今年1月，美国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这(zhè)标(biāo)志(zhì)着美国再(zài)度(dù)陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美(měi)国财政部长(zhǎng)耶伦(lún)已经多次(cì)警告称，如果国(guó)会不尽早采取行动(dòng)暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国(guó)政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生(shēng)“灾(zāi)难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国面临债(zhài)务违约风险、两党(dǎng)就(jiù)提(tí)高债(zhài)务(wù)上限进行争斗，这些画面(miàn)在近些年似乎频(pín)频上演。那(nà)么，引发这一危机(jī)的根(gēn)本——美国债(zhài)务和债(zhài)务上限究竟是怎么回事？美(měi)国债(zhài)务为(wèi)何不(bù)断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美国又为何要人为地给(gěi)债务设定上限？

　　美(měi)国债务为何不断逼(bī)近(jìn)上(shàng)限？

　　要讨论债(zhài)务上(shàng)限，我们需要先(xiān)了解美国政府的债(zhài)务(wù)从(cóng)何而来，以及(jí)其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝(jué)大部分时(shí)期都(dōu)处(chù)于(yú)财政赤字状态，即政府支出在多数总统任(rèn)期内(nèi)都高(gāo)于(yú)其财(cái)政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国政(zhèng)府(fǔ)举(jǔ)债成了惯例，而政府债务规模也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模更是大(dà)幅增长。这一(yī)方面是由于新冠疫情以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政(zhèng)府背(bèi)负了庞(páng)大(dà)支出压力，另一方(fāng)面(miàn)，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推(tuī)出(chū)的(de)大规模基建政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收收(shōu)入(rù)并(bìng)没有跟上支(zhī)出的(de)步伐(fá)，尤其是(shì)在小布什政(zhèng)府和特朗普政(zhèng)府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压力更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消彼(bǐ)长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规模也(yě)就因此不断攀升，在近(jìn)年来频频逼近(jìn)债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务为何(hé)会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府债务上限的出(chū)现，则最早(zǎo)可以追溯到上世(shì)纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一(yī)战之(zhī)前，美(měi)国并(bìng)没有明(míng)确的“债(zhài)务上(shàng)限”，那(nà)时(shí)候只要白宫要发债借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越(yuè)大，引发(fā)部分美(měi)国议员提出(chū)的反对(duì)（也有(yǒu)一(yī)些(xiē)议员是(shì)为了反对美(měi)国参(cān)战），美国国会便通(tōng)过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进行限额规定，以(yǐ)此来限(xiàn)制政府发(fā)债的规(guī)模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界(jiè)大战，美国国会通(tōng)过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额的(de)限制。随(suí)后(hòu)，美国国会又对其(qí)进行了修订，以更改上(shàng)限金(jīn)额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上(shàng)限就(jiù)或多或少(shǎo)地成(chéng)为(wèi)了国会(huì)的惯例。

　　在(zài)历史上，美国债务(wù)上限(xiàn)总(zǒng)共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多(duō)次。尤其是自1960年(nián)以来，美国(guó)两(liǎng)党已(yǐ)经提高了78次债务(wù)上限，平(píng)均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中(zhōng)共(gòng)和党总统(tǒng)执政期(qī)间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在(zài)最近几(jǐ)届总统任期内更(gèng)是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年(nián)），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个数字(zì)提高至22万(wàn)亿(yì)美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情期间，美国国(guó)会暂停了债务上限，以(yǐ)暂(zàn)时取消(xiāo)美国政府的支(zhī)出(chū)限(xiàn)制，这导(dǎo)致(zhì)美国政(zhèng)府债务(wù)疯狂飙升至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府(fǔ)大幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美国国会最新一次(cì)提高债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，美(měi)国债务(wù)上限已(yǐ)经提高至现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍。

　　为什么美国不(bù)能取消债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来(lái)说，“债务上限”是(shì)美国(guó)国会为联邦政府设定的举债的最高额度(dù)，一旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽(jǐn)，除非国会调高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对美国(guó)政府造成限制，使其不(bù)能随心所以的举债，但(dàn)从理论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本(běn)身并不受到发(fā)行美钞的(de)外在(zài)约束。如果美国(guó)政府开(kāi)支无度、过度(dù)举债，将会导致美元(yuán)贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害(hài)，原(yuán)有债权人权益也会(huì)遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美(měi)元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本是美国债券(quàn)的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限难以(yǐ)提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面被频频(pín)上调(diào)的美国债务上限，为什么在(zài)现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规(guī)定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两(liǎng)院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史(shǐ)中，提高(gāo)债务上(shàng)限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一(yī)个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分歧不断扩(kuò)大，债务上(shàng)限问题逐步沦为两党(dǎng)的政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的(de)砝码。尤其是在当(dāng)下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多数席(xí)位(wèi)的分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈(liè)。

　　目(mù)前(qián)，美国(guó)民主党占据参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高(gāo)债务上限，就需要(yào)和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然而，共和党人正试图(tú)利用债务上限的最后期(qī)限，向(xiàng)拜(bài)登总统(tǒng)施压(yā)，要求他先同(tóng)意削(xuē)减(jiǎn)开(kāi)支，再谈(tán)提高债务上限。而(ér)民(mín)主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局(jú)。

　　拜登已经预定于美东时间周二(èr)（5月16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导人(rén)会面，讨论提高美国债(zhài)务上限(xiàn)的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍无法取(qǔ)得突破性进展，这场危机恐怕真就(jiù)要无限逼近债务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已经计划(huà)于本周三前往日(rì)本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴(bā)布亚(yà)新几内(nèi)亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖谈判的时间将所剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将(jiāng)再次上演

　　事(shì)实上，十多年(nián)前，美国(guó)也曾上演过类(lèi)似(shì)局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类(lèi)似严峻的违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总统奥(ào)巴(bā)马和众议(yì)院共(gòng)和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限(xiàn)达成协议，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便(biàn)没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧(jǐn)张局势(shì)也(yě)引发了全球资(zī)本市场剧烈波(bō)动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔(ěr)首次下调(diào)美国的主(zhǔ)权信用评(píng)级。这(zhè)使得美国(guó)面临更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数年继(jì)续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上(shàng)述的(de)市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长(zhǎng)期来(lái)看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着(zhe)美(měi)国多(duō)年的(de)预算(suàn)紧(jǐn)缩(suō)，这可能会(huì)产生更严重的(de)长期影响——比(bǐ)如拖累美(měi)国的(de)经济复苏。

　　美国(guó)左翼智库经济政策(cè睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面)研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯(sī)在回顾(gù)2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实施这(zhè)些削减措施(shī)时，我们仍处(chù)于相当低迷的经济中，并且正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段。他们只是让复苏持续的时(shí)间远(yuǎn)远超(chāo)过了应有的时(shí)间(jiān)……在(zài)接下来的六七年里，美(měi)国政府没有(yǒu)提供真正有价值的(de)公共产品和服务，因为它(tā)们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如(rú)今这场债务(wù)上(shàng)限危机，也被(bèi)许(xǔ)多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机(jī)的翻版：美国(guó)国会面临类(lèi)似的分(fēn)裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头(tóu)提高债务上限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场动(dòng)荡和长期经济损害，恐怕也将再次重(zhòng)演。

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