，市场持(chí)续回落，上证指数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守(shǒu)3300点。主(zhǔ)要指数和(hé)多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数(shù)也跌超(chāo)1％。使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思个股3790只下(xià)跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨，成(chéng)交额(é)8481亿元，与(yǔ)前一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板(bǎn)块(kuài)方面，此前最牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全(quán)天净买入13亿元。

　　两只(zhǐ)转(zhuǎn)债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的可转债退市历(lì)史，在今年(nián)5月(yuè)一下被打破(pò)，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司(sī)和(hé)蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转债(zhài)退(tuì)市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定(dìng)面值退(tuì)市(shì)，搜特转债持(chí)续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危机之下，搜特(tè)转债今日再度(dù)暴跌(diē)19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债(zhài)已经(jīng)暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的(de)正股*ST搜特还在一字(zì)跌停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发面值退(tuì)市已没什(shén)么(me)悬念。

　　接连(lián)的退市情形，以及(jí)可能面临的违约(yuē)。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双(shuāng)低策略(lüè)似乎(hū)也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又(yòu)涌现(xiàn)大批价格跌破100元的(de)低(dī)价转债，而(ér)一年前(qián)市(shì)场还(hái)在关(guān)注“消灭”100元以下可转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低于100元。如(rú)今是多只(zhǐ)接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌(diē)破3300点

　　市(shì)场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲(chōng)上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下(xià)行，今(jīn)日(rì)又跌超(chāo)1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘(pán)一度翻红(hóng)后，市(shì)场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加剧(jù)，资金(jīn)分(fēn)歧较大。

　　华泰(tài)证(zhèng)券(quàn)近日策略点(diǎn)评表(biǎo)示，4月新增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季(jì)度冲量明显+票据利率下(xià)行，数据走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三点指(zhǐ)引：1）新增(zēng)中长贷MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单(dān)月新增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微(wēi)升(shēng)，基数效应外，主因C端(duān)新(xīn)增存款转负；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷(dài)仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级(jí)而上，但从M1-M2剪(jiǎn)刀差及财报数(shù)据反映(yìng)的制造业库存及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性(xìng)或(huò)有限。金融数据(jù)再次印证复苏成色需巩固，或(huò)提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源(yuán)基金(jīn)近日也表(biǎo)示，后续来看市场回落空间有限：

　　第(dì)一、4月出口(kǒu)仍超(chāo)预期，外需仍有韧性。4月出口(kǒu)同比增(zēng)长8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美(měi)的(de)韧(rèn)性与东盟相对强劲的(de)需求均(jūn)支撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际向好。

　　第二、国(guó)内外流使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思动性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率仍然维持宽(kuān)松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增量(liàng)政策出台，对市场(chǎng)均(jūn)是(shì)呵护而非压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶(dǐng)点，仍然(rán)存在区(qū)域银行(xíng)风险隐患同时通(tōng)胀仍在下行下，后续海外(wài)流动性难更紧，外资对国内市(shì)场的流出压力不大(dà)。

　　总体来看，权(quán)重板(bǎn)块内部(bù)的(de)分化，热门板块交(jiāo)易性的波动是指(zhǐ)数调(diào)整主因，但在内需修(xiū)复、外需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下(xià)市场无大风险，震荡修复延续(xù)。

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