“一带一路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累(lèi)无疑(yí)是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低(dī)基数，4月的出口增速(sù)也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻(lín)国形(xíng)成鲜明(míng)对比；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角(jiǎo)，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一(yī)带(dài)一路”国家在中国出(chū)口的份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一带一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增(zēng)量上(shàng)就可能对(duì)冲美欧日出口的下滑，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年(nián)的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月(yuè)份(fèn)的(de)数(shù)据再次验证，当前观(guān)察的中国的出口(kǒu)“不(bù)看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据和韩(hán)国(guó)、越南(nán)出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出(chū)口增速(sù)的重要指标，但随着中国出(chū)口(kǒu)结构(gòu)向“一带一路”国家转移，其对中国(guó)出口的指示作用逐(zhú)渐下降。一(yī)方面(miàn)，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车等(děng)陆(lù)路(lù)运(yùn)输占比和增(zēng)速快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口(kǒu)增速(sù)持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国(guó)、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息的噪音(yīn)和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的(de)突破口仍在于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响之(zhī)外，4月对俄出口的高(gāo)增反映“一(yī)带一路”贸易持续活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外贸(日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思mào)的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过(guò)整体来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结(jié)构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出(chū)口金(jīn)额维持强势，增速较3月(yuè)进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对同(tóng)比的拉动仍(réng)明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则相较韩国更(gèng)加“温和”。从散点图看(kàn)，量价齐(qí)升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高景气度(dù)与产业链韧(rèn)性仍(réng)可(kě)在一段时间内支撑(chēng)出口，而受全球半导体周期影响，集成电(diàn)路(lù)4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年出(chū)口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在(zài)2022年年底(dǐ)，市场大多(duō)聚焦欧美(měi)经济衰(shuāi)退(tuì)的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之外“一带一路”却在稳定外(wài)贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么如何去评(píng)估(gū)这一空间有多大？

　　一(yī)带一路(lù)出(chū)口(kǒu)背后存量博弈。在全(quán)球经(jīng)济(jì)和贸(mào)易放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要(yào)来自于存量的竞争——我们(men)认(rèn)为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧美日韩在这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额(é)上涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选(xuǎn)取(qǔ)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国中，中国(guó)出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中国对“一带一路”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选(xuǎn)取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情(qíng)形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份(fèn)额，假设2023年10国对美欧日(rì)韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条(tiáo)件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出(chū)口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并不少，我国全年(nián)出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对欧(ōu)美日(rì)等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路为(wèi)在中国(guó)加入(rù)世界贸易组织后、历次全(quán)球经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下(xià)行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有(yǒu)参考(kǎo)意义的三年，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情景(jǐng)作为(wèi)参(cān)考(kǎo)。我们(men)对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美(měi)欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入温和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融危机(jī)）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和(hé)放缓）分别作为悲(bēi)观、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设对(duì)其余国家（在(zài)我国(guó)出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增(zēng)速预(yù)测按照IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减指(zhǐ)数同(tóng)比(bǐ)预测（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增(zēng)速(sù)约0.64个百分点(diǎn)。因此，中(zhōng)性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约(yuē)为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据方(fāng)面，各国自(zì)中(zhōng)国进口的(de)数据和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口(kǒu)的数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还是(shì)增速），有时这一差(chà)异(yì)还较大，一(yī)般而言中国出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味(wèi)着(zhe)我们基于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数据的(de)测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的(de)时点存(cún)在较大的不确(què)定(dìng)性，可能(néng)在今年下半年、也可能在明年，若后者出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于(yú)中国(guó)出口的拖累可能(néng)没(méi)有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济(jì)体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经(jīng)济(jì)韧性(xìng)超预期，对于(yú)中国(guó)出口的(de)拖(tuō)累不足。

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