分析(xī)人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员(yuán)及系统配置、投资比例、交(jiāo)易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)管理人提出(chū)了更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投(tóu)资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可能(néng)会对部分追求高收益的投资者造成一定(dìng)影响。此外，预计全市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基(jī)金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资者人数较多、与其他金融机构或者金融产(chǎn)品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重大风险，可能对资本市场(chǎng)和金融体系产生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评(píng)估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基(jī)金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主动向中国证监会报告：基金资产净值连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定(dìng)的(de)符合(hé)重要货币市场基金特征的其他(tā)条件。

　　东(dōng)方财富(fù)Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上一厢情愿是什么意思共有(yǒu)天弘余额(é)宝货币(bì)、易方达(dá)易理财货币A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持有(yǒu)人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这(zhè)将(jiāng)促使基金公(gōng)司更加(jiā)注重风险(xiǎn)管理(lǐ)和产品合规性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度和稳定性，从而保护投资者的利益(yì)。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资(zī)管新规(guī)一脉(mài)相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了提(tí)升资管(guǎn)机构的风险管理能力，实现(xiàn)风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在提(tí)升风(fēng)控水平的前提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新(xīn)规的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主动类资管产(chǎn)品迎来发展良机(jī)，财(cái)富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定(dìng)》明确(què)了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理念，确保自身投资研究、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机(jī)应对等方面的(de)能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张(zhāng)基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金(jīn)经理不(bù)得少于2人。在薪酬考(kǎo)核(hé)方面，基金管理人的高级管理人(rén)员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在(zài)重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于(yú)具有基金(jīn)托管人(rén)资格的同(tóng)一商(shāng)业银行发行的(de)金(jīn)融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资(zī)组合(hé)的平均(jūn)剩(shèng)余期(qī)限(xiàn)不得超(chāo)过90天；投资组合的杠(gāng)杆比(bǐ)例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定(dìng)》指出(chū)，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基(jī)金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中(zhōng)计提的风(fēng)险(xiǎn一厢情愿是什么意思)准备(bèi)金(jīn)比(bǐ)例不(bù)得低于20％。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重要(yào)影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性(xìng)安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制，还是从(cóng)投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为了更高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币(bì)市场基金防(fáng)范流动(dòng)性风险的(de)能(néng)力将进一步提升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风(fēng)险事件(jiàn)。

　　制定(dìng)风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估(gū)重要货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类(lèi)风险的(de)成(chéng)因、表现及影响，会(huì)同相关市场主体共同制定合(hé)理有(yǒu)效(xiào)的风险应对预案。风险应对预案(àn)应当报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行(xíng)性等(děng)进行(xíng)评估。

　　重要货(huò)币市场(chǎng)基金发生重(zhòng)大风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处置小组，督促基金管理(lǐ)人及相关市场主(zhǔ)体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市场基金实(shí)施风险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明(míng)度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追(zhuī)求高收益的投资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能会导致一些货(huò)币基金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投(tóu)资者(zhě)需要(yào)注(zhù)意选择合适(shì)的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保(bǎo)护低风险偏好的(de)投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品(pǐn)，货币市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低(dī)的(de)特(tè)点。部分规(guī)模较(jiào)大的货币规(guī)模(mó)基金如出现风(fēng)险事(shì)件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币(bì)市场基金的(de)资产安全要求，有利于保护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信(xìn)证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分散(sàn)化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在(zài)公布的重点货币(bì)基金名录内(nèi)，可(kě)能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一。预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场基金数量上将有一定(dìng)出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

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