中国金(jīn)融行业加速对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资(zī)控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是(shì)业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年(nián)的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券公司来(lái)说，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年(nián)因获得(dé)外资股东增(zēng)持(chí)而成为(wèi)外资控(kòng)股券(quàn)商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显(xiǎn)进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星(xīng)展证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行(xíng)业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且(qiě)新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影(yǐ无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思ng)响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年(nián)3月获(huò)得证监会批复，成立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股东所持股权，成(chéng)为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构投资(zī)者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早的一批(pī)合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在(zài)国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大(dà)行(xíng)瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在(zài)6月底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股券商在中(zhōng)国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带(dài)强调事项段的无保留意(yì)见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司(sī)下属(shǔ)控(kòng)股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对(duì)公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首家获批的合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同(tóng)一股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管(guǎn)理规(guī)定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量(liàng)不(bù)得超过(guò)2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务(wù)在(zài)原有“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务无时无刻是什么意思 无时无刻不在，无时不刻是什么意思持续推进(jìn)的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞(jìng)争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高质量财富(fù)管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进(jìn)行新产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合(hé)解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持(chí)续推(tuī)进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的(de)设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户(hù)提供直接对接(jiē)境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较(jiào)为(wèi)多见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私人财富管(guǎn)理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合财(cái)富管(guǎn)理业务的运作。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资(zī)产(chǎn)配置服务，为(wèi)客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对(duì)粤港澳大湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全(quán)方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生(shēng)命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步完善(shàn)投资解决方案和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品(pǐn)为(wèi)客(kè)户在同一策(cè)略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批复信(xìn)息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公(gōng)司全(quán)资设立，出(chū)资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打证券(quàn)在内，目前(qián)国内的外资控股券商数(shù)量已达到10家。其(qí)中(zhōng)，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已(yǐ)成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外资券(quàn)商的设立(lì)申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券(quàn)和青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济和中国资本市场(chǎng)发(fā)展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资(zī)券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利(lì)度不(bù)断提升，经营范(fàn)围(wéi)和监管要求实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加速布局，全(quán)力抢滩中国(guó)证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来了国际(jì)金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击，也带来了(le)通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务(wù)发展(zhǎn)、提升(shēng)管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度(dù)稳(wěn)中有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐(zhú)渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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